Focus sur l'obligation Air France-KLM alors que le transporteur vient de dévoier des résultats annuels en nette amélioration, marqués par un retour aux bénéfices. Le groupe a pu compter sur un effet de change favorable et la baisse des prix du pétrole. L’incertitude domine malgré tout les prévisions 2016.
Pour rappel, le groupe Air France-KLM est une alliance franco-néerlandaise regroupant deux importantes compagnies aériennes: Air France et KLM. Les principaux métiers du groupe sont le transport aérien de passagers, de fret et la maintenance aéronautique.
Sur l’année 2015, le chiffre d’affaires total s’est établi à 26,1 milliards d’euros, en hausse de 4,6%. Hors effet devise, il est cependant en repli de 3,2%. L’impact des attentats de Paris sur le chiffre d’affaires a été de 120 millions d’euros.
Le résultat d’exploitation a progressé de manière spectaculaire à 816 millions d’euros contre un résultat négatif de 129 millions en 2014, tandis que le bénéfice de l’exercice écoulé atteint 118 millions d’euros, contre -225 millions en 2014.
Dette nette en baisse
La dette nette évolue de manière significative également, fondant de 1,1 milliard d’euros à 4,31 milliards au 31 décembre dernier. Air France-KLM a affirmé son engagement à poursuivre sa politique de désendettement.
La compagnie aérienne est prudente en termes de perspectives, citant le niveau élevé d’incertitudes concernant le prix du carburant, le contexte géopolitique et économique et la situation de surcapacité sur différents marchés.
« L’impact de la baisse du prix des carburants sur le résultat est susceptible d’être compensé en grande partie par la pression sur les recettes unitaires et un effet de change négatif », signale Air France-KLM dans son communiqué.
La poursuite de la mise en œuvre du plan stratégique « Perform 2020 » reste d’actualité.
Réaction timide des créanciers
Sur le marché secondaire obligataire, la stabilité est de mise. Pour ne citer qu’un exemple, l’obligation Air France-KLM d’une maturité égale au 18 juin 2021 et d’un coupon de 3,875% peut être achetée ce lundi à 99,20% du nominal. Son rendement annuel est légèrement supérieur à 4%.
Cette ligne obligataire requiert un investissement minimum de 100.000 euros en nominal, pour une taille à l'émission de 600 millions. Elle ne bénéficie d’aucun rating chez Standard & Poor’s.