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Choc des géants de l'IA : Microsoft ou Alphabet pour une exposition à long terme ?

Publié le 30/04/2024 06:28
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Selon le rapport d'Indeed sur les offres d'emploi à la fin de 2023, le développement de logiciels, l'informatique, les mathématiques et la finance ont connu la baisse la plus importante d'une année sur l'autre, allant de 44,8 % à 32,2 %. Cela indique que l'automatisation des emplois en col blanc est en train de prendre racine.

Même si l'on aura toujours besoin d'experts dans ces domaines, une grande partie des emplois de niveau débutant à intermédiaire est en passe d'être remplacée par des agents d'intelligence artificielle (IA). En avril 2023, Goldman Sachs (NYSE:GS) prévoyait que jusqu'à deux tiers des emplois pourraient être en quelque sorte alimentés par l'IA.

Et comme le travail manuel passe à l'IA, le marché mondial de l'IA devrait atteindre une valeur de 4,4 billions de dollars, selon McKinsey & Company. Les investisseurs doivent maintenant décider de l'exposition à l'IA qu'ils préfèrent dans cette croissance.

Du côté des infrastructures, NVIDIA Corporation (NASDAQ :NVDA) et Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ :AMD) se disputent la domination des puces d'IA. Toutefois, en ce qui concerne les services logiciels et l'intégration de l'IA, deux géants de la technologie - Google (NASDAQ :GOOG) et Microsoft Corporation (NASDAQ :MSFT) - se disputent la suprématie en matière d'IA.

Pourquoi Microsoft ?

L'ancien logiciel de l'entreprise a été amélioré avec le lancement de Microsoft Copilot. Selon 6sense, la suite de productivité Office 365 de Microsoft détient une part de marché estimée à 23,58 %, dont 10,42 % pour Microsoft Excel.

Plus important encore, l'entreprise a développé Microsoft Graph et Fabric pour faciliter l'entraînement des modèles d'IA. Graph permet aux développeurs d'utiliser les services Microsoft dans la formation LLM tout en intégrant leurs produits dans l'écosystème plus large de Microsoft ; Fabric est une plateforme analytique tout-en-un pour diverses utilisations, de la veille stratégique à la science des données.

L'écosystème de Microsoft repose sur sa conception de l'informatique en nuage, Azure. Plus précisément, Azure OpenAI facilite l'intégration de ChatGPT 3.5 et des versions ultérieures par le biais de plugins. Ceux-ci vont des images génératives via Bing à Azure SQL et Microsoft Translator.

La part de marché d'Azure dans le domaine de l'informatique en nuage n'a cessé de croître au fil des ans. Synergy Research Group estime que trois entreprises - Amazon (NASDAQ :AMZN) (AWS), Microsoft (Azure) et Alphabet (NASDAQ :GOOGL) (Google Cloud ) - se partageront 66 % du marché mondial de l'informatique en nuage au troisième trimestre 2023 : Azure, AWS et Microsoft (Azure). Cependant, alors qu'Azure se rapproche d'AWS avec respectivement 23 % et 32 % de parts de marché, Google Cloud occupe une lointaine troisième place avec 11 %.

Pourquoi Alphabet ?

L'entrée de Google dans l'espace des modèles d'IA avec Gemini s'est soldée par un échec cuisant. L'entreprise a révélé qu'elle privilégiait le conditionnement idéologique de son service d'IA au détriment de l'expérience utilisateur et de la précision. Ce n'est pas surprenant, car les employés de Google avaient précédemment décrit Bard (rebaptisé Gemini) comme étant "pire qu'inutile" et un "menteur pathologique".

Mais si cette information était connue et que Gemini a quand même été déployé, cela indique aux investisseurs un manque évident de leadership. Diane Hirsch Theriault, ancienne employée de Google, a critiqué le PDG Sundar Pichai pour son "manque de leadership visionnaire" tout en facilitant une atmosphère de nihilisme.

De même, Google "n'a pas lancé un seul projet réussi dirigé par un dirigeant depuis des années". Néanmoins, l'écosystème de Google est vaste, puisque G Suite détient une part de marché estimée à 68,66 %. Le généreux espace de stockage Google Drive et les logiciels de productivité comparables à ceux de Microsoft constituent une base solide pour l'intégration de l'IA.

Désormais connu sous le nom de Google Workspace et Duet AI (Gmail et Docs), Gemini (Ultra 1.0) se dirige vers une large intégration de l'écosystème. Toutefois, il reste à voir si la culture d'entreprise actuelle de Google et ses engagements idéologiques ne saboteront pas ce déploiement.

Derniers résultats de Microsoft et d'Alphabet

Pour les résultats du premier trimestre 2024 en avril, Alphabet a déclaré un bénéfice net de 23,6 milliards de dollars contre 15 milliards de dollars au trimestre précédent, soit une augmentation de 57,3 % des bénéfices. Pour le troisième trimestre de l'exercice 24, en avril, Microsoft a annoncé un bénéfice net de 21,9 milliards de dollars, soit une hausse de 20 %.

Dans le domaine de l'informatique dématérialisée, Microsoft a fait état d'une progression continue d'Azure, dont le chiffre d'affaires a augmenté de 23 % pour atteindre 35,1 milliards de dollars d'une année sur l'autre. Bien que sa part de marché soit nettement plus faible, Google Cloud a dépassé la croissance du chiffre d'affaires d'Azure, avec 9,5 milliards de dollars contre 7,4 milliards de dollars au cours du trimestre précédent, soit une augmentation de 28 %.

En fin de compte, Microsoft et Alphabet établiront probablement un duopole de services d'IA, reflétant la dynamique entre Nvidia et AMD en ce qui concerne les cartes GPU discrètes. Jusqu'à présent, Microsoft a pris une longueur d'avance en commettant moins d'erreurs embarrassantes.

Quelles sont les prévisions des analystes ?

Sur la base de l'agrégation des prévisions du Nasdaq, l'objectif de cours moyen de MSFT à douze mois est de 489 dollars, contre 400 dollars actuellement. L'objectif de cours moyen de GOOGL est de 191 $ contre 167 $ actuellement. En d'autres termes, les analystes s'attendent à ce que l'action Microsoft (MSFT) s'apprécie de 22 %, tandis qu'Alphabet (GOOGL) devrait s'apprécier de 14 %.

La capitalisation boursière de Microsoft est nettement supérieure à celle d'Alphabet, avec près de 3 000 milliards de dollars contre 2 000 milliards, de sorte que le sentiment du marché est clairement en faveur de Microsoft. Toutefois, si la direction de Google subit une restructuration, la situation pourrait changer rapidement.

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