Après un début de semaine calme du point de vue du calendrier économique, plusieurs événements importants seront attendus avant la fin de la semaine, à commencer par les Minutes de la dernière réunion de la Fed, attendues ce soir à 20h.
Aux dernières nouvelles, la Fed prévoit toujours de remonter les taux encore deux fois cette année, et ne s’inquiète pas des risques liés à la guerre commerciale. Les Minutes de ce soir permettront de confirmer (ou non) cette position, alors que la politique monétaire de la Fed a une fois de plus été critiquée par le président US cette semaine.
De plus, la Fed est également de plus en plus inquiète de l’aplatissement de la courbe des taux, et si il y a peu de chances qu’elle soit influencée par Trump, la situation est différente pour la courbe des taux, dont l’aplatissement est selon beaucoup d’économistes un signal annonciateur de récession.
Les Minutes de la Fed de ce soir, et l’intervention de Powell à Jackson Hole demain seront les prochains événements permettant d’affiner les anticipations de politique monétaire de la Fed.
En ce qui concerne les Minutes de la Fed de ce soir, nous vous proposons ci-dessous un tour d’horizon des anticipations de quelques grandes banques :
Barclays (LON:BARC) :
« Nous nous attendons à ce que les membres du FOMC signalent des taux de croissance élevés de la consommation et de l'emploi, comme preuves que les mesures de relance budgétaire se répercutent plus ou moins sur l'activité, conformément à la dernière mise à jour de leurs prévisions datant du mois de juin.
Les membres du FOMC mettront probablement en lumière le risque haussier que représentent les mesures de relance, et le risque baissier de la guerre commerciale, mais nous pensons que le principal message restera probablement que les hausses de taux progressives resteront appropriées. »
Nomura :
« Les modifications apportées au langage de déclaration du FOMC du mois d’août étaient très minimes, reflétant principalement la prise en compte des dernières données économiques. Cependant, nous prévoyons que les Minutes fourniront des informations supplémentaires sur les préoccupations des participants en ce qui concerne la politique commerciale des États-Unis et le risque baissier qu’impliquent l’augmentation des tarifs douaniers et l’affaiblissement du climat des affaires. »
RBC :
« Les minutes du FOMC ne devraient apporter que peu de nouvelles informations en ce qui concerne le contexte économique ou le rythme des hausses de taux de la Fed. En effet, la dernière déclaration de la Fed avait apporté peu de changements par rapport à la précédente. La Fed a légèrement amélioré son évaluation du contexte de fond, passant de «solide» à «fort» en ce qui concerne son opinion sur l’état de l’économie, mais cela n’est pas assez significatif pour justifier un changement des attentes concernant la trajectoire de la politique monétaire. La croissance est bien là et les augmentations "progressives" des taux restent la stratégie de base de la Fed. »
TD Securities :
« Il existe un certain nombre de questions que se posent les investisseurs et que la Fed pourrait aborder dans ses Minutes, notamment:
*Les risques pour les perspectives économiques,
*La tolérance de la Fed en ce qui concerne un possible dépassement de son objectif d’inflation
*Jusqu’à quel point remonter les taux au-delà de la neutralité
*La possible réaction de la Fed à une courbe des taux inversée »