Les actions d'Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) continuent de surprendre même les prévisionnistes les plus optimistes. L'action a gagné environ 30% au cours du dernier mois, et environ 63% depuis le début de l'année. Les actions ont clôturé en hausse de 10 % lundi.
Cette puissante reprise a amené les investisseurs à se demander combien de temps encore cette dynamique pourrait durer, et si le fabricant de puces ne se négocie pas en avance sur ses fondamentaux. Les dernières données suggèrent que ces gains sont soutenus par un solide avantage concurrentiel qu'AMD, basé à Santa Clara, Californie, a obtenu au cours des cinq dernières années par rapport à ses rivaux de l'industrie.
En outre, la hausse d'hier a été alimentée par la nouvelle selon laquelle le géant des médias sociaux Meta Platforms (NASDAQ:FB), plus connu sous le nom de Facebook, a déclaré avoir choisi les puces EPYC d'AMD pour son centre de données.
Le mois dernier, AMD a une fois de plus présenté des résultats trimestriels exceptionnels, ainsi que de solides prévisions pour le quatrième trimestre, ce qui laisse penser que le boom des produits électroniques dû à la pandémie est loin d'être terminé.
AMD prévoit un chiffre d'affaires de 4,5 milliards de dollars au quatrième trimestre, alimenté par les segments informatique et graphique de la société. Cela représente une croissance de 39 % par rapport à la même période de l'année précédente. Si la société est en mesure de réaliser cette expansion, les ventes pour l'année fiscale en cours augmenteront de plus de 50 %.
AMD continue de gagner des parts de marché sur son proche concurrent Intel (NASDAQ:INTC), qui prévoit désormais une croissance à peu près nulle pour 2021.
Selon Mercury Research, Intel a perdu environ quatre points de pourcentage de part de marché au profit d'AMD sur le marché des processeurs pour serveurs au deuxième trimestre, par rapport à l'année précédente. Cette tendance est susceptible de s'accélérer, les évaluateurs tiers confirmant l'avantage spectaculaire en termes de performances du processeur EPYC d'AMD par rapport aux produits d'Intel.
Jusqu'à récemment, l'unité de centre de données d'Intel desservait plus de 99 % du marché des puces qui sont au cœur des réseaux d'entreprise et de l'infrastructure Internet. Mais cette avance est menacée compte tenu des années de trébuchements dans les opérations de fabrication d'Intel.
La division Google Cloud d'Alphabet (NASDAQ:GOOGL) a déclaré en juin qu'elle proposerait des services d'informatique en nuage basés sur la toute dernière puce pour centres de données d'AMD. Les fournisseurs d'informatique en nuage comme Google et Amazon (NASDAQ:AMZN) comptent parmi les plus gros acheteurs de puces pour centres de données.
Amélioration des marges d'AMD
AMD est également mieux placé pour performer lorsque la pénurie de puces frappe de nombreux acteurs du secteur pendant la pandémie de COVID-19. Ce qui différencie AMD, c'est sa relation à long terme avec son principal fournisseur, Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM), qui exploite certaines des principales usines de production de puces du monde. Cette année, TSMC a déclaré que son segment "informatique haute performance", où réside l'activité d'AMD, sera un "moteur de croissance majeur" pour la société de fonderie.
Dans un contexte de ventes robustes, AMD parvient également à maîtriser ses coûts afin d'accroître sa rentabilité. Sa marge brute était de 48 % au troisième trimestre, contre 44 % au cours de la même période de l'année dernière, les clients étant prêts à payer davantage pour les puces de la société. Elle prévoit des marges brutes de 49,5 % au quatrième trimestre.
Ces gains ont incité de nombreux analystes à relever leurs objectifs de cours pour l'action AMD pour les 12 prochains mois.
BofA Securities a réitéré sa note d'achat et a relevé l'objectif de cours de 135 $ à 150 $. L'action AMD a clôturé lundi à 138,92 dollars.
Wells Fargo (NYSE:WFC) a également réitéré sa surpondération de l'action et a relevé son objectif de cours de 120 à 145 dollars. Hans Mosesmann de Rosenblatt Securities a écrit dans une note récente que l'histoire de " David contre Goliath " d'AMD est tout juste prise au sérieux par les investisseurs ; Mosesman a relevé son objectif de cours à 180 $ contre 150 $. Il a ajouté que les busines d'AMD connaissent :
"...une demande plus forte que prévu, des gains de parts et une exécution meilleure que prévu des contraintes liées à l'approvisionnement".
Faut-il acheter l'action AMD ?
Il existe de nombreux catalyseurs puissants qui aident AMD à poursuivre sa trajectoire de croissance. Il s'agit notamment des lancements de produits réussis, des gains de parts de marché et de l'expansion des marges grâce au contrôle des coûts.
Tant que ces facteurs restent en jeu, l'action AMD ne semble pas chère, même si elle continue de s'échanger près de ses niveaux historiques.