D'après le dernier sondage YouGov, les conservateurs ont une encablure d'avance sur les travaillistes (34% contre 33%), alors que le sondage de vendredi donnait les seconds en tête. L'absence d'une majorité claire au parlement est la seule certitude et les vainqueurs seront donc contraints de rassembler une coalition gouvernementale. Par conséquent, la pression sur la livre va s'intensifier dans les jours à venir, le résultat du scrutin ayant des retombées cruciales sur l'avenir du Royaume-Uni au sein de la zone euro. La non-tenue d'un référendum sur l'UE dissiperait une menace importante sur l'investissement et les flux étrangers, ce qui permettrait à la sterling de s'apprécier. Le GBP/USD a récemment subi de fortes pressions qui l'ont fait tomber de 1.5498 le 29 avril à 1.5150 ce matin.
Les marchés anticipent une réduction de 25 pb à 2% du taux directeur de la RBA
D'après les derniers chiffres du marché du logement australien, la bulle immobilière s'accroît depuis l'annonce de la contraction des permis de construire de -1.6% m/m en février (contre -3.2% m/m en première lecture). Ces dernières semaines, nous nous attendions à voir la RBA abaisser son taux directeur de 25pb à 2% lors de sa réunion de mai. La banque centrale pourrait cependant reporter encore son action, puisque le marché du travail a montré des signes d'amélioration en mars (baisse du taux de chômage à 6.1% contre 6.3% en février) et que les permis de construire ont progressé de 2.8%m/m sur le même mois, alors que les analystes tablaient sur une contraction de -1.5% m/m. L'AUD/USD est toutefois toujours considéré comme surévalué et le gouverneur Glenn Stevens a clairement exprimé la position très accommodante de la RBA. Le verdict de demain sera révélateur des préoccupations de la RBA quant à la bulle immobilière.
PMI manufacturier suisse à 47.9 - par Peter Rosenstreich
Le rapport de la Banque nationale suisse a montré que les dépôts à vue moyens (sur la semaine close le 1er mai 2015) ont augmenté à 449.5 milliards de francs, contre 447.2 la semaine précédente, alors que ceux des banques helvétiques ont reculé de 385.9 à 384 milliards. Selon nous, ce mouvement ne correspond pas à un ajustement aux mesures de la BNS (y compris à ses interventions), mais plutôt à une évolution naturelle des dépôts, peut-être due à la décision prise précédemment par la banque centrale de durcir ses règles sur les taux négatifs. Malgré l'engagement de l'institution de protéger le pays contre une appréciation du CHF, la perte massive de 30 milliards annoncée la semaine dernière freinera la mise en œuvre de nouvelles mesures. Si l'économie suisse continue de se ressentir des effets de la hausse du franc, comme en témoigne le PMI manufacturier publié ce jour (stable à 47.9 contre 48.2 anticipé), le "tsunami" tant redouté ne s'est pas produit. De fait, bien que le PMI soit ressorti sous la barre d'expansion des 50, certaines de ses sous-composantes sont encourageantes (commandes à la production et quantité des achats). Compte tenu des incertitudes entourant les négociations sur l'aide à la Grèce et la résilience de l'économie suisse, nous pensons que le franc va continuer de s'apprécier face à l'euro. Notre objectif à moyen terme reste la parité.
EURUSD La paire EUR/USD s'est affaiblie après avoir touché de nouveaux sommets à 1,1224. La cassure de la résistance du canal à 1,1043 indique une amélioration de la configuration technique à court terme. Une résistance clé se situe à 1,1245 (plus haut du 27/02/2015). Il faut surveiller le test des supports mineurs à 1,114 (05/03/2015), puis du support clé des 1,1043 (18/03/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Une forte résistance se trouve à 1,1114 (plus bas du 05/03/2015). Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique).
GBPUSD La paire GBP/USD tente maintenant de rebondir près du support des 1,5137. D'autres supports peuvent se situer à 1,5166 (18/03/2015) et à 1,5028 (plus bas du 24/04/2015). La résistance se situe à 1,5498 (29/04/2015), puis à 1.6287. À plus long terme, la cassure du support solide des 1,4814 ouvre la voie à un autre mouvement de baisse à moyen terme vers le support solide des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010). Une cassure décisive de la résistance clé des 1,5166 (plus haut du 18/03/2015) est nécessaire pour invalider ce scénario. Une autre résistance clé se situe à 1,5552 (plus haut du 26/02/2015).
USDJPY La paire USD/JPY affiche actuellement un rebond. Cependant, la résistance suggérée par le sommet du canal baissier (autour de 120.10/20) reste intacte. Une nette cassure de la résistance des 120,12 (plus haut du 14/04/2015, voir aussi la ligne de tendance baissière) est nécessaire pour suggérer l'affaiblissement des pressions vendeuses. Un support horaire se trouve à 118,53. La paire peut rencontrer une autre résistance à 120,84 (plus haut du 13/04/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une progression graduelle vers la résistance majeure des 124,14 (plus haut du 22/06/2007) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 121,85 (voir aussi le canal baissier à long terme).
USDCHF La paire USD/CHF la zone de support clé définie par la barre des 0,9491 (plus bas du 24/03/2015) confirmant une tendance baissière sous-jacente. Le rebond actuel est peu impressionnant, car les prix restent de leurs récents plus bas. Un support clé initial se trouve à 0,9241 (niveau de fibo à 50%) et à 0,9170 (05/02/2015). Des résistances horaires peuvent se situer à 0,9413 (plus haut du 30/04/2015) et à 0,9493 (plus bas du 27/04/2015). À plus long terme, l'élan haussier de la paire USD/CHF a repris après la chute liée à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF. Un test de la résistance solide des 1,0240 est probable. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,9170 (plus bas du 30/01/2015).