Publié à l'origine sur la Bourse au quotidien.fr
A l’image du CAC40, le DAX40 connaît sa plus forte progression depuis plus de deux ans, avec 22% de hausse enregistrés en deux mois à peine. Une consolidation va-t-elle se profiler ? Voici les signaux qu’il faudra surveiller pour le savoir…
Le DAX40 se trouve actuellement confronté à une zone de résistance qu’il devrait avoir du mal à franchir – en tout cas à court terme.
Pour faire simple : la tendance reste haussière et aucun signal de consolidation n’est encore apparu pour le moment.
Par contre, la zone des 14 700 pts est un obstacle de taille. Nous sommes fin novembre. Historiquement, les deux premières semaines de décembre sont souvent prétexte à une petite consolidation – avant que les habillages de bilan de fin d’année ne commencent.
Alors ? La consolidation est-elle en vue ? Voyons quels pourront en être les signaux annonciateurs et comment gérer le mouvement.
Pourquoi la zone des 14 700 pts est-elle une zone de résistance importante ?
C’est le graphe ci-dessous qui nous apporte la réponse : la zone des 14 700 pts est un pivot important comme en atteste la réaction des prix à son contact (cf. flèches marron synonymes d’accélération en cas de cassure).
C’est donc une zone à laquelle les opérateurs sont particulièrement attentifs et dont il faut se méfier.
En clôturant à 14 540 pts vendredi, le DAX se trouvait à l’abord – à environ 1% – de ce pivot.
Reste à savoir si nous avons des signaux baissiers.
Eh bien non, pas vraiment.
Par contre, attention aux volumes. Lors de la cassure de la résistance baissière (« R.O »), les volumes d’échange se sont réveillés.
À mon humble avis, on observe ce changement car les vendeurs se sont rapidement rachetés, sentant que ce signal était peut-être un signal de fin de baisse.
Mais il ne faut pas confondre « rachat de short » avec un flux acheteur. Un rachat de short permet de déboucler une position. Un flux acheteur, au contraire, montre une conviction des opérateurs qui se positionnent à la hausse. Ce n’est pas du tout la même chose.
Par contre, les volumes se sont ensuite rapidement rétractés alors que le DAX continuait de progresser. Des volumes en baisse dans un marché haussier… cela ne peut tenir qu’un certain temps. Ensuite, il faut trouver un relais, un vrai relais pour soutenir une hausse, sans quoi les choses risquent de mal se terminer.
Bref, à l’approche de la zone de résistance des 14 700 pts, avec des volumes en baisse, on restera pour le moins attentifs aux signaux négatifs qui pourraient apparaître.
Et effectivement, l’indicateur de tendance est en train de se retourner à la baisse. Si le signal se valide cette semaine, nous aurons potentiellement un signal de consolidation, que j’ai schématisé à l’aide des flèches orange sur les prix et la MACD.
Ceci dit… tant que les 14 000 pts tiennent, la fin de l’année devrait bien se passer pour le DAX – et donc pour les autres indices européens. Une petite consolidation ces jours-ci serait au contraire salutaire.
La particularité des tendances en ligne
J’aimerais porter cet élément à votre attention : tout comme le CAC40, la tendance haussière suivie par le DAX depuis son rebond s’est faite en ligne droite, sans consolidation. Il s’agit d’une tendance tout à fait particulière que l’on appelle « tendance en ligne » (voir graphe ci-dessous).
Les tendances en ligne ont ceci de particulier qu’elles fusent sans faire de pause, sans qu’aucune « news » fondamentale ou autre statistique ne puisse les ralentir. Leur canal est très étroit, ce qui fait que la volatilité à l’intérieur du canal est extrêmement faible. La majorité des indicateurs techniques deviennent donc inutilisables.
Autre spécificité des tendances en ligne : si les cours sortent par le bas, c’est-à-dire en cassant le support, alors au prochain signal haussier, les cours ont 70 à 80% de probabilité de revenir faire un plus haut encore plus haut que le dernier point haut atteint avant que la tendance en ligne ne soit invalidée. Le point haut serait alors vers 15 100 pts, soit le rectangle bleu horizontal qui apparaît sur le graphe précédent.
Bref, méfiance de tous les côtés. Personnellement, après pratiquement 23% de hausse en ligne droite, ce n’est pas parce que la tendance est haussière que je continue d’acheter – surtout à l’abord d’une résistance potentielle comme celle des 14 000 pts.
En ce début de semaine, ce seront les résultats des ventes du « Black Friday » et du « Cyber Monday » qu’il faudra suivre, plus que toute autre statistique sortie d’une Banque centrale. Ce sont des données réelles concernant la santé de nos économies.
Bonne semaine à tous,
Gilles