La Banque du Japon a surpris en annonçant une modification de son programme d'assouplissement qualitatif et quantitatif. La taille du programme reste inchangée, à 80 000 milliards de yens par an, mais la maturité moyenne des obligations sera étendue de 7 à 12 ans et un nouveau programme destiné à l'achat d'ETF sera créé. L'USD/JPY a bondi à 123.56 dans un premier temps, avant de revenir à 121.86. Sur le marché des obligations souveraines, le rendement des 10 ans a reculé de 25 pb à 0.27%, tandis que celui des 30 ans a perdu 40 pb à 1.30%. Côté valeurs, le Nikkei a pris 2.70% avant de retomber en territoire négatif pour clôturer en repli de 1.90%, les investisseurs interprétant le geste de la BoJ comme un signal baissier sur les perspectives économiques du pays.
En Chine, les prix des logements ont augmenté de 0.3% m/m (0.9% a/a) en novembre, contre 0.2% (0.1% a/a) en octobre, preuve que le redressement du marché immobilier se poursuit. Après la décision des autorités monétaires de lancer des mesures d'assouplissement de grande ampleur, les données parues ce jour montrent que l'amélioration générale des prix s'étend aux petites agglomérations. Sur les 70 villes suivies, 33 ont vu une progression des prix des logements neufs, contre seulement 27 en octobre. Dans les grandes métropoles, telles que Pékin, Shanghai et Shenzhen, les prix restent fermes. La stabilité de l'immobilier jouera un rôle clé dans la reprise économique de la Chine en 2016. La PBoC a remonté le fixing de l'USD/CNY de 57pips, à 6.4814.
Le billet vert a été mis à mal cette nuit sous l'effet des ventes de dollars qui ont effacé ses gains de la veille. Il a cédé 0.65% face au yen japonais, 0.51% face à la couronne suédoise et 0.32% face à la couronne danoise. L'indice dollar a reculé de 0.55% par rapport à son plus haut d'hier. L'Asie boursière s'inscrit globalement en baisse, la rechute des cours du pétrole pesant sur l'appétit pour le risque. A Hong Kong, le Hang Seng a lâché 0.27%. En Chine continentale, les Shanghai et Shenzhen Composites ont rendu 0.03% et 0.28% respectivement. Les valeurs australiennes ont grappillé 0.09% et les néo-zélandaises ont gagné 0.32%. Les marchés émergents asiatiques, premiers touchés par la détérioration du sentiment, ont été les plus pénalisés. L'indice BGK thaïlandais a plié de 1.40%, l'indice composite de Jakarta a abandonné 1.65%, le Sensex indien a fléchi de 0.80% et le Taiex a cédé 0.75%.
Le calendrier économique de ce vendredi étant peu fourni, les traders s'intéresseront de près à l'IPC canadien. La mesure globale d'inflation devrait rester ferme en raison des effets de base avant de reculer au premier trimestre 2016. Les marchés tablent sur une augmentation de l'IPC brut de 0.1% m/m et de 1.5% a/a contre 1.0%. L'IPC core est anticipé en repli à 0.0%, après 0.3%. Nous pensons que la tendance désinflationniste se poursuivra et nous nous attendons à une nouvelle réduction des taux en 2016. Les effets de la baisse persistante du pétrole perturbent les perspectives de croissance et d'inflation (sans parler de la menace croissante de défaillances de crédit), tandis que la position accommodante de la Fed laisse penser que la hausse du dollar restera limitée. L'absence de soutien du côté des changes incitera la BoC à rester vigilante.