Fed : 3 Points clés pour les devises à retenir de la réunion du FOMC

Le dollar américain s'est échangé à la baisse contre la plupart des principales devises à la suite de l'annonce de la politique monétaire de la Réserve fédérale. L'EUR/USD a atteint son plus fort niveau en près de deux semaines, tandis que l'USD/JPY est repassé sous la barre des 110. Il est intéressant de noter que le président de la Fed, Jerome Powell, n'a pas semblé trop préoccupé par la variante Delta.

Lors de la conférence de presse, il a déclaré : "Ce que nous avons constaté, c'est que les vagues successives de COVID au cours de l'année dernière et de quelques mois maintenant, ont eu tendance à avoir moins d'implications économiques à chaque vague. Nous verrons si c'est le cas avec la variété Delta. Mais il ne s'agit certainement pas d'une attente déraisonnable".

Cela implique que les décideurs politiques vont surveiller attentivement les tendances virales, mais il n'y a pas de raison immédiate de s'alarmer ou de modifier les attentes pour le taper. À moins d'un retour à un verrouillage complet, la Fed poursuivra ses discussions sur la réduction des achats d'actifs plus tard cette année.

La déclaration du FOMC contenait quelques changements, dont aucun n'a eu un impact considérable sur le marché. La Fed a supprimé la ligne sur les vaccinations réduisant "la propagation du COVID-19" aux États-Unis, mais aussi le mot "significativement" de la phrase sur la "trajectoire de l'économie" qui continue à "dépendre de l'évolution du virus". Cette perspective légèrement moins pessimiste aurait dû être positive pour le dollar américain, mais le billet vert s'est vendu lorsque M. Powell a clairement indiqué que, même si le calendrier est discuté, il pourrait s'écouler des mois avant qu'une annonce officielle soit faite.

Les investisseurs ont vendu des dollars américains pour les raisons suivantes :

1. La Fed a minimisé la hausse de l'inflation : Powell a admis que l'inflation est plus élevée que prévu, mais il a appelé à un peu de patience car il croit toujours que les pressions sur les prix vont s'estomper et que la plupart des récentes augmentations des entreprises sont ponctuelles.

2. Aucune décision n'a été prise sur le calendrier de la réduction du QE : Si M. Powell a déclaré que la Fed a effectué sa "première réflexion approfondie" sur la manière de réduire les achats d'obligations, aucune décision n'a été prise sur le calendrier de l'assouplissement. Il a ajouté que, dans l'idéal, il ne faudrait pas augmenter les taux d'intérêt avant de procéder au retrait progressif, et que la banque centrale est encore loin d'envisager de relever les taux d'intérêt.

3. Il a déclaré qu'aucun progrès substantiel n'avait été réalisé : Faisant référence aux millions de personnes toujours au chômage, M. Powell a souligné que l'économie est encore loin d'avoir fait de nouveaux progrès substantiels vers la stabilité des prix et l'emploi maximum.

La principale conclusion du FOMC d'aujourd'hui est que la banque centrale reste prudemment optimiste et n'est pas pressée de réduire ses achats d'actifs. Il a donné aux investisseurs très peu de confiance dans le fait qu'un signal de réduction des achats d'obligations viendrait en août. Compte tenu de l'incertitude de la variante Delta aux États-Unis et à l'étranger, elle observera l'évolution de la situation et prendra la décision de retarder ou non un signal le moment venu, le mois prochain.

Il s'agit d'un choix judicieux si l'on considère que les États et les entreprises commencent à réagir à la recommandation du Center for Disease Control and Prevention concernant le port du masque dans les États où le taux de virus est élevé. Hier, le Nevada a rétabli l'obligation de porter un masque à Las Vegas et dans d'autres zones de forte transmission. La ville de Kansas City a rétabli son obligation de porter un masque et Apple Inc (NASDAQ:AAPL) a déclaré qu'elle demanderait à tous les employés et aux clients de porter un masque dans la plupart de ses magasins, quel que soit leur statut vaccinal. Le port du masque ne freinera pas l'activité économique, mais si davantage de clients sont effrayés par la variante Delta, le rythme de la reprise pourrait ralentir. Les actions ont reculé pour la première fois en sept jours de bourse. Les inquiétudes liées au virus Delta signifient que d'autres pertes sont à prévoir, ce qui pourrait se traduire par des gains pour le yen japonais et le franc suisse.