Article 50 - L'adieu prolongé ? (par Yann Quelenn)
On craint de plus en plus que la sortie du Royaume-Uni de l'UE puisse prendre un peu plus de temps que prévu. En effet, les initiés prétendent maintenant que le Royaume-Uni n'est pas prêt pour la phase de négociation de la sortie et, par conséquent, Theresa peut différer d'invoquer la procédure formelle qui, jusqu'à présent, devrait en grande partie intervenir en janvier 2017. À l'heure actuelle, une procédure formelle de sortie ne peut commencer qu'à la fin de l'année prochaine et durera jusqu'au quatrième trimestre 2019.
Tout au long de l'histoire de l'UE, il est arrivé que des décisions démocratiques ne soient pas observées comme ce fut le cas avec le traité de Lisbonne en France en 2005, ou en Grèce l'année dernière avec le vote OXO. Il semble qu'il y ait un bon vote et un mauvais vote. À l'heure actuelle la seule chose qui est certaine, c'est l'incertitude. Côté des devises, nous verrons bientôt les marchés commencer à intégrer la probabilité d'un Bremain, poussant la paire GBP/USD à la hausse.
Marasme d'été (par Peter Rosenstreich)
Les traders devraient se préparer à une semaine de trading sans tendance extrêmement peu intéressant. En plus de la saisonnalité générale qui affecte les marchés, l'absence de données majeures et la politique monétaire ultraaccommodante en feront une semaine ultra monotone. L'intervention mondiale des banques centrales, ponctuée par la BoE, a réduit la volatilité et ôté la peur de l'incertitude. Cette réalité est mieux présentée par le VIX qui a baissé à 11,83, bien en deçà de la normale historique, tandis que l'indice composite de l'incertitude des politiques économiques aux États-Unis de Bloomberg s'est envolé à des niveaux jamais vus depuis 2011. Le « Bernanke put » est clairement établi et devenu mondial. Malgré le risque de renforcement des perspectives, nous ne voyons aucun catalyseur faire dérailler le risque actuel pour l'environnement, surtout pas cette semaine avant le discours Yellen à Jackson Hole (26 août). Les rendements des obligations poursuivent leur tendance à la baisse, en particulier dans les marchés émergents qui ont seulement intensifié la recherche de rendement. Dans ce contexte, l'USD devrait continuer d'évoluer à la baisse face aux devises des marchés émergents à rendement plus élevé et au sein d'une fourchette face aux devises du G10. Les investisseurs ont ignoré les fondamentaux fragiles; le lançant tête baissée dans les devises risquées telles que le BRL, le PLN, le ZAR et le TRY. Le point culminant de cette semaine terne devrait être de l'IPC américain, les minutes du FOMC et le discours de Lockhart, membre de la Fed, comme indicateur de la tendance de vote des membres du conseil. Au Royaume-Uni, les investisseurs auront une vue supplémentaire de l'activité économique post-Brexit. Le Royaume-Uni publiera l'IPC, le rapport sur l'emploi et les ventes au détail. Compte tenu du fait que les données indiquent un nouvel assouplissement monétaire et budgétaire, la preuve que le consommateur va exclure la gravité des craintes du Brexit ne fera qu'augmenter les attentes concernant les mesures de relance et poussera le GBP à la baisse.
GBP/USD - Monitoring Downtrend Channel.
EURUSD La paire EUR/USD progresse actuellement vers la résistance horaire des 1,1234 (plus haut du 02/08/2016). Une cassure de cette résistance est nécessaire pour confirmer un renforcement des pressions acheteuses. La voie reste, cependant, largement libre vers le support horaire que la paire peut rencontrer à 1,1046 (plus bas du 05/08/2016). À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue toujours au sein d'un canal baissier. La paire évolue sous la barre des 1,3000 et la dynamique baissière reste forte. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,3097 (plus haut du 08/08/2016). Le devrait se diriger vers le support qu'implique la limite inférieure du canal baissier autour de 1,2900/20. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY La paire USD/JP continue d'évoluer entre la résistance horaire des 102,83 (plus haut du 02/08/2016) et le support horaire des 100,68 (plus bas du 02/08/2016). L'incapacité de la paire de passer au-dessus de la barre des 102,83 soutient la poursuite de l'élan baissier à moyen terme. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF évolue en dents de scie pour l'instant. La paire continue d'évoluer entre le support horaire des 0,9634 (plus bas du 02/08/2016) et la forte résistance située à 9956 (plus haut du 30/05/2016). Les pressions acheteuses semblent faibles et devraient indiquer qu'un retournement vers 0,9634 est probable. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.