Ces dernières semaines, les investisseurs sont revenus à l'achat sur les obligations d’entreprises minières telles que Glencore, Anglogold et ArcelorMittal (AS:ISPA). Elles évoluent d'ailleurs à un plus haut de sept à neuf mois.
ArcelorMittal: un rendement annuel de 6,40%
A la faveur d’une augmentation de capital, conjuguée à un léger rebond des prix de l’acier et de nouvelles encourageantes sur le terrain des exportations chinoises, les investisseurs sont revenus à l’achat sur les obligations du premier sidérugiste mondial.
A titre d’exemple, la tranche remboursable en 2025 a repris plus de 30 points depuis son plus bas de la mi-janvier, pour se traiter ce jeudi à un prix indicatif de 98% du nominal. Partant, son rendement annuel est ramené à 6,40%. L’obligation remboursable en 2020 assortie d’un coupon de 5,125% vient elle de repasser au-dessus du pair.
L’action du sidérugiste a pour sa part plus que doublé de valeur depuis son plus bas historique du 11 février, avec une hausse supérieur à 20% cette semaine. Selon le Crédit Suisse (SIX:CSGN), les données du secteur de l'acier montrent que l'on assiste peut-être au premier restockage mondial depuis cinq ans.
A noter qu'ArcelorMittal (BB chez Standard & Poor's) a annoncé en début de semaine son intention de rembourser de manière anticipée plusieurs emprunts en euro arrivant à échéance en 2017 et 2018.
Glencore: un rendement annuel de 4,85%
Les investisseurs ont également revu à la baisse leur prétention de rendement pour détenir de la dette émise par Glencore, le géant suisse du négoce des matières premières (BBB- chez Standard & Poor's).
Ces derniers mois, les marchés ont salué les mesures prises par le groupe visant à réduire sa dette de 30 à 20 milliards de dollars d’ici la fin de l’année. Dernière en date, la vente de 40% de ses activités agricoles à un fonds de pension canadien. Le montant de la transaction se chiffre à 2,5 milliards.
Pour ne citer qu’elle, l’obligation 2,875% - 2020 a vu son cours progresser de 24 points pour atteindre 93% du nominal ce jeudi. En parallèle, son rendement annuel passe de plus de 13% à moins de 5%.
A noter que le coupon semestriel de cette obligation sera payé ce samedi 16 avril. En passant par les services de Goldwasser Exchange, il est d'ores et déjà possible d'acheter cette obligation « ex-coupon », c'est à dire sans devoir payer les intérêts courus.
Anglogold Ashanti: un rendement annuel de 6%
Après avoir été délaissé ces trois dernières années, l’or bénéficie d’un vif regain d’intérêt. En atteste son gain de 17% à 1.240 dollars cette année.
Cette forte appréciation de l’or a alimenté l’appétit des investisseurs pour les sociétés aurifères. Il est dès lors naturel que le premier producteur mondial d’or, en l'occurence le sud-africain Anglogold (BB+ chez Standard & Poor's), profite de la situation.
Son action a bondit de 114% depuis le 1er janvier. Dans le même temps, ses obligations progressaient fortement sur le secondaire. Celle remboursable en 2022 a repris plus de 20 points depuis la mi-janvier pour se traiter actuellement à 95% du nominal. Son rendement annuel atteint 6% tout rond.