- P&G prévoit une croissance organique des ventes de 3 à 5 % pour l'exercice en cours, la plus faible depuis 2019.
- L'action P&G est en baisse de 12 % cette année, ce qui la place en dessous de ses pairs.
- Un fort repli de l'action P&G offrira un point d'entrée intéressant aux investisseurs à long terme.
Pour les investisseurs du géant mondial de la consommation de base Procter & Gamble Company (NYSE:PG), la longue série de gains qui a duré de nombreuses années semble s'être arrêtée - du moins à court terme. Le fabricant de Tide et de Pampers est en baisse d'environ 12 % cette année, sous-performant l'ETF Vanguard Consumer Staples Index Fund (NYSE:VDC).
Source : InvestingPro
Lors de son dernier rapport sur les résultats de la semaine dernière, P&G a déclaré aux investisseurs qu'il prévoyait une croissance organique des ventes de 3 % à 5 % pour l'année en cours, la plus faible depuis 2019. Le géant basé à Cincinnati prévoit également que le bénéfice par action oscillera entre la stagnation et la hausse de 4 % en raison du coup de 3,3 milliards de dollars qu'il attend de la vigueur du dollar américain, ainsi que de la hausse des coûts des matières premières et du fret.
Ces prévisions décevantes ont mis à mal les arguments en faveur de l'action P&G, qui reposaient sur l'idée que la société était mieux placée pour répercuter la hausse des prix sur les consommateurs grâce à son vaste portefeuille de biens de consommation et à l'efficacité de ses opérations après de nombreuses années de restructuration.
Au lieu de cela, les rivaux de P&G font preuve de résilience. Unilever (NYSE:UL), par exemple, a déclaré le mois dernier que la croissance de ses ventes dépasserait la fourchette annoncée de 4,5 % à 6,5 %. Reckitt Benckiser Group Plc (LON:RKT) et Colgate-Palmolive (NYSE:CL) ont également relevé leurs prévisions de ventes pour l'année.
Le défi le plus évident auquel P&G est confronté dans cet environnement économique difficile est d'offrir de la valeur alors que les consommateurs ont commencé à faire preuve de retenue dans leurs dépenses.
Les ventes unitaires de toutes les activités de P&G ont diminué ou sont restées stables au cours du trimestre, le secteur des produits de soins, y compris les rasoirs Gillette, ayant enregistré la plus forte baisse. En excluant la Russie, la société a déclaré que les volumes globaux auraient été essentiellement stables.
Acheter l'action sur son creux
Malgré ce recul à court terme, l'action P&G reste mon choix préféré parmi les sociétés de consommation de base. En fait, un fort repli offrira un point d'entrée beaucoup plus intéressant aux investisseurs à long terme.
Sur le long terme, les investisseurs ont de nombreuses bonnes raisons d'acheter des actions P&G. P&G, dont le siège est à Cincinnati, est une action à dividendes fiable, que ce soit dans les bonnes ou les mauvaises périodes. Elle a augmenté ses dividendes pendant 63 années consécutives, un record que peu de sociétés peuvent égaler. Elle verse actuellement 0,91 $ par action tous les trimestres.
Cette croissance constante des dividendes témoigne également de la capacité de l'entreprise à générer des flux de trésorerie. Sa gamme de produits, qui comprend des marques mondialement reconnues telles que les couches Pampers, le détergent à lessive Tide et le papier toilette Charmin, est suffisamment solide pour générer des performances soutenues malgré les guerres, les récessions et les ralentissements du marché.
Une autre raison qui fait de P&G une action à revenu fiable à conserver dans votre portefeuille est que la profonde restructuration de la société au cours des dernières années l'a rendue plus efficace pour faire face aux ralentissements économiques.
Sous la direction de l'ancien directeur général David Taylor, qui a pris sa retraite l'année dernière, P&G a ramené sa liste de marques de 175 à 65, en se concentrant sur les 10 catégories de produits où les marges sont les plus élevées. Au cours de ce processus, l'entreprise a également supprimé 34 000 emplois par le biais d'une combinaison de ventes de marques, de rachats et de fermetures d'usines, réduisant ainsi les coûts de plus de 10 milliards de dollars.
Cela dit, il est fort probable que la croissance des ventes de P&G sera modérée par rapport aux dernières années, lorsque la demande de biens de consommation était extraordinairement élevée en raison de la pandémie. Néanmoins, les chiffres devraient rester solides, grâce aux niveaux d'emploi élevés et aux bilans sains des ménages.
Conclusion
Les derniers résultats de P&G montrent que le géant de la consommation entre dans une période de croissance lente, pénalisé par une inflation plus élevée, un dollar américain fort et des perturbations commerciales en Russie et en Chine. Mais toute faiblesse de l'action P&G constitue une opportunité d'achat pour les investisseurs à long terme qui souhaitent bénéficier de la croissance régulière des dividendes de la société et de son potentiel de rebond.
Divulgation : L'auteur est long sur P&G.
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