Les marchés des changes restent instables. Le dollar profite des propos hawkish tenus cette nuit par le président de la Fed d'Atlanta, Dennis Lockhart. Ce dernier estime que l'économie américaine est prête à supporter un premier relèvement des taux en septembre, sauf dégradation d'ampleur des données. Les taux US et le dollar se sont inscrits à la hausse dans la foulée. Selon nous, le billet vert continuera de grimper avant la parution des chiffres de l'emploi cette semaine. Les rendements des Treasuries à 10 ans ont pris encore 2 pb à 2.237%. L'EUR/USD a continué de glisser pour toucher 1.0848 dans les premiers échanges asiatiques (baisse de -1.30% en deux jours). L'AUD/USD a été le cross du G10 le plus pénalisé, avec un repli de 0.7384 à 0.7343. L'USD/JPY s'est maintenu entre 124.27 et 124.45. Dans l'ensemble, les devises émergentes asiatiques ont marqué un recul. L'USD/CNY a atteint 6.2097. L'Asie boursière a évolué en ordre dispersé. Le Nikkei a pris 0.56% et le Hang Seng 0.25%, tandis que le Shanghai Composite et l'ASX ont respectivement cédé -0.95% et -0.42%. Les matières premières sont restées stables. Le pétrole a légèrement progressé sur une baisse de la production de brut US.
Le FMI a publié ses conclusions initiales quant à l'examen à venir de son panier de DTS. Le rapport a souligné la progression de l'internationalisation du yuan, alors que les performances financières clés sont mitigées. Il a toutefois ajouté que l'analyse des données allait demander encore beaucoup de travail avant la prise d'une décision sur le statut de monnaie de réserve de la devise chinoise. Le FMI a proposé un délai de neuf mois pour permettre une intégration en douceur des éventuels changements. Sur le front des données chinoises, le PMI des services Caixin s'est établi à 53.8 en juillet, après 51.8 en juin. L'indice composite accuse toutefois un léger recul à 50.2 en juillet, contre 50.6.
En Australie, l'indice AIG de performance des services a atteint son plus haut niveau depuis 2014, soit 54.1 en juillet, après 51.2 en juin. En Nouvelle-Zélande, le taux de chômage a augmenté à 5.9% au deuxième trimestre (conformément aux attentes), contre 5.8% au premier trimestre. Enfin au Japon, le PMI des services a ralenti à 51.2 en juillet, contre 51.8 en juin. Le PMI composite de juillet reste inchangé à 51.5.
Pendant la séance européenne, les traders suivront les PMI composites de la zone euro, de l'Allemagne, de l'Italie, de l'Espagne et de la France. Les ventes de détail de la ZE sont prévus en baisse à -0.2% m/m en juin. Au Royaume-Uni, le consensus table sur une accélération des prix immobiliers à 0.4% m/m, contre -0.2% m/m. Le PMI des services britanniques est anticipé en léger ralentissement à 58 contre 58.5. La livre connaîtra sans doute peu de mouvements à la veille d'une journée chargée. Nous restons haussiers sur le GBP face aux CHF, JPY et EUR du fait du découplage des politiques monétaires (qui devrait être clarifié demain). En Suisse, l'inflation devrait reculer de 0.1% à -0.4%, mais rester stable à 1.0% en rythme annuel. Nous demeurons nettement baissiers sur les perspectives du franc et pensons que l'USD/CHF pourrait être le "purest play" dans le cadre du découplage des politiques monétaires. L'USD/CHF a aisément eu raison de la résistance des 0.9725, laissant entrevoir une poursuite de la hausse à 0.9863.
La séance américaine sera rythmée par deux indicateurs importants pour le timing du relèvement des taux de la Fed. Le rapport ADP sur l'emploi est anticipé en hausse de 215k, sous l'augmentation de 237k enregistrée en juin. L'ISM non-manufacturier américain est attendu à 56.2 après 56.0.