La semaine démarre sur un petit appétit pour le dollar et une propension au risque mitigée. Les données du marché du travail américain n'ont pas totalement satisfait les marchés. Malgré de bons NFP (créations d'emplois non agricoles) et la baisse du chômage de 5.8% à 5.6% en décembre 2014, les salaires n'ont pas cru au rythme voulu. Leur faiblesse offre une bonne excuse à la Fed pour reporter sa normalisation, d'autant que la dynamique de l'inflation dépend des revenus des salariés. Cependant, nous anticipons toujours le premier relèvement des Fed Funds en juin 2015. Les chiffres de l'inflation de décembre seront publiés vendredi. Si l'IPC sous-jacent est prévu stable à 1.7% en glissement annuel, l'indice brut est attendu en contraction à 0.7% a/a (contre 1.3%) en raison du recul des prix du pétrole.
Zone euro
Les pays de la zone euro communiqueront les chiffres finaux de l'inflation de décembre cette semaine. L''inflation totale de la ZE sera publiée le vendredi 16 janvier et confirmera probablement l'entrée en déflation, avec un recul de 0.2% de l'IPC brut en glissement annuel. La glissade persistante des cours du de l'or noir devrait pousser les prix à la consommation encore à la baisse dans les mois à venir. Cette information est toutefois déjà intégrée par ceux tablant sur l'annonce d'un véritable assouplissement quantitatif lors de la réunion du 22 janvier de la Banque centrale européenne. Nous ne nous attendons donc pas à un choc sur les marchés des changes dans le sillage de la parution des IPC cette semaine, sauf nouvelle surprise recélée par les statistiques.
L'EUR/USD défend ses positions au-dessus des 1.1743 (niveau historique de son lancement le 1er janvier 1999). La crainte que l'opposition allemande interfère avec l'adoption d'un QE par la BCE trouve acheteur. De légers bids liés aux options sont présents au-dessus 1.1800 pour expiration ce jour. D'un autre côté, la large tendance négative de l'euro est renforcée par les manifestations anti-terroristes en France et surtout par les inquiétudes liées à la Grèce, où le parti anti-européen Syriza a la faveur de l'opinion publique.
Royaume-Uni
L'inflation est aussi au centre de l'attention au Royaume-Uni cette semaine. Comme ailleurs, l'IPC brut est anticipé en recul (0.7% a/a att. contre 1.0% préc.) en raison des prix du pétrole. Il ne devrait pas y avoir de réaction surprise sur les marchés des changes. Techniquement, le GBP/USD tend à la baisse sur de solides indicateurs négatifs, mais son affaiblissement semble mieux digéré (amélioration du RSI à 28%). Le seuil psychologique se situe à 1.50, avec des stops au-dessous. Le risque de retournement 1 mois delta-25 glisse à la baisse, confirmant la préférence pour le côté options de vente.
En Australie
Le dollar australien a été la devise la plus performante face au dollar à l'ouverture des échanges de la semaine. L'AUD/USD a franchi la ligne de base d'Ichimoku (0.8205) pour progresser à 0.8255,malgré la contraction des prêts au logement et du crédit d'investissement immobilier (ce qui joue en faveur des "colombes" de la RBA). La ligne de conversion devient positive. Avec le renforcement de la MACD dans le vert, il y a place pour une nouvelle correction à court terme. Les tentatives haussières devraient cependant rencontrer des vendeurs, le découplage RBA/Fed restant le thème stratégique de l'année. Les résistances se situent dans la zone 0.8370/85 (MM50j / sommet de la tendance baissière d'octobre 2014 – janvier 2015).
Les chiffres de l'emploi attendus le 15 janvier sont le principal événement marquant pourl'aussie cette semaine. Compte tenu des distorsions récentes, les traders restent méfiants.
EUR/USD
EURUSD La paire EUR/USD a rebondi vendredi. La paire peut rencontrer des résistances à 1,1897 et à 1,1976. Un support horaire se trouve maintenant à 1,1754, alors qu'un support clé se trouve à 1,1640. À plus long terme, la cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2043 (plus bas du 24/07/2012) et la barre des 1,1877 (plus bas du 07/06/2010) confirme la tendance baissière sous-jacente. Le triangle symétrique à long terme favorise une accentuation de la faiblesse significative. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,1640 (plus bas du 15/11/2005) et à 1,0765 (plus bas du 03/09/2003), alors qu'une résistance clé se situe à 1,3444 (plus haut du 28/07/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD tente de rebondir près du support psychologique des 1,5000. La résistance horaire située à 1,5156 (plus haut du 07/01/2015) a été cassée. Cependant, aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance horaire des 1,5274 (plus haut du 06/01/2015), la structure technique à court terme sera négative. Un support horaire se trouve à 1,5035. La structure technique à long terme sera négative aussi longtemps que les prix resteront au-dessous de la résistance clé des 1,5620 (plus haut du 31/12/2014). Un repli total de la progression de 2013-2014 est attendu. Un support solide se trouve à 1,4814 (plus bas du 09/07/2013).
USDJPY La paire USD/JPY continue de suivre évolution globalement sans tendance. Il faut surveiller le test du support des 118,26/118,06. La paire peut rencontrer un autre support à 117,05 (plus bas intrajournalier). La paire peut maintenant trouver des résistances horaires à 119,16 (plus bas du 08/01/2015) et à 119,96 (plus haut du 08/01/2015). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même s'il n'y a aucun signe qui pourrait suggérer la fin de la tendance haussière à long terme, une consolidation à moyen terme est probable, étant donné la forte progression enregistrée récemment et la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007). Un support clé se trouve à 115,46 (plus bas du 17/11/2014).
USDCHF La paire USD/CHF s'est affaiblie vendredi, suggérant une réduction de l'intérêt acheteur à court terme. La paire peut rencontrer des supports horaires à 1,0095 (plus bas du 07/01/2015) et à 1,0033 (plus bas intrajournalier). Une résistance horaire se trouve à 1,0217. La cassure de la zone de résistance majeure comprise entre 0,9972 (plus haut du 24/07/2012) et la barre des 1,0067 (plus haut du 01/12/2010) confirme qu'une nouvelle tendance haussière à long terme a commencé en août 2011. Une nouvelle phase haussière à long terme faisant l'écho de celle intervenue d'août 2011 à juillet 2012 est probablement en cours. La paire peut rencontrer des résistances clés à 1,0676 (plus haut du 12/07/2010) et à 1,1731 (plus haut du 01/06/2010), alors qu'un support clé peut se situer à 0,9831 (plus haut du 25/12/2014).