Tenneco, l’équipementier automobile américain spécialisé dans la fabrication et la distribution de pots d'échappement et d'amortisseurs, vient de payer le coupon semestriel de son emprunt échéant en 2026, de quoi permettre à l’investisseur désireux de se positionner sur cet émetteur de le faire en minimisant les intérêts courus à débourser.
Cette obligation, accessible par coupures de 2.000 dollars, se traite pour l’heure nettement sous son prix d'émission, à un cours indicatif de 88,60% du nominal, permettant à l'investisseur de tabler sur un rendement annuel de 6,88%.
Société dont la dette senior non sécurisée est considérée comme spéculative, Standard & Poor’s lui attribuant un rating « BB- », Tenneco a fait la une de l’actualité financière en avril dernier, lorsqu’elle annonçait l’acquisition pour 5,4 milliards de dollars de l’équipementier automobile Federal-Mogul.
Ce dernier, qui possède plusieurs marques dont Champion (bougie d'allumage), Wagner (technologies de freinage) et Goetze (piston), était jusqu’alors détenu par Icahn Enterprises, le fonds de l’investisseur activiste Carl Icahn.
Selon Zonebourse, au cours des deux décennies passées, Icahn est monté progressivement au capital de Federal Mogul, pour en prendre le contrôle il y a dix ans. Il avait racheté l'année dernière les 18% restants qu'il ne possédait pas encore et avait alors retiré la société de la cote.
Destinée à renforcer Tenneco sur les marchés asiatiques à forte croissance, cette acquisition devrait générer de la valeur et des synergies de revenus annuels d’au moins 200 millions de dollars et de fonds de roulement de 250 millions de dollars, avait-on appris dans un communiqué publié en marge du rachat.
Séparation des activités
Basé à Lake Forest, dans l'Illinois, Tenneco conçoit entre autres des convertisseurs catalytiques, des filtres à particules diesel et des amortisseurs. Le groupe compte parmi ses clients Caterpillar (NYSE:CAT), Harley-Davidson et Ford (NYSE:F) Motor. Il pourra maintenant y ajouter Cummins et Jaguar, souligne l’Usine Nouvelle.
L’an passé, Tenneco a généré un chiffre d’affaires de 9,3 milliards de dollars, contre 7,8 milliards de dollars pour Federal Mogul.
Notons encore qu’en marge de ce rachat, Tenneco a précisé sa volonté de séparer les activités combinées en deux sociétés indépendantes, lesquelles devraient être introduites en Bourse en 2019.
La première, nommée Aftermarket & Ride Performance, incluera le châssis (freinage et suspension). La seconde, Powertrain technology, touchera les technologies du groupe motopropulseur.
