- À l'exception du Sud, de nombreuses régions des États-Unis ne connaissent pas la chaleur habituelle de cette période de l'année.
- La demande de refroidissement au gaz a donc été plus faible.
- Les analystes préviennent que les conditions météorologiques et la production de gaz pourraient bientôt favoriser les haussiers.
Dans toute une partie des 48 États inférieurs, la question se pose de plus en plus pour les négociants en gaz naturel américain : Où est la chaleur d'avant l'été ?
Les prévisions continuent d'indiquer une intensification de la chaleur et la probabilité d'une augmentation de la consommation de gaz la semaine prochaine, a déclaré NatGasWeather mercredi dans un blog publié par naturalgasintel.com.
Les températures élevées au Texas et dans les États voisins se sont déjà installées cette semaine, et les conditions dans le Sud devraient s'étendre dans les jours à venir et se poursuivre jusqu'en juin pour "une demande nationale légèrement supérieure à la normale", ajoute le prévisionniste.
Telles sont les prévisions. La réalité sur le terrain a été bien différente jusqu'à présent.
Gelber & Associates, une société de conseil sur les marchés de l'énergie basée à Houston, a déclaré à ses propres clients dans le secteur du gaz naturel :
"Jusqu'à ce que la demande d'électricité liée à la chaleur estivale se matérialise et que la demande d'exportation de GNL soit rétablie après la maintenance, le gaz qui serait absorbé par ces sources de demande sera plutôt injecté dans le stockage."
Graphique réalisé par SKCharting.com, avec des données fournies par Investing.com
Ce qui s'est passé jusqu'à présent
Le Sud mis à part, les températures ont été clémentes dans le nord-est des États-Unis et généralement ailleurs, ce qui s'est traduit par une demande de refroidissement plus faible qu'à l'accoutumée pour cette période de l'année.
Nous sommes à la mi-juin, une semaine avant le début officiel de l'été. Dans certaines régions du pays, cependant, les soirées ressemblent davantage à la fin de l'automne ou au début du printemps, avec des températures allant de moins de 60 degrés Fahrenheit à Boston, Chicago et New York City, alors même qu'El Paso, au Texas, cuit à 88 degrés Fahrenheit.
Le Mobius Risk Group explique ce phénomène par le chevauchement entre les conditions El Niño et La Niña, la première entraînant le réchauffement de l'océan Pacifique et la seconde son refroidissement.
Jusqu'à présent, les effets de La Niña semblent prévaloir, ou du moins compenser suffisamment les formations d'El Niño, pour créer des nuits anormalement fraîches et des journées anormalement douces dans plusieurs régions des États-Unis.
Mickey Shuman, météorologue principal chez Atmospheric G2, a déclaré que le modèle de flux divisé a probablement supprimé les températures dans l'est et le sud-ouest des États-Unis ces derniers temps, ce qui a fait basculer les degrés-jours de refroidissement, ou CDD, du côté inférieur de la moyenne.
Ce n'est un secret pour personne qu'après l'hiver le plus chaud que les États-Unis aient connu depuis deux décennies, l'un des débuts d'été les plus frais a commencé.
En mai, le nombre de degrés-jours de refroidissement (DJR) a diminué de 27 % par rapport à la même période de l'année précédente. Ces données indiquent le nombre de jours où la température moyenne est supérieure à 65 degrés Fahrenheit et sont utilisées pour estimer la demande de climatisation des habitations et des entreprises.
Il y a eu environ 47 degrés-jours de refroidissement (DJR) la semaine dernière, ce qui est inférieur à la normale sur 30 ans de 55 DJR pour la période, selon les données de Refinitiv.
Les DJR, utilisés pour estimer la demande de refroidissement des habitations et des entreprises, mesurent le nombre de degrés d'une journée où la température moyenne est supérieure à 65 degrés Fahrenheit.
Pour l'ensemble de la semaine dernière, il y a eu environ 47 degrés-jours de refroidissement (DJR), ce qui est inférieur à la normale sur 30 ans de 55 DJR pour la période, a indiqué le fournisseur de données associé à Reuters, Refinitiv.
Source : Gelber & Associates
En conséquence, les services publics américains ont probablement ajouté 96 milliards de pieds cubes, ou bcf, de gaz naturel au stockage au cours de la semaine du 9 juin, le temps doux ayant maintenu la demande de refroidissement à un faible niveau, selon un sondage Reuters.
Au cours de la semaine précédente, qui s'est achevée le 2 juin, les services publics ont ajouté 110 milliards de pieds cubes de gaz au stockage.
La prévision de 95 milliards de pieds cubes pour la semaine dernière est à peine supérieure à l'injection de 94 milliards de pieds cubes au cours de la même semaine il y a un an. Mais elle est nettement supérieure à l'augmentation moyenne sur cinq ans (2018-2022) de 84 milliards de pieds cubes.
Les prévisions pour la semaine terminée le 9 juin porteraient également le total du gaz stocké aux États-Unis à 2,645 trillions de pieds cubes, ou tcf - soit quelque 27% de plus que la même semaine il y a un an et environ 16% de plus que la moyenne quinquennale.
L'Administration américaine d'information sur l'énergie (EIA) indiquera dans quelle mesure le marché est proche de ces estimations lorsqu'elle publiera aujourd'hui son rapport hebdomadaire sur le stockage.
Ce qui est susceptible de se passer à partir de maintenant
Selon Wood Mackenzie dans des notes publiées par naturalgasintel.com, la production a encore baissé dans les estimations de mercredi, en raison de nombreux événements de maintenance dans le centre et l'est des États-Unis.
Wood Mackenzie indique que la production a diminué d'environ 3 milliards de pieds cubes par jour pour atteindre 98 milliards de pieds cubes par jour mardi. La production a même baissé mercredi pour atteindre 97,6 milliards de pieds cubes par jour, ce qui correspond presque à l'estimation de Bloomberg de 97,5 milliards de pieds cubes par jour, a indiqué la société.
Laura Munder, analyste chez Wood Mackenzie, déclare :
"La production du Lower 48 continue de chuter.
EBW AnalyticsGroup s'est fait l'écho de ce sentiment, soulignant la vague de chaleur qui s'intensifie et le risque d'un déclin durable de la production. Eli Rubin, analyste principal de la société, ajoute : "Bien qu'un ralentissement puisse s'avérer temporaire, il n'y a pas de raison de s'inquiéter :
"Bien qu'un ralentissement puisse s'avérer temporaire, le démantèlement des pipelines, qui semble indiquer de fortes pertes de production, pourrait accélérer la réalisation d'un potentiel de hausse.
Haynesville, le pivot du ralentissement de la production de gaz naturel au niveau national et potentiellement le plus important indicateur à court terme des prix du gaz naturel, pourrait réduire sa production dans le cadre d'une panne prolongée de Texas Gas Transmission qui pourrait réduire les débouchés de l'approvisionnement en direction du sud depuis Haynesville jusqu'à la côte du Golfe jusqu'au 11 juillet."
Étant donné qu'une partie du gaz peut être réacheminée vers des gazoducs intérieurs - dont les opérateurs ne sont pas tenus d'afficher publiquement les volumes - les estimations "peuvent surestimer la réalité", a déclaré M. Rubin. Néanmoins, si les baisses estimées cette semaine sont "même à moitié exactes, les contrats à terme sur le gaz naturel du Nymex pourraient grimper" encore plus haut, ajoute-t-il.
La demande relativement faible de GNL, ou gaz naturel liquéfié, est un facteur baissier. Les exportations de gaz liquéfié et sur-refroidi étaient faibles, autour de 12,5 milliards de pieds cubes par jour en début de semaine, en baisse par rapport aux sommets atteints au printemps, proches de 15 milliards de pieds cubes par jour.
Avec des approvisionnements solides probables au moins jusqu'au début de l'été, les haussiers ont besoin de maintenir l'élan sur le dos de la demande motivée par la météo pour établir le "cas d'une reprise plus significative" après une course faible en mai, a déclaré l'analyste Brian LaRose de ICAP. Technical Analysis.
NatGasWeather a déclaré qu'un schéma actif avec des tempêtes éparses continuerait à traverser les deux tiers nord du pays cette semaine, avec des maxima confortables de 60 à 80 pour une demande saisonnière faible. Cependant, les États du Sud, de l'Arizona à la Floride en passant par le Texas, subissent une crête de chaleur qui se traduit par des maxima de 90 à 100 pour une demande régionale forte.
Ces conditions devraient s'étendre à d'autres régions et renforcer la demande nationale la semaine prochaine. Les marchés du nord pourraient connaître des températures maximales de 80 à 90 degrés - des conditions susceptibles de galvaniser l'utilisation généralisée des climatiseurs.
Wood Mackenzie a déclaré que les conditions au Texas sont déjà étouffantes, avec des températures à trois chiffres dans le centre et le sud de l'État de l'étoile solitaire. Le cabinet a noté que le Conseil de fiabilité énergétique du Texas prévoyait que le pic de demande de ce vendredi dépasserait le pic de l'été dernier.
Mercredi, le météorologue de Space City Weather, Eric Berger, a qualifié les conditions dans la région de Houston de "sulfureuses" et de "glaçantes pour le visage".
Alors, où vont les prix à partir de maintenant ?
Au cours de la séance de mercredi, le contrat à terme de gaz à échéance du premier mois sur le Henry Hub du New York Mercantile Exchange s'est établi à 2,342 dollars par million de Btu (millions de Btu métriques).
Des conditions météorologiques inhabituelles, une faible demande de GNL et une production robuste ont bloqué le contrat à terme à 2 dollars depuis avril, alors qu'il avait atteint un sommet de plus de 10 dollars en août 2022.
D'un point de vue technique, le premier mois pourrait osciller entre un maximum de près de 2,70 dollars et un minimum d'environ 2,10 dollars dans l'immédiat, a déclaré Sunil Kumar, stratège technique en chef chez SKCharting.com.
"L'action des prix sur le cadre de temps quotidien reste stable, à la recherche de déclencheurs pour casser au-dessus de 2,40 $, pour reprendre une tendance à la hausse qui pourrait retester le sommet de 2,68 $ dans un premier temps.
Mais une faiblesse en dessous de 2,29 dollars entraînerait une nouvelle baisse jusqu'à 2,13 dollars."
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Clause de non-responsabilité : Le contenu de cet article a pour seul but d'éduquer et d'informer et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou des titres qui y sont liés. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.