L'obligation du jour: Deutsche Bank (4,625% - 2020) en dollar néo-zélandais
Focus ce mercredi sur l’une des obligations émises par la Deutsche Bank AG (DE:DBKGn) London, une filiale de la banque allemande. Il s’agit en l’occurrence de l’obligation remboursable en 2020 libellée en dollar néo-zélandais.
Le coupon de cette obligation, payable en rythme annuel, a été versé le 25 mars dernier ce qui permet de limiter à 26 jours les intérêts courus à débourser.
L’investisseur qui souhaite se positionner sur l’émission doit compter avec un cours de 101,40% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 4,20%.
De type senior non-sécurisé, cet emprunt est suivi par l'agence Fitch Ratings qui lui attribue une note A- dans la catégorie investissement. La coupure est fixée à 2.000 dollars néo-zélandais pour une taille d’émission de 500 millions.
L’investisseur doit donc tenir compte du risque de change. Depuis le 1er janvier, le dollar « kiwi » comme le surnomment familièrement les cambistes évolue à l’équilibre face à l’euro, en baisse de 1%.
Baisse surprise des taux en mars
On retiendra que la devise a accusé le coup face à la plupart de ses consœurs le 9 mars dernier, lorsque la Banque centrale de Nouvelle-Zélande (RBNZ) abaissait contre toute attente son taux directeur d'un quart de point, le faisant tomber à un plus bas historique de 2,25%.
Cette nouvelle mesure d’assouplissement a comme objectif de pousser l’inflation vers un objectif à moyen terme de 2%, bien loin des 0,1% actuels.
Engagée dans un cycle de baisse des taux depuis le mois de juin, la Banque Centrale tente également de soutenir l’activité économique. Pour rappel, la Nouvelle-Zélande, au même titre que les autres économies exportatrices de matières premières, est mise sous pression par la chute des cours causée par le ralentissement chinois.
En ce qui la concerne, elle subit notamment l'impact de la baisse du prix du lait, dont elle est le premier exportateur mondial.