Au début de chaque année, nous mettons à jour notre très populaire tableau périodique des rendements des matières premières, qui est entièrement interactif et comprend des données sur 10 ans. Une version pdf du tableau est également disponible en téléchargement.
Les amateurs de longue date remarqueront une nouvelle inclusion dans le tableau de cette année : le lithium. Ce métal mou et argenté, un matériau de plus en plus important et recherché utilisé dans la production de batteries, est arrivé en tête de la liste des produits de base les plus performants pour la deuxième année consécutive.
Le lithium n'est peut-être pas un métal aussi connu que l'or et le cuivre, mais cela change rapidement. Après avoir grimpé en flèche de 442,8 % en 2021, les prix de "l'or blanc" ont terminé l'année 2022 en hausse de 72,5 %, les ventes de véhicules électriques (VE) continuant à représenter une part plus importante des ventes totales de véhicules dans le monde. De nombreux pays ont mis en place des plans pour éliminer progressivement les véhicules à moteur à combustion interne d'ici la fin de cette décennie ou la suivante, et la Californie - qui figure parmi les 10 plus grands marchés automobiles du monde - est devenue le premier État américain à se fixer comme objectif de vendre 100 % de VE d'ici 2035.
Les ventes de VE devraient continuer à augmenter en 2023, mais à un rythme plus lent. S&P Global estime que 3,3 millions d'unités seront vendues, contre 3,6 millions l'année dernière. Les vents contraires à court terme pourraient inclure des défis de réouverture en Chine ainsi que des coûts d'emprunt plus élevés aux États-Unis et en Europe. Néanmoins, l'entreprise reste optimiste quant à la demande future de VE, qui devrait accroître la consommation de lithium et d'autres métaux critiques.
Le conflit en Ukraine a catapulté l'énergie en tête de liste
À l'exception du charbon, les combustibles fossiles ont connu une année exceptionnelle, avec une hausse d'environ 20 % pour le gaz naturel et de 6,7 % pour le pétrole brut. Cela s'explique en grande partie par les perturbations de l'offre et de la demande causées par l'invasion de l'Ukraine par la Russie et la crise énergétique qui en a résulté en Europe.
Pour l'avenir, je ne pense pas que le pétrole soit déjà exclu. UBS estime que la consommation mondiale de brut augmentera de 1,6 million de barils par jour (mbpj) en 2023, ce qui dépasserait le record de 103 mbpj.
La demande sera principalement tirée par les pays émergents d'Asie, la Chine en particulier, selon UBS. La réouverture tant attendue du pays devrait stimuler la demande de pétrole pour dépasser les niveaux de 2019 et atteindre un nouveau record historique au second semestre 2023.
Et puis il y a le carburéacteur, qui, selon UBS, connaîtra la croissance la plus rapide de la demande parmi les produits pétroliers en 2023, en raison de l'annonce récente de la Chine selon laquelle les passagers aériens entrants ne sont plus tenus de se mettre en quarantaine. Comme je l'ai partagé avec vous récemment, les actions des compagnies aériennes asiatiques ont bondi suite à cette nouvelle.
Opportunité : Les matières premières sont sous-investies
La Chine a longtemps été le principal consommateur d'un certain nombre de produits de base et de matières premières, et la réouverture du pays, qui a pris trois ans, me rend incroyablement optimiste. Qui plus est, le gouvernement chinois a récemment promis de nouvelles dépenses pour atteindre son objectif de 2030, à savoir que les énergies renouvelables représentent 25 % de sa consommation totale d'énergie.
La législation américaine récente est également constructive. Afin de stimuler l'offre nationale de lithium, de nickel, de graphite et d'autres métaux essentiels pour les véhicules électriques, l'administration Biden a octroyé près de 3 milliards de dollars à des entreprises américaines en octobre. D'autres prix et subventions seront accordés dans le cadre de la loi bipartisane sur les infrastructures, signée en novembre 2021, et de la loi sur la réduction de l'inflation (IRA), signée en août 2022.
Malgré ces bonnes nouvelles, les matières premières restent une classe d'actifs sous-investie, selon un rapport publié en décembre par Goldman Sachs. De manière encourageante, les analystes de la banque écrivent que la configuration de la plupart des matières premières cette année "est plus haussière qu'à n'importe quel moment depuis [qu'ils] ont mis en évidence le supercycle en octobre 2020."
Goldman prévoit que les matières premières, telles que mesurées par le S&P GSCI, rapporteront 43 % en 2023. Cela marquerait la troisième année consécutive de gains, ce que la classe d'actifs n'a pas réalisé depuis la période de 2002 à 2005.
Mais pourquoi ce sous-investissement ? En termes simples, les acteurs du marché sont positionnés pour une récession. En 2022, des dizaines de milliards de dollars ont été retirés des fonds communs de placement et des FNB de matières premières.
Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi. La vigueur de l'industrie manufacturière, mesurée par l'indice PMI manufacturier mondial a reculé pour le cinquième mois consécutif en décembre, atteignant son point le plus bas depuis le premier semestre 2009. Sur les 29 pays pour lesquels des données étaient disponibles, seuls sept - l'Inde, les Philippines, la Russie, le Mexique, la Colombie, l'Indonésie et l'Australie - ont signalé une expansion du secteur manufacturier le mois dernier.
Seul le temps nous le dira, mais il y a des raisons de croire que les craintes de récession sont exagérées. Encore une fois, la Chine rouvre ses portes et l'Europe semble se remettre de son choc énergétique. Croyez-le ou non, les actions européennes ont surperformé les actions américaines en 2022. À l'heure actuelle, les investisseurs parient sur un ralentissement des hausses de taux aux États-Unis.
Si c'est le cas, ce sont autant de points positifs pour les matières premières, et c'est peut-être le moment opportun pour s'exposer.
Goldman pense que le cuivre est bien placé pour bénéficier le plus à long terme en raison de son utilisation plus importante dans les technologies d'énergie renouvelable. Je suis d'accord, et j'ai écrit à de nombreuses reprises pourquoi nous aimons le métal rouge, Ivanhoe Mines (OTC :IVPAF) étant notre société de cuivre préférée. Cette semaine, Ivanhoe a communiqué des résultats de production exceptionnels pour 2022, indiquant que la production a augmenté de 215 % par rapport à l'année précédente dans le complexe minier Kamoa-Kakula qu'elle détient à 40 % en République démocratique du Congo.
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Les avoirs peuvent changer quotidiennement. Les avoirs sont déclarés à la fin du trimestre le plus récent. Les titres suivants mentionnés dans l'article étaient détenus par un ou plusieurs comptes gérés par U.S. Global Investors au (30/12/22) : Ivanhoe Mines Ltd.