L'euro-dollar sur ses points d'équilibre !

Bonjour à toutes et à tous,

Passant sous les 1,20 en ce début d'année 2015 et actuellement en évolution autour des 1,18 la paire Euro-Dollar est désormais clairement de retour sur ses grands points d'équilibre de fond !

C'est entre ses bornes en effet que le petit monde des cambistes considère que la devise européenne est au pair face à sa contrepartie américaine. Concrètement cela signifie que sur ces niveaux les économistes devraient constater, toutes choses étant égales par ailleurs, un pouvoir d'achat similaire entre un consommateur européen et son homologue américain. Dit autrement le prix d’un Big-Mac affiché en Dollar US à New-York devrait désormais être extrêmement proche de celui vendu en Euro à Paris. Evidemment cette image simplificatrice au niveau des prix ainsi comparés a besoin, pour fonctionner pleinement, de prendre en compte, d’une part la période d’inertie nécessaire à l’ajustement des prix affichés aux consommateurs, et d’autre part la correction induite par les effets locaux tels que la fiscalité, le prix de l’immobilier, etc... qui ne sont pas tout à fait identiques entre les deux capitales de part et d’autre de l’Atlantique.

Cependant autour des 1,18 / 1,20 sur la paire phare du Forex la Parité de Pouvoir d'Achat est bien présente, de plus il s’agit de la grande zone d’équilibre historique de la paire incluant la période de reconstitution face à un panier de devises, dont le Deutsch Mark et le Franc Français en pondération supérieure, entre la fin des accords de Bretton Woods au début des années 70 et le lancement officiel de l’Euro sur les marchés en 1999.

A ce propos, en cette matinée du 14 Janvier 2015 les cours viennent également de passer sous la première cotation officielle de l’Euro 1,1747 qui correspond au fixing de l’après-midi du 4 Janvier 1999 et qui est légèrement inférieure au cours d’ouverture de cette première séance dont les prix varient selon les courtiers en fonction notamment des heures d’ouverture, de la volatilité implicite et des spreads de chacun, par exemple 1,1768 chez un premier courtier, 1,1795 indique un second et 1.1818 pour une troisième source en guise d’exemple ci-dessous :


Finalement la parité mathématique EUR/USD = 1,0000 dont parlent certains n’a que peu d’intérêt économique. Toutefois c’est un niveau qui revêt une très forte importance psychologique, et ce justement parce que « certains en parlent », et notamment en guise d’objectif. Le consensus est fort en ce sens cependant méfiance doit rester de mise sur les marchés car nous sommes encore loin d’un tel niveau. En effet les indicateurs sont aujourd’hui tous survendus sur les unités de temps longues et anticipent une prochaine phase qualifiée de « haussière », mais qui pourrait être à minima une évolution latérale telle un besoin de respiration du marché. De plus quasiment 18 figures sont encore nécessaires pour parvenir à une cotation à 1,0000 et de nombreux supports intermédiaires sont présents en chemin. Rappelons que pour s’affaisser des 18 précédentes figures il a fallu à la paire près de 8 mois depuis Juin 2014, ce qui était déjà considéré comme un mouvement baissier extrêmement rapide pour une période sans crise majeure. Par ailleurs depuis la fameuse crise des sub-primes de 2008 l’Euro évolue face au Dollar dans un très grand triangle de fond dont la base englobe les niveaux de prix actuels agissant telle une zone significative de rejet haussier.

Bien entendu les triangles vivent leur vie puis sont voués un jour ou l’autre à s’éteindre, et cela parfois dans une belle transformation en canal ; ici ce serait donc un immense canal baissier qui pourrait alors apparaitre si d’aventure la base horizontale de notre triangle venait à céder sous 1,1640 : la véritable prochaine zone à surveiller...

Benoit Fernandez-Riou