Enquête JOLTS attendue dans l'après-midi
Le département du travail américain doit publier à 16h son rapport sur l'emploi de mars comprenant l'enquête JOLTS sur les offres d'emploi. La fiabilité de ces statistiques est controversée en raison du très petit échantillon utilisé. Les offres d'emploi sont attendues autour de 5 millions. En février dernier, elles se sont établies sous le consensus, à 5014 contre 5140 millions anticipés. Bien que les statistiques ADP n'aient pas correspondu aux NFP, une lecture inchangée de ces derniers indique que les données JOLTS devraient être aussi en ligne avec l'enquête. Globalement, l'économie américaine est toujours sur la voie d'une reprise durable, marché du travail en tête. L'EURUSD évolue latéralement entre 1.1250 et 1.1130.
La Grèce doit de nouveau avoir recours aux fonds d'aide
L'euro s'est replié face au dollar ces derniers jours, sous l'effet des incertitudes entourant le remboursement dû par Athènes au FMI. La saga grecque continue et nous nous demandons si le pays aura un jour les moyens de payer sa dette. Rappelons que cette dernière s'élève à environ 320 milliards de dollars. Pour s'en acquitter, la Grèce doit dégager un excédent massif de 4.5% du PIB par an selon les termes du programme d'aide.
Athènes a confirmé tard hier soir le paiement d'une échéance de 750 millions d'euros dus au FMI, ce qui donne un versement total de quelque 2 milliards d'euros en mai. Rappelons par ailleurs que la Grèce doit aussi rembourser près de 7 milliards d'euros à ses créanciers en juin et en juillet. Il nous paraît extrêmement improbable qu'elle parvienne à rembourser complètement le FMI et les paiements à ses autres créanciers pourraient être également en jeu. Entre-temps, Athènes espère recevoir une tranche d'aide de 7.2 milliards d'euros d'ici fin juin. Nous restons négatifs sur l'EURUSD du fait des incertitudes sur la Grèce et du découplage accru des politiques monétaires. Le récent dénouement des longs USD fournit un bon point d'entrée pour se recharger en shorts sur l'EURUSD.
Hausse des taux du G10, hausse de l'AUD, baisse de l'USD et devises émergentes à la peine (par Peter Rosenstreich)
La propension au risque s'est nettement améliorée après l'annonce du remboursement par la Grèce des 750 millions d'euros dus au FMI. L'apaisement des tensions a déclenché un rebond des rendements sur les marchés obligataires développés, à commencer par les Etats-Unis et l'Allemagne. Nous voyons la poursuite de mouvements importants sur la partie moyenne à longue des courbes de taux du G10. Les risques d'un défaut désordonné, voire total, de la Grèce se sont traduits par une ruée des traders vers les valeurs refuges. La diminution de ce risque événement permet un retour vers les rendements plus élevés.
Les rendements australiens se sont notamment envolés, poussant l'aussie à la hausse face au dollar. La vigueur de l'AUD a été soutenue par l'augmentation de 1.6% en mars des autorisations de prêts au logement, contre 1.0% attendu. La RBA n'a pas caché ses craintes d'une flambée du marché immobilier. La preuve apportée ce jour d'une accélération de ce secteur entravera la capacité de la banque centrale à réduire encore les taux. Si les données à venir (dont le budget fédéral) viennent à l'appui d'un arrêt du cycle d'assouplissement de la RBA, l'aussie devrait continuer à s'apprécier. A cet égard, les efforts déployés par la Chine pour relancer la croissance par le biais d'un assouplissement monétaire bénéficieront certainement aux perspectives de croissance de l'Australie.
Ailleurs, la vive hausse des taux des marchés développés a mis à mal les devises émergentes, affectées par des ventes massives. Les marchés des options enregistrent des bonds importants de la volatilité implicite. Les pays au déficit courant libellé en dollars sont extrêmement exposés en ce moment. Si la plupart des émergentes sont vulnérables, les RUB, INR, ZAR et TRY sont les plus exposées à une correction face au billet vert. Alors que les investisseurs en quête de rendement peuvent voir les taux émergents comme une opportunité dans le contexte actuel de ventes massives, les craintes d'un nouveau dénouement des carry trades maintiendront les amateurs de risque sur la touche.
GBPUSD - Testing the resistance at 1.5620
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le support situé à 1,1334, confirmant le renforcement des pressions vendeuses. Un autre test du support solide des 1,1187 est probable (voir ligne de tendance haussière). Une résistance horaire se trouve actuellement à 1,1255 (plus haut intrajournalier). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD est passée au-dessus de sa résistance des 1,5490 (plus haut du 29/04/2015) et s'attaque actuellement à la résistance des 1,5620 (plus haut du 31/12/2014 et moyenne mobile quotidienne à 200 jours). La paire peut rencontrer un support horaire à 1,5552 (plus bas intrajournalier et ancienne résistance du 26/02/2015). À long terme, une autre résistance clé se situe à 1,5552 (plus haut du 26/02/2015). Cependant, la cassure du support solide des 1,4814 ouvre la voie à un autre mouvement de baisse à moyen terme vers le support solide des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010).
USDJPY La paire USD/JPY sera faible aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 120,10/20 (ligne de tendance baissière). Un support horaire se situe à 119,20 (plus haut du 29/04/2015 et plus bas intrajournalier), puis à 118,53. Une autre résistance est assurée par le récent sommet atteint à 120,50, puis à 120,84 (plus haut du 13/04/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme).
USDCHF La paire USD/CHF a replié après la cassure de la résistance des 0,9276 (plus haut du 06/05/2015), puis celle des 0,9413 (plus haut du 30/04/2015). Le support inférieur peut se situer à 0,9073 (plus bas du 07/05/2015). On peut observer une autre résistance à 0,9414 (plus haut du 05/05/2015). À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la chute liée à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. Un test de la résistance solide des 1,0240 est probable. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).