Presque toutes les composantes des principales classes d'actifs ont enregistré des gains la semaine dernière, sur la base d'un ensemble d'ETF de substitution. Les actions du secteur immobilier aux États-Unis et dans le monde entier ont été les exceptions à la baisse, sur la base des transactions effectuées jusqu'à la clôture de vendredi (24 mars).
Les actions des marchés émergents ont été à l'origine des hausses de la semaine dernière. Le fonds Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fund ETF Shares (NYSE :VWO) a augmenté de 2,6 %, la première hausse hebdomadaire de l'ETF au cours des trois dernières semaines. Néanmoins, le fonds semble toujours vulnérable à un biais baissier. Si le VWO ne parvient pas à consolider ses gains récents, ou du moins à se stabiliser, la hausse enregistrée depuis les plus bas d'octobre ressemble à une brève interruption dans un marché baissier en cours pour l'ETF.
Presque tous les marchés primaires du monde ont enregistré des gains la semaine dernière, à l'exception des actions immobilières aux États-Unis et à l'étranger. Le Vanguard Real Estate Index Fund ETF Shares (NYSE :VNQ) a enregistré la plus forte baisse, reculant de 1,2 % et clôturant près de son précédent plus bas d'octobre.
Les fonds immobiliers ont souffert cette année malgré une hausse modérée de l'ensemble des actions américaines. La récente crise bancaire n'arrange pas les choses, explique Bianca Rose, gestionnaire de portefeuille senior chez Morningstar Investment Management. Les turbulences ont mis en évidence deux facteurs de risque pour les sociétés immobilières, explique-t-elle. Les sociétés de placement immobilier (FPI) sont particulièrement vulnérables au risque lié aux locataires et à la stabilité du système financier dans le contexte actuel, conseille-t-elle.
Le vaste rallye de la semaine dernière a porté l'indice Global Market Index (GMI.F), qui a progressé pour la deuxième semaine consécutive, gagnant 1,3 %. Cet indice de référence non géré regroupe toutes les grandes catégories d'actifs (à l'exception des liquidités) dans des pondérations en valeur de marché par l'intermédiaire d'ETF et constitue une mesure compétitive pour les stratégies de portefeuilles multi-actifs.
Toutes les grandes catégories d'actifs sont restées en deçà de la tendance sur un an. Le plus grand perdant sur un an : les actions immobilières mondiales en dehors des États-Unis via Vanguard Global ex-U.S. Real Estate Index Fund ETF Shares (NASDAQ :VNQI), qui a clôturé en baisse de 22,1 % vendredi par rapport au niveau de l'année précédente après avoir pris en compte les distributions.
GMI.F est également dans le rouge avec une perte de 8,9% sur les 12 derniers mois.
La comparaison des principales classes d'actifs sous l'angle de la réduction continue de montrer des baisses relativement importantes par rapport aux sommets précédents pour les marchés du monde entier. Le recul le plus faible à la fin de la semaine dernière : iShares TIPS Bond ETF (NYSE :TIP), qui a clôturé avec une perte de 9,9 % entre le pic et le creux.
