La Fed a pris de l’avance sur sa réunion de ce mercredi hier, en annonçant sa décision de prolonger de trois mois supplémentaires, jusqu'à la fin de l'année, ses programmes de prêt de plus de 2 000 milliards de dollars. Selon la banque centrale, il était nécessaire de "fournir la certitude que les facilités continueront à être disponibles pour aider l'économie à se redresser". Mais, en réalité, elle s'inquiète pour l'économie et estime que davantage d'entreprises devront puiser dans cette bouée de sauvetage. Ces actions envoient un signal fort aux investisseurs que la Fed affichera un ton plus prudent lors de sa réunion de ce soir. Nous ne nous attendons pas à des changements de politique monétaire, mais avec l'expiration des allocations de chômage supplémentaires et l'augmentation des cas de COVID-19, la banque centrale sera obligée de regarder au-delà des améliorations de l'économie depuis juin.
Le tableau ci-dessous montre les améliorations générales de l'économie américaine depuis la dernière réunion de la Fed. Si les cas de virus s'étaient stabilisés sans hausse significative au cours du mois dernier, la Fed parlerait de l'amélioration de la reprise et de la fin du pire. Malheureusement, ce n'est pas le cas actuellement et, au contraire, les deux plus grandes menaces qui pèsent sur l'économie américaine sont des choses sur lesquelles la Réserve fédérale n'a aucun contrôle : la propagation rapide du coronavirus aux États-Unis et la réponse budgétaire du gouvernement.
Il y a quelques semaines, le président de la Fed Jerome Powell a averti les législateurs de ne pas se reposer sur leurs lauriers car l'économie américaine reste extraordinairement incertaine. Depuis lors, les perspectives se sont détériorées, les allocations de chômage supplémentaires ont expiré et les mesures dont le Congrès discute pourraient ne pas faire bonne impression. Pour toutes ces raisons, nous n'attendons rien d'autre que la poursuite de la vigilance de la Fed ainsi qu'une promesse de maintenir une politique monétaire accommodante dans un avenir prévisible. Le mois dernier, ils ont déclaré que les taux resteraient à zéro jusqu'en 2022.
Le dollar américain a fortement baissé avant la décision sur les taux. Les rendements du Trésor ont également fortement baissé, ce qui nous indique que les investisseurs se positionnent pour la visibilité. La façon dont le billet vert s'échangera demain dépendra du ton de Powell. En juin dernier, il avait déclaré qu'une reprise au second semestre était probable, mais avec la hausse rapide des cas de virus, ses perspectives vont certainement changer. Considérant que le marché s'attend à la prudence, nous pourrions ne pas voir de mouvement important du dollar après le FOMC - à moins que la banque centrale ne mentionne que les taux négatifs sont une possibilité, ce qui pourrait déclencher un nouveau cycle de vente de dollars américains.
