Focus cette semaine sur la société canadienne Goldcorp, spécialisée dans l’exploration, l’extraction et la production d’or.
Basée à Vancouver, la compagnie canadienne exploite huit mines et six autres sont en projet, au Canada et en Amérique latine.
Objectif 20/20/20
Elle a produit l’année dernière 2,569 millions onces d’or à un coût moyen de 824 dollars, inférieur au 856 noté un an avant, selon un communiqué. La production est supérieure à la moyenne annuelle de 2,5 millions visée par la société aurifère tandis que le coût de production «tous frais compris» («all-in sustaining costs» ou «AISC») est conforme à son objectif de 825 dollars l’once, reflétant les progrès de l’entreprise dans son programme d’amélioration de sa rentabilité.
Le bénéfice net de la période a été de 658 millions, dopés par des éléments exceptionnels et non opérationnels, contre 162 millions en 2016.
David Garofalo, président et CEO a indiqué que son entreprise était proche de son objectif 20/20/20/ : augmenter de 20% la production d’or, de 20% les réserves et réduire de 20% les coûts de production d’ici 2021. A noter que Goldcorp a réalisé l’année dernière pour 200 millions de dollars de réductions de coûts sur les 250 millions à mettre en œuvre d’ici l’été.
Pour 2018, la société aurifère compte produire entre 2,375 et 2,625 millions onces d’or à un coût moyen tout compris de 800 dollars. D’ici 2021, l’entreprise s’est fixé un objectif annuel de production de 3 millions d’onces à un coût tout inclus de 700 dollars.
Brève progression de l’action
Les chiffres préliminaires de la production (publiés le 16 janvier) et les résultats annuels (publiés le 14 février) ont soutenu l’action Golcorp à Wall Street. A plus long terme, l’action qui se négocie autour de 13 dollars – soit une capitalisation boursière de 11,14 milliards de dollars - reste loin de ses sommets d’avril 2011 de près de 56 dollars.
Les analystes restent positifs sur la valeur : 17 recommandent d’acheter l’action, 8 de la conserver et 1 de la vendre.
Cours de l’or versus taux américain
Sur le marché de la dette, l’évolution de l’obligation Goldcorp (3,7% - 15/03/203) libellée en dollar est contrastée. Elle a nettement baissé depuis le début de l’année dans le contexte de la nette remontée des rendements obligataires aux États-Unis. Mais elle reste bien au-dessus des 90% du nominal observé début 2016, grâce à l’évolution favorable des prix de l’or sur cette période, mais également aux mesures prises par la société aurifère pour améliorer sa rentabilité.
Il y a moyen de l’acheter actuellement à 100,68% du nominal, correspondant à un rendement de 3,55% par coupures de 2.000 dollars. Son rating est « BBB+ » dans la catégorie « Investment grade » chez Standard & Poor’s.