Focus ce mercredi sur Alcoa (NYSE:AA), le géant américain de l’aluminium qui se trouve en plein processus de scission.
Il y a quelques semaines, le groupe de Pittsburgh a publié des résultats trimestriels marqués par le recul des prix des métaux en début d'année. Son bénéfice pour les trois premiers mois est dès lors ressorti en forte baisse, à 16 millions de dollars contre 195 millions un an avant. Exprimé par action, la référence pour les investisseurs à Wall Street, il est égal à zéro, là où les analystes attendaient 2 cents. Le chiffre d’affaires a baissé lui de 15% sur un an pour atteindre 4,95 milliards de dollars fin mars.
Dans un communiqué, le géant de l’aluminium et des matériaux composites explique cette évolution par la baisse des prix des métaux (comme l'alumine et l'aluminium), l’impact défavorable des taux de change ou encore les cessions et fermetures d’usines réalisées dans le cadre de la mise sur pied de la nouvelle structure de l’entreprise.
Scission en deux entités
Depuis plusieurs mois, le groupe américain est engagé dans un processus de scission en deux entités. La première, qui conservera le nom d’Alcoa, regroupera les activités historiques dans l’alumine, l’aluminium et la bauxite. La seconde, baptisée Arconic, rassemblera celles à haute valeur ajoutée, comme les matériaux composites et les métaux de spécialité.
La compagnie américaine, qui espère finaliser cette opération au cours du second semestre de 2016, vise un rating « Investment grade » pour la division Arconic et une note « élevée dans la catégorie spéculative » pour l’unité regroupant les activités traditionnelles, peut-on lire dans un document présentant les grandes lignes de la scission.
Quant à la dette actuelle du géant américain, elle devrait être logée au sein d’Arconic, souligne Fitch Ratings, qui se réfère à un document déposé par Alcoa auprès des autorités boursières américaines.
Rosenblatt Securities relève ses prévisions
Au rayon des bonnes nouvelles, Chris Olin, analyste chez Rosenblatt Securities, vient de revoir à la hausse ses attentes en matière de bénéfice par action pour le deuxième trimestre, lesquelles passent de 0,08 à 0,10 cents, motivées essentiellement par l’amélioration des prévisions du segment aluminium.
Pour l’analyste, Alcoa serait dans une meilleure position et pourrait surpasser ses prévisions annoncées pour le deuxième trimestre, compte tenu de la reprise du prix de l’aluminium (1.450 dollars la tonne en début d’année contre 1.600 actuellement). Le relèvement des attentes est également justifié par une contribution meilleurs que prévue des revenus liés au bauxite.
Plus de 5% de rendement annuel
Sur le marché obligataire, Alcoa est présent sur l'échéance 2024 au coupon de 5,125%. L'obligation, notée « BBB- » chez Standard & Poor’s, a progressé depuis la publication des résultats trimestriels, puisqu'elle se traite désormais au-dessus du pair avec un rendement annuel ramené à 5,05%, contre 5,40% début avril. La coupure est fixée à 2.000 dollars pour une taille de 1,25 milliard (risque de change).