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Goldman Sachs : En cas de récession, voici jusqu'où le S&P 500 peut chuter

Publié le 12/07/2022 09:19
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Elle a pris la force du dollar, après tant d'années de progression vers la parité avec l'EUR/USD (voir le graphique ci-dessous, et peut-être que ce n'est pas fini) comme un élément supplémentaire en faveur d'un possible scénario de récession (modérée ou agressive, nous verrons). En tout état de cause, à l'exception de quelques entreprises exportatrices, un dollar fort tend à favoriser précisément les scénarios de récession.

Source: Investing.com

À cet égard, Goldman Sachs Group Inc. (NYSE:GS) a élaboré des scénarios sur les niveaux possibles des marchés boursiers, en rassemblant deux variables utiles pour calculer les niveaux possibles des marchés boursiers :

  1. Ratio cours/bénéfice
  2. EPS (Earnings per Share), c'est-à-dire le bénéfice par action, ou BPA

Source: Goldman Sachs

Comme nous pouvons le voir dans le tableau ci-dessus, selon Goldman Sachs Group Inc (NYSE:GS), la zone la plus probable en cas de récession (modérée dans ce cas) est un indice S&P 500 autour de 3150 points cette année, avec des bénéfices par action à 225 Usd et un PE à 14X, en particulier aussi l'inflation historiquement élevée contribue (au moins cela) à réduire les valorisations boursières en agissant sur le ratio Prix/Bénéfices.

Dans tout cela, les marchés, après une première semaine de juillet positive, corrigent à nouveau depuis hier. Le fait est que dans les marchés baissiers (comme le marché actuel, mais aussi comme beaucoup d'autres dans l'histoire), la pire chose est précisément les rebonds, car ils alimentent l'espoir. Et dans la nature humaine, le déroulement normal d'un marché baissier (rebonds faibles ou importants suivis de baisses encore plus profondes) est lassant. C'est pourquoi de nombreux investisseurs ne supportent pas émotionnellement les marchés baissiers, en particulier ceux qui ne durent pas un mois comme la période Covid (bien que, comme je l'ai dit à plusieurs reprises, il s'agissait d'une correction et non d'un marché baissier).

Voici le marché baissier actuel avec des rebonds toujours suivis de nouvelles baisses.

Source: Bloomberg

Par conséquent, la meilleure façon d'aborder ce type de phase pour l'investisseur disposant d'un bon horizon temporel d'au moins 4-5 ans est d'augmenter progressivement les positions à certains niveaux du marché. Dans certains commentaires sur des analyses précédentes, je parle depuis l'année dernière de plans d'accumulation, d'entrées fractionnées et de stratégies similaires.

Attention : il ne s'agit pas d'une moyenne à perte, et ce pour plusieurs raisons :

  1. J'établis d'abord les niveaux d'entrée
  2. Je détermine à l'avance les montants de trésorerie à allouer
  3. Je détermine à l'avance les actifs sur lesquels augmenter

Le courtage à perte, laissons cela aux improvisateurs qui achètent des titres au hasard, poussés par la masse et espérant futilement attraper le rebond qui leur permettra de clôturer la position à profit, ce n'est pas ça.

Parce qu'il y a des entrées progressives, faites à certains niveaux, que j'applique par exemple sur des actifs stratégiques, que je détiendrai pendant au moins 8-10 ans, que voulez-vous que je me préoccupe si un certain marché redevient bénéficiaire demain si je n'y touche pas avant 2030 ?

Nous sommes donc toujours là, à planifier et à gérer les émotions. Il est inutile de passer vos journées à espérer qu'aujourd'hui le marché atteindra le fond, c'est un effort inutile, de même que de suivre ces phénomènes qui, chaque jour, font des prévisions avec une certitude absolue (ils ont de la chance) et qui, ponctuellement, n'ont jamais raison (entre-temps, ils vous ont peut-être vendu le cours, le système de trading et ainsi de suite), oubliez ces choses. Tôt ou tard, le calme reviendra, comme toujours, et cette fois-ci aussi. Nous ne savons pas quand, mais quand cela arrivera, le fait d'avoir fait les bonnes choses vous permettra d'obtenir des résultats impensables jusqu'au mois précédent, remarquez !

Jusqu'à la prochaine fois !

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" Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un conseil ou une recommandation d'investissement en tant que tel et ne vise en aucun cas à encourager l'achat d'actifs ". Je tiens à vous rappeler que tout type d'actif, est évalué à partir de multiples points de vue et est hautement risqué et que, par conséquent, toute décision d'investissement et le risque associé restent à votre charge."

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