Coca-Cola : Les résultats T2 attendus aujourd'hui vont-ils confirmer le retour à la normale?

Lorsque Coca-Cola Co (NYSE:KO) publiera ses derniers résultats trimestriels demain avant l'ouverture des marchés, on s'attend à ce que ses ventes aient déjà retrouvé leur niveau d'avant la pandémie avec la réouverture économique des nations les plus vaccinées du monde.

Les estimations consensuelles des analystes prévoient un bénéfice de 0,56 dollar par action pour la période qui s'est terminée le 30 juin, contre 0,42 dollar par action il y a un an. Le chiffre d'affaires devrait atteindre 9,3 milliards de dollars, soit une hausse de 29 % par rapport à la même période de l'année précédente, alors que le monde était aux prises avec la première vague d'infections au COVID-19, obligeant les cinémas et les restaurants à rester fermés.

En avril, Coke a réaffirmé ses prévisions de croissance organique des ventes à un chiffre en 2021 et d'expansion du bénéfice par action comparable à un chiffre ou à deux chiffres. Ces estimations pourraient toutefois s'avérer optimistes pour le géant de la consommation, compte tenu de la recrudescence des cas de coronavirus dans certaines parties du monde, y compris dans des pays fortement vaccinés comme le Royaume-Uni.

Cette recrudescence des infections a incité de nombreux investisseurs à revoir à la baisse leurs prévisions de croissance économique pour les mois à venir. Coke, pour sa part, a déjà mis en garde les investisseurs, qualifiant la reprise des ventes d'"asynchrone". Le volume unitaire des caisses, par exemple, a diminué de 6 % en Amérique du Nord au cours du premier trimestre, mais a augmenté de 9 % en Asie-Pacifique. Au niveau mondial, le volume unitaire des caisses est resté stable.

Risques liés à l'inflation

Un autre risque auquel sont confrontées les entreprises de produits de consommation emballés est la hausse des prix des matériaux qu'elles utilisent. Pour Coke, il s'agit de la hausse des coûts du plastique et de l'aluminium. Le directeur financier John Murphy a déclaré à Bloomberg en avril que la société était "bien couverte" pour résister à la pression des coûts à court terme, mais que l'année prochaine pourrait être un défi.

Malgré ces défis, certains analystes pensent que Coca-Cola est en mesure de battre les estimations cette année, car le consensus sous-estime la reprise après la pandémie.

Graphique fourni par Investing.com

Parmi les 26 analystes interrogés par Investing.com, la plupart d'entre eux ont attribué à l'action la note "surperformance". De même, dans une note récente, Morgan Stanley (NYSE:MS) a réitéré sa surpondération du titre et a relevé l'objectif de cours de 60 à 64 dollars par action.

"À court terme, nous voyons une reprise de la croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice par action bien supérieure à celle du consensus après l'opération COVID ; à plus long terme, un retour à la croissance des ventes supérieure à celle des pairs avant l'opération COVID, une meilleure exécution dans le cadre d'une réorganisation et des marges plus élevées grâce à la productivité et à la réduction des dépenses de marketing."

Afin d'atténuer l'impact de l'effondrement des ventes, Coke a déclaré en décembre qu'elle allait supprimer 2 200 emplois. Elle s'est également concentrée sur ses marques principales, abandonnant des marques plus petites comme Tab, un soda light populaire dans les années 1970, et l'eau de coco Zico.

Les actions de KO, après s'être remises du plongeon de la pandémie, sont stables cette année. Elles ont clôturé lundi à 55,73 $.

Conclusion

Coke reste une action à dividende solide pour les investisseurs à long terme, avec un rendement de 3 % et un versement trimestriel de 0,42 $. La société a maintenant augmenté son dividende pendant 58 années consécutives.

Nous pensons que Coke est une bonne valeur défensive, en particulier lorsque les risques pour les valeurs de croissance ont augmenté face à la résurgence d'une pandémie qui pousse les investisseurs à chercher refuge dans les valeurs de consommation sûres.