La semaine passée, les entreprises américaines ont retrouvé le chemin d’un marché primaire qui avait connu son début d’année le plus calme depuis 2010. Ce dernier avait été gelé pendant près de six séances consécutives, du fait d’une volatilité excessive sur les marchés.
Nombreuses émissions en dollar
Dans un environnement où les liquidités étaient abondantes, Apple (O:AAPL) a levé sans trop de difficultés 12 milliards de dollars mardi dernier. Le fabricant de l’IPhone (AA+ chez Standard & Poor’s) a ventilé son émission en neuf tranches, dont deux à taux variable. Pour ne citer qu’un exemple, l’emprunt à dix ans a offert un coupon de 3,25%.
Cette émission multi-tranches est la troisième plus grande en terme de volume cette année, devant les six milliards levés par at&t et derrière les 45,8 milliards du brasseur belgo-brésilien AB InBev.
Noté deux crans de moins sur l’échelle de Standard & Poor’s, IBM (N:IBM) a levé de son côté cinq milliards en quatre tranches. Nécessitant un investissement de 100.000 dollars, la tranche la plus longue est assortie d'un coupon de 4,70%. Pour terminer avec le secteur informatique, Cisco (A1 chez Moody’s) a placé hier sept milliards, avec un coupon de 2,95% pour la tranche à dix ans (coupure de 2.000 dollars).
Plus important câblo-opérateur américain, Comcast (O:CMCSA) (A3 chez Moody’s) a offert un coupon de 3,15% pour son nouvel emprunt à dix ans, tandis que Philip Morris (A2 chez Moody’s), spécialisé dans l'industrie du tabac, levait 1,25 milliard de dollars en deux tranches.
Dans le même temps, Electronic Arts, le développeur et producteur de jeux vidéo, proposait du 3,70% pour sa nouvelle obligation à cinq ans. Celle-ci s’est rapidement appréciée sur le marché secondaire puisqu’elle se traite déjà à 104% du nominal. Le concepteur du jeux FIFA est noté BBB- chez S&P.
General Motors (N:GM) (Ba1 chez Moody's), qui a annoncé mercredi dernier avoir dégagé un bénéfice record de 9,7 milliards de dollars en 2015, a levé deux milliards à très long terme, rémunérés par des coupons de 6,60% et 6,75%. Toujours dans le secteur automobile, Toyota (T:7203) Motor Credit, bras financier du constructeur automobile asiatique, proposait du 1,70% pour son nouvel emprunt à trois ans.
A signaler encore les 3,25 milliards d'obligations placées par Pepsi, 750 millions par Caterpillar et les 2,5 milliards levés par UnitedHealth Group.
Best in Parking, Honeywell (N:HON) et CA Immo en euro
Alors que la presse faisait écho ce matin d’une éventuelle fusion entre Honeywell et UnitedTechnologies, les deux conglomérats industriels américains ont émis plusieurs obligations la semaine passée.
Cela faisait plus de quinze ans que la multinationale américaine Honeywell n’était plus venue solliciter les investisseurs européens. Le groupe du New Jersey, qui opère dans l'aérospatial, la robotique, l'énergie ou encore la chimie, a levé quatre milliards d’euros en quatre tranches. Les fonds serviront à financer l’acquisition du groupe allemand spécialisé dans les compteurs de gaz et d'électricité Elster, racheté l’été dernier pour 3,3 milliards de livres à Melrose Industries.
Connu pour être le fabricant des ascenseurs Otis et des hélicoptères Sikorsky, United technologies (A chez Standard & Poor’s) a levé de son côté 1,50 milliard d’euros en deux tranches.
La foncière française Klépierre (A- chez Standard & Poor’s) a émis la première émission d’une durée dix ans de l’année, offrant pour l'occasion un coupon de 1,875%. A noter également les émissions par 1.000 euros de deux entreprises autrichiennes. En l’occurrence celle du concepteur, constructeur et opérateur de parkings Best in Parking et celle du promoteur CA Immo. Il n’y a pas de rating disponible pour ces deux émissions de petites tailles (90 et 150 millions d’euros).