Forex : Les 5 actus de la séance du 21/11/13

Hier, la Réserve Fédérale américaine (ou « Fed ») publiait le compte-rendu de sa réunion des 29 et 30 octobre derniers. Les responsables de la Fed semblent considérer le ralentissement de la politique de soutien à l’économie américaine de plus en plus évident. Les quelques 85 milliards de dollars injectés chaque mois devraient donc se tarir dans les prochaines semaines sans que l’on sache exactement quand, naturellement. Le communiqué précise notamment « Plusieurs membres (ndlr : du FOMC) ont souligné à quel point le programme dépendait des données économiques […] Certains ont fait valoir que, si les conditions économiques le justifiaient, le Comité pourrait décider de ralentir le rythme les achats lors d’une des toutes prochaines réunions ». Que l’on se le dise, une telle annonce serait clairement l’élément le plus important d’un point de vue macroéconomique, pour plusieurs mois, aux yeux des opérateurs boursiers.

Chine : Ralentissement de l’activité manufacturière
Le rythme de croissance de l’activité manufacturière en Chine a quelque peu ralenti en novembre. Typiquement, ce genre d’annonces vient relancer un vieux démon pour les marchés : un possible et violent recul économique et industriel de la deuxième économie mondiale. Toujours est-il que la reprise économique du pays a sensiblement perdu de l’élan au troisième trimestre. L’indice PMI du secteur manufacturier qui traduit la contraction ou l’expansion du secteur a reculé à 50,4 en novembre contre 50,9 en octobre. Au-dessus de 50, cet indicateur indique une expansion de l’activité. En publiant ces résultats, HSBC a également indiqué « Le rythme de croissance de la Chine a légèrement ralenti en novembre. L’indice PMI provisoire du secteur manufacturier de la Chine publié par HSBC s’étant modéré en raison de la faiblesse des nouvelles commandes à l’exportation et du ralentissement de l’activité de réapprovisionnement des stocks ».

France : Contraction du secteur privé en novembre
Côté français, la tendance économique ne semble toujours pas s’inverser. L’activité du secteur privé s’est clairement contractée au mois de novembre après deux mois consécutifs de faible progression. Les investisseurs craignent désormais un retour en récession de la deuxième puissance économique de la zone euro. Précisons quelques résultats publiés par Markit. L’indice composite flash combine l’activité industrielle et celle des services. Cet indicateur est désormais à 48,5 pour novembre contre 50,5 pour octobre dernier. Comme précisé ci-dessus (pour le cas chinois), l’indicateur précise que l’activité est clairement en contraction puisque la valeur affichée est inférieure à 50. Chris Williamson, le chef économiste de Markit suggère que ces mauvais chiffres pourraient entrainer une nouvelle baisse du PIB français à l’occasion du premier trimestre 2014… Autrement dit, la France n’est pas sortie de la crise et pourrait à tout moment retomber en récession. Une nouvelle particulièrement inquiétante pour les observateurs et investisseurs étrangers !

Portugal : Retour de la Troïka le 4 décembre
La Troïka (UE, FMI, BCE) représente les principaux créanciers internationaux du Portugal, à l’instar de la Grèce. Le 4 décembre prochain, une délégation sera envoyée à Lisbonne pour examiner les efforts consentis par le pays et par sa population en vue d’assainir ses finances publiques. Cette 10ème mission d’évaluation du plan de sauvetage concédé en mai 2011 estimera si le Portugal peut obtenir une nouvelle tranche de crédit de 2,7 milliards d’euros dans le cadre de cet immense plan de sauvetage international. A ce jour, le pays a obtenu 71,4 milliards d’euros d’aide sur un total consenti de 78 milliards d’euros. Le plan s’étale jusqu’en juin 2014 et Lisbonne s’est engagée sur de lourdes réformes économiques sur trois ans. Le gouvernement de centre-droit vient de présenter de nouvelles mesures d’austérité dont certaines particulièrement impopulaires : coupes dans les salaires et les retraites des fonctionnaires. La fronde populaire ne cesse de monter dans les pays européens concernés par les plans de sauvetage de la Troïka mais à l’instar du fou qui se jette par la fenêtre : « Jusqu’ici, tout va bien … ».

Rappel de notre trame de fond
Les actualités pourraient se succéder sans trame de fond, mais le lecteur n’y aurait aucun intérêt. Cette cinquième partie de notre analyse devient donc un espace de rappel de la trame de fond qui agite les marchés financiers. Les actualités secondaires ne manquent pas mais rappelons LE grand dossier du moment : la vice-présidente de la Réserve fédérale américaine (ou « Fed »), Janet Yellen, défend ouvertement et publiquement depuis la semaine dernière le maintien des injections massives de liquidités à hauteur de 85 milliards de dollars par mois. Ce dossier est réellement central pour les opérateurs boursiers puisqu’en ces temps de ralentissement annoncé de ce « QE3 », le plan de soutien de la Fed à l’économie américaine demeure le principal levier légitimant les rallyes haussiers que nous connaissons actuellement, notamment sur les indices boursiers occidentaux.