Poursuite de la progression du brut peu probable face à l'augmentation des forages (par Arnaud Masset)
Le brut a jusqu'ici vécu une année d'enfer, avec notamment le doublement du prix du baril de WTI en moins de six mois. Cependant, le rebond a déjà perdu de son élan sur fond de renforcement d'un dollar porté par le vote pro-Brexit, et de montée des craintes d'offre excédentaire. Le WTI évolue au sein d'un canal de tendance baissière depuis mi-juin et a perdu environ 13%. Un support solide se tient à $43.03 (plus bas du 10 mai).
La publication des stocks de brut américain est attendue cet après-midi. Les anticipations tablent sur une septième semaine consécutive de baisse, à 519.3 millionsde barils, contre 521.8 millionsla semaine précédente. Bien que la réduction continue des stocks puisse stimuler les cours du brut, le marché est de plus en plus focalisé sur l'accroissement substantiel du nombre de plateformes de forage en activité. Ces dernières ont augmenté de 7 unités durant la semaine close le 15 juillet, ce qui représente une sixième hausse en sept semaines. Depuis le 20 mai, le nombre de plateformes a ainsi crû de 47 unités en réaction au redressement des prix. Il est donc de plus en plus probable que le rebond touche à sa fin et que nous nous dirigeons vers une période de consolidation, voire une correction baissière.
Les marchés tournés vers le verdict de la BCE (par Yann Quelenn)
La réunion de jeudi de la BCE n'apportera sans doute pas de changements majeurs à la politique monétaire et le principal taux de refinancement devrait être laissé à zéro. D'après nous, le Brexit n'a pas été pleinement digéré par les marchés financiers, bien que les valorisations des devises aient plus ou moins retrouvé leur niveau d'avant le référendum. Les incertitudes entourant le déclenchement de l'article 50 peuvent générer de la volatilité.
L'impact futur du Brexit n'a cependant pas encore été complètement évalué. La croissance économique de la zone euro pourrait diminuer de 0.5% dans le sillage du scrutin britannique. Les banques européennes sont en jeu, notamment les établissements italiensqui ont plongé d'environ 20%. A ce stade, un plan d'aide paraît s'imposer. Davantage de données sont nécessaires pour ajuster la politique monétaire. Par conséquent, un assouplissement supplémentaire semble prématuré. Nous anticipons donc le maintien à 1800 milliards d'euros de la stimulation massive actuelle. La situation est la même que celle de la Banque d'Angleterre la semaine dernière : la "Vielle Dame"a maintenu le statu quo, alors que le marché s'attendait à un abaissement des taux. Nous sommes convaincus que la BCE en fera autant.
Crude Oil - Ready For Further Decline.
EURUSD La paire EUR/USD évolue lentement à la baisse. Le support horaire situé à 1,1002 (plus bas du 08/07/2016) a été cassé. Un autre support horaire se situe à 1,0913 (plus bas du 06/07/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,1186 (plus haut du 05/07/2016). Une résistance plus forte est assurée par la barre des 1,1479 (plus haut du 06/05/2016). De fortes évolutions ne doivent pas être exclues, car il y a encore beaucoup d'incertitudes concernant l'évaluation des actifs sur le marché. La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD observe une pause. Le support horaire situé à 1,3106 (plus bas du 14/07/2016) a été cassé. Des incertitudes sont toujours importantes sur le marché, nous n'excluons pas absolument un renforcement supplémentaire de la volatilité. La paire devrait s'affaiblir davantage. La résistance des 1,3534 (plus haut du 29/06/2016) semble loin. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé et la voie est largement ouverte pour un autre mouvement baissier.
USDJPY La paire USD/JPY poursuit lentement sa progression. Des supports horaires se situent à 103,91 (plus bas du 13/07/2016) et à 100 (plus bas du 06/07/2016). Elle devrait poursuivre sa progression vers la résistance des 106,84 (plus haut du 23/06/2016). Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF L'élan affiché par la paire USD/CHF est clairement haussier. Les pressions acheteuses semblent empêcher la paire d'évoluer à la baisse vers le support horaire des 0,9764 (plus haut du 14/07/2016). Elle devrait surveiller la résistance des 0,9894 (plus haut du 12/07/2016). À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.