Hausse surprise de l'inflation australienne, pétrole toujours en dérouteDégagements excessifs sur l'AUD ? (par Arnaud Masset)
Comme toutes les autres devises matières premières, le dollar australien est malmené depuis le début de l'année. Il a ainsi chuté de plus de 4.5% face au dollar US, pour passer sous $0.69, en raison des incertitudes croissantes entourant les perspectives de croissance chinoise et, bien évidemment, de la dégringolade du pétrole qui a fait s'écrouler le WTI à $28.40 le baril. Notons que le minerai de fer livré au port de Qingdao est tombé sous $40 la tonne, après avoir touché un pic à $44 début 2016.
Les ventes d'AUD nous semblent toutefois excessives. Sous l'effet de la contagion des craintes sur les marchés mondiaux, les investisseurs se sont éloignés des fondamentaux. Une période de stabilisation, voire un rebond, est de plus en plus probable, d'autant que l'économie australienne a envoyé des signaux positifs ces dernières semaines. Le taux de chômage est resté stable à 5.8%, alors que le consensus tablait sur 5.9% en décembre. L'indice d'inflation TD Securities a augmenté à 2.0% sur le même mois, après 1.8% précédemment, l'affaiblissement de l'aussie ayant permis d'importer l'inflation. Nous restons cependant prudents sur l'AUD/USD, du fait de l'exposition massive de l'économie australienne à la Chine, destinataire de plus de 30% des exportations du pays.
Chute continue des prix du pétrole (par Yann Quelenn)
Le Brent a glissé sous 28 dollars le baril au début de la séance asiatique, avant de se reprendre légèrement. Le pétrole se traite à des niveaux inédits depuis douze ans sur fond d'offre excédentaire. Pour conserver leur part de marché et écarter leurs concurrents, les membres de l'OPEP produisent plus d'un million de barils par jour.
Selon nous, la dynamique baissière du but est destinée à se poursuivre. Les sanctions contre l'Iran ayant été levées, conformément à l'accord sur le nucléaire signé l'an dernier entre Téhéran et la communauté internationale, il en résultera une injection supplémentaire de 500k barils par jour.
Un accord entre les membres de l'OPEP sur une éventuelle réduction de la production pour augmenter les prix et les bénéfices paraît impossible actuellement. Les tensions entre l'Arabie Saoudite et l'Iran empêche notamment toute coopération en ce sens. Il semble que l'enjeu principal de ce conflit soit de devenir la première puissance régionale.
L'EUR/USD appelé à consolider (par Peter Rosenstreich)
S'il est peu probable que la Banque centrale européenne accroisse la stimulation monétaire cette semaine, la conférence de presse pourrait laisser entrevoir de nouveaux assouplissements. Les données économiques européennes se sont révélées plus robustes, mais les pressions désinflationnistes et les risques augmentent. Compte tenu de l'absence d'impulsion notable du QE sur l'inflation et de la dilatation du bilan, nous pensons que Mario Draghi se montrera prudent quant à de nouvelles mesures d'assouplissement. Le PMI flash européen attendu cette semaine devrait confirmer la stabilisation accrue de la région. Cependant, l'affaiblissement de l'euro devait être limité. Les statistiques américaines ne plaideront pas en faveur d'un relèvement des taux de la Fed en mars, et ne favoriseront donc pas les opérations fondées sur la divergence des politiques monétaires. L'IPC US prévu cette semaine devrait s'inscrire en recul, du fait des pressions sur l'inflation brute. Si nous restons baissiers sur l'euro, la semaine à venir devrait être marquée par une consolidation de l'EUR/USD autour des 1.08. Cela étant, les cours des changes ont été pilotés par l'aversion au risque. Si le pétrole baisse encore dans le sillage de la levée des sanctions contre l'Iran (qui a été suivie par l'imposition de nouvelles sanctions par la Maison Blanche), nous pourrions assister à un nouveau renforcement du dollar.
EUR/GBP - Changing Long-Term Momentum?
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le canal baissier avant de rebondir. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,1096 (plus bas du 28/10/2015), alors qu'un support horaire peut se situer à 1,0524 (plus bas du 03/12/2015). La paire devrait afficher un mouvement de baisse supplémentaire. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD continue de s'affaiblir et s'achemine actuellement vers le support clé situé à 1,4231. Une résistance horaire se situe à 1,5242 (plus haut du 13/12/2015). Une résistance plus solide peut se situer à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,4231 (plus bas du 20/05/2010), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY continue de s'affaiblir. Une résistance horaire se situe à 123,76 (plus haut du 18/11/2015). La paire afficher une accentuation de sa chute vers le support horaire des 116,18 (plus bas du 24/08/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF L'élan haussier de la paire USD/CHF ne faiblit pas, pour autant que la paire reste au sein du canal haussier. Un support horaire se situe à 0,9876 (plus bas du 14/12/2015), alors que la paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,0125 (plus haut du 05/01/2015). Elle devrait suivre de près la résistance horaire située à 1,0125. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.