Le Dollar trébuche, le marché commence à ressentir le trac des élections US

L'élection présidentielle américaine est dans trois semaines et les investisseurs commencent enfin à ressentir le trac. Les actions ont chuté pour le deuxième jour consécutif hier, ce qui a entraîné une baisse des devises. Ce sera la course présidentielle la plus spectaculaire de l'histoire récente et, bien que la plupart des sondages montrent que Joe Biden est en tête, les investisseurs se méfient de plus en plus des sondages après avoir été surpris en 2016.

Au cours des dernières semaines, les actions et les devises se sont renforcées dans l'espoir qu'un certain type de relance serait approuvé avant ou peu après l'élection. Toutefois, à ce stade, cela semble de plus en plus improbable. La présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, a décrit à plusieurs reprises l'offre de relance du président Donald Trump comme étant grossièrement insuffisante. La vente des actions aujourd'hui a été déclenchée par le pessimisme du secrétaire au Trésor Steve Mnuchin. Après une autre conférence téléphonique avec Pelosi, il a admis qu'ils restent très éloignés sur certaines questions et qu'il sera difficile de faire quelque chose avant les élections. Cela suggère qu'il fera plus d'efforts pour obtenir du Congrès qu'il autorise le gouvernement à puiser dans les fonds inutilisés de la protection des salaires. En attendant, plus longtemps cette nouvelle aide sera refusée aux Américains, plus la reprise pourrait être difficile à poursuivre. Au cours des prochaines 48 heures, nous verrons si ce ralentissement a commencé avec les enquêtes manufacturières de l'Empire State et de la Fed de Philadelphie qui doivent être publiées jeudi et les ventes au détail vendredi.

Le dollar américain s'est échangé à la baisse contre toutes les principales devises mercredi, à l'exception du dollar canadien. Malgré de bonnes données et la hausse des prix du pétrole, l'USD/CAD a trouvé un soutien au-dessus de 1,31. Le dollar australien s'est renforcé malgré la baisse de la confiance des consommateurs, mais l'évolution du dollar néo-zélandais a été justifiée par les commentaires positifs du gouverneur adjoint de la RBNZ, Christian Hawkesby, qui a déclaré que certaines données économiques sont surprenantes à la hausse. Les chiffres du marché du travail australien doivent être publiés ce soir, suivis demain par les chiffres du PMI néo-zélandais. Alors que l'Australie et la Nouvelle-Zélande ont leurs propres problèmes (la RBNZ est sérieuse à propos des taux d'intérêt négatifs), le fait que l'Australie n'ait signalé que 24 nouveaux cas de coronavirus et que la Nouvelle-Zélande en ait signalé deux à un moment où les cas aux États-Unis dépassent 50 000 par jour, la France 10 000 par jour et l'Italie 7 000, les perspectives pour les dollars australien et néo-zélandais sont plus positives en comparaison.

La pandémie de coronavirus en Europe s'aggrave rapidement. L'Italie a signalé le plus grand nombre de cas quotidiens de virus jamais enregistrés, tandis que l'Allemagne se rapproche de son record. La France a déclaré l'état d'urgence national, ce qui signifie que les grandes villes françaises devront respecter un couvre-feu. Comme nous l'avons dit dans la note d'hier, l'économie de la zone euro sera durement touchée par la deuxième vague. Nous en verrons les principales preuves le mois prochain, lors de la publication des données d'octobre. Pour l'instant, nous continuons à penser que la voie de la moindre résistance pour EUR/USD est la baisse.

À l'approche de l'échéance du 15 octobre pour le Brexit, la livre sterling s'est échangée à un niveau nettement plus élevé, ce qui lui a valu le titre de monnaie la plus performante de la journée. La livre sterling a remarquablement bien résisté malgré l'effondrement de COVID, la menace d'un disjoncteur si leur système à plusieurs niveaux ne fonctionne pas et qu'il y a un Brexit difficile. Les investisseurs restent optimistes, car ils ont appris que le Royaume-Uni n'abandonnera pas les négociations sur le Brexit. Les négociations entrent dans une phase critique et nous pensons que le scénario le plus probable est que la date limite soit repoussée.