Attentes limitées pour la BCE (par Peter Rosenstreich)
Nous avons des attentes limitées pour la réunion de la BCE d'aujourd'hui et ne prévoyons aucun changement dans le dosage des politiques. L'ampleur réelle de l'impact du Brexit étant encore difficile à déterminer, et l'euro étant sur une tendance baissière (en raison de nouvelles attentes d'une hausse des taux par la Fed en septembre), la banque centrale n'est sous aucune pression réelle d'agir. Draghi va donc très probablement opter pour une approche attentiste. La réunion et la conférence de presse devraient contenir des avertissements indiquant que les risques de détérioration de l'économie se sont renforcés et la banque reste prête à assouplir davantage sa politique monétaire, si nécessaire. Cependant, compte tenu de la faiblesse des données sur la croissance et les risques croissants pour les perspectives d'inflation, nous suspectons que la réunion de septembre annoncera une prolongation de la durée de l'assouplissement quantitatif. Les pressions vendeuses exercées sur la paire EURUSD avant la réunion d'aujourd'hui suggèrent des propos moins accommodants de la part de Draghi pourraient ramener la paire vers 1,1080, mais une nouvelle hausse devrait être limitée.
La dégradation de la situation en Turquie pousse monnaie du pays à la baisse
Les inquiétudes des investisseurs sur les récents événements en Turquie se sont renforcées la nuit, car le président turc Erdogan a déclaré un état d'urgence qui devrait s’étendre sur trois mois après le coup d'État manqué. Cet état d'urgence intervient juste après des nouvelles selon lesquelles Erdogan mène une purge massive de l'opposition dans le pays Compte tenu. des troubles politiques et sociaux que traverse le pays, S&P a abaissé la note souveraine de la Turquie de BB+, avec perspective stable, à BB, avec perspective négative. En outre, S&P a abaissé sa note non sollicitée de la monnaie locale de BBB, avec perspective stable, à BBB+, avec perspective négative. S&P a déclaré que ces dégradations ont été basées sur des inquiétudes d'une réduction de l'afflux de capitaux, entravant ainsi la croissance économique. La dégradation entraînera l'exclusion de la dette souveraine de certains indices obligataires et, par conséquent, forcera la vente des obligations turques. Cependant, il a été noté que les investisseurs dépendent plus de la notation de Fitch et de Moody's (Moody's a placé la dette souveraine de la Turquie sous surveillance négative le 18 juillet). La paire USDTRY a progressé de 1,4% à 3,0973 du fait de l'évolution de la situation, les CDS à 10 ans gagnant 15 points de base. Nous restons nettement baissiers sur la TRY en raison des effets néfastes cycliques que les mesures du président Erdogan auront sur les perspectives économiques de la Turquie. L'incapacité de la CBT de faire face à l'ampleur du problème en adoptant une réduction de 25 points de base seulement ne fait que renforcer notre conviction que la paire USDTRY a un potentiel de hausse significatif. Les perspectives de la Turquie semblent sombres, car l'économie déjà endettée du pays va notamment souffrir, les investisseurs évitant le piège de ce ME instable. En outre, si la Fed adoptait une position légèrement moins accommodante la semaine prochaine, les investisseurs réduiraient rapidement les positions sur les ME à haut risque. Un test à court terme de la résistance psychologique des 3,100 semble probable.
Effondrement des exportations suisses (par Yann Quelenn)
Les données sur les exportations suisses publiées ce matin font état d'une baisse de 3,3 en glissement mensuel en juin, ce qui représente une quatrième baisse consécutive. Ceci pourrait s'expliquer par la demande croissante du franc suisse avant le vote sur le Brexit. Le CHF est en effet de loin trop fort pour être compétitif et , en conséquence, la BNS a été obligée d'intervenir afin d'atténuer les pressions à la hausse exercées sur sa monnaie. Pourtant, malgré cela, le franc suisse reste toujours largement surévalué.
Les données commerciales supplémentaires publiées aujourd'hui comprennent la balance commerciale pour juin, qui a baissé à 3,55 milliards de francs suisses contre CHF 3,79 milliards de francs suisses en raison d'une baisse similaire des exportations. En effet la production manufacturière suisse, en particulier l'industrie du luxe, a été durement touchée avec la chute des niveaux de production et la réduction des intrants. Les exportations de montres suisses par exemple, ont affiché une baisse inquiétante de -16% en glissement annuel en juin.
Le ralentissement mondial va sans doute continuer à peser lourdement sur le franc suisse et d'autres mesures de la part de la BNS seront nécessaires. Il n'y a malheureusement aucun signe de répit économique à l'horizon. Nous maintenons une position baissière sur la paire EUR/CHF. Pourtant, la possibilité d'une intervention-surprise de la banque centrale suisse ne devrait pas être écartée.
Silver - Monitoring Support At 19.23.
EURUSD La paire GBP/USD continue de s'affaiblir. Un support horaire se situe à 1,0913 (plus bas du 06/07/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,1186 (plus haut du 05/07/2016). Une résistance plus forte est assurée par la barre des 1,1479 (plus haut du 06/05/2016). De fortes évolutions ne doivent pas être exclues, car il y a encore beaucoup d'incertitudes concernant l'évaluation des actifs sur le marché. La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue au sein d'une fourchette. Des incertitudes sont toujours importantes sur le marché, nous n'excluons pas absolument un renforcement supplémentaire de la volatilité. Elle devrait s'affaiblir davantage vers le support des 1,2798 (plus bas du 06/07/2016). La résistance des 1,3534 (plus haut du 29/06/2016) semble loin. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé et la voie est largement ouverte pour un autre mouvement baissier.
USDJPY La paire USD/JPY poursuit lentement sa progression. Des supports horaires se situent à 103,91 (plus bas du 13/07/2016) et à 100 (plus bas du 06/07/2016). Elle devrait poursuivre sa progression vers la résistance des 107,90 (plus haut du 07/06/2016). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF L'élan affiché par la paire USD/CHF est haussier. Les pressions acheteuses semblent empêcher la paire d'évoluer à la baisse vers le support horaire des 0,9764 (plus haut du 14/07/2016). La résistance horaire des 0,9894 (plus haut du 12/07/2016) a été cassée. La paire devrait poursuivre sa progression. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.