La crise irakienne limite la propension au risque en ce début de semaine. Les faibles volatilités et la hausse des prix de l'énergie soutiennent la cassure baissière de l'USD/CAD. Les cross JPY attendent une nouvelle direction, qui devrait venir du discours du Premier ministre Shinzo Abe prévu demain. Sur le front des données, la semaine s'annonce calme. Les tensions géopolitiques et les indicateurs techniques seront sans doute les éléments directeurs des échanges. Les PMI préliminaires de juin publiés ce matin en zone euro sont décevants. Les traders restent vendeurs sur rebond.
Nouvelle direction à venir après le discours du Premier ministre japonais
Les cross JPY s'échangent dans le calme aujourd'hui. Le statu quo de la Banque du Japon et le climat de prudence continuent de limiter l'affaiblissement du yen. Reste à savoir si le Premier ministre Shinzo Abe parviendra à réveiller les baissiers du yen….
Le gouverneur de la BoJ HaruhikoKuroda anticipe une contraction de l'IPC a/a de l'ordre de 1% cet été, avant un retour à "une tendance haussière à partir de la deuxième moitié de l'exercice, qui le poussera vers l'objectif de 2% vers le milieu de la période de projection actuelle de 2014 à 2016, autrement dit pendant ou aux alentours de l'exercice 2015". Bien que temporaire, le ralentissement de la dynamique de l'inflation pourrait nuire à la tendance baissière du yen, et ainsi amplifier les attentes d'interventions verbales ou de mesures de stimulation concrètes. Nous anticipons un discours optimiste de Shinzo Abe afin d'éviter tout coup porté à ses réalisations sur le plan de l'inflation.
Les cross JPY s'échangent sur une note mitigée avant le discours du Premier ministre prévu demain. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont neutres sur le graphique de l'USD/JPY, qui reste scotché entre les MM200j et 50j (101.65/102.21). On note davantage d'offres sur 102.60/102.80 (sommet du nuage journalier d'Ichimoku / plus haut du 4 juin). Une cassure franche est nécessaire pour parler d'une nouvelle direction à court terme.
Appétit limité pour les rebonds de l'euro
Les PMI préliminaires de juin de la zone euro ont déçu. L'indice manufacturier et des services français montre des signes d'accélération de la contraction en juin. De son côté, l'Allemagne témoigne d'un ralentissement. Le PMI manufacturier global de la zone euro a reculé de 52.2 à 51.9. Le tableau d'ensemble laisse entrevoir le prolongement d'une inflation basse. L'Espagne et l'Allemagne publieront vendredi les chiffres préliminaires de l'inflation de juin. L'estimation de l'IPC consolidé de la zone euro est attendue le lundi 30 juin. Malgré la tendance positive des indicateurs techniques à court terme, nous restons vendeurs sur rebond.
Bien que l'affaiblissement généralisé du dollar soutienne l'EUR/USD, nous restons prudents quant au potentiel haussier. Outre la politique d'assouplissement de la BCE et la recommandation du FMI concernant l'adoption d'un QE pour lutter contre la déflation en zone euro, le spread UST/Bund à 10 ans suggère également un ralentissement de la tendance positive de l'EUR/USD. Il se situe à son plus haut depuis mi-1999. Nous pensons qu'une correction à moyen terme devrait atténuer les pressions haussières sur le cross.
Point sur le loonie
Comme nous le pensions, le loonie a effacé le support majeur des 1.0800/04 après la publication des bons chiffres de l'IPC et des ventes de détail qui ont ouvert l'appétit pour le dollar canadien. L'USD/CAD est passé sous la MM200j pour la première fois depuis octobre 2013. Cette cassure laisse entrevoir un recul vers la bande 1.0550/1.0800 (zone de résistance de décembre). La hausse des prix de l'énergie et l'affaiblissement du dollar devraient apporter un soutien supplémentaire aux longs CAD.Des barrières d'options conséquentes sont placées à 1.0800 pour une expiration aujourd'hui. L'EUR/CAD a poursuivi son repli pour toucher 1.45654 (à son plus bas depuis le 7 janvier). Un support majeur se tient à 1.44102/1.45000 (plus bas du 6 janvier et optionalité).
EUR/USD L'EUR/USD a formé un chandelier journalier avec de grandes ombres supérieures et inférieures, ce qui reflète l'indécision du marché. Une autre consolidation est par conséquent probable. Un support horaire se situe à 1,3565 (plus bas du 20/06/2014, voir aussi le retracement à 61,8%), alors qu'un support clé se trouve à 1,3503. Une résistance horaire se trouve à 1,3644 (plus haut du 19/06/2014). La paire peut rencontrer une résistance majeure à 1,3677. À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Le risque de baisse à long terme qu'implique la formation d'un double sommet se situe à 1,3379. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD continue de s'attaquer à la résistance majeure des 1,7043. Un biais haussier à court terme sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6923 (plus bas du 18/06/2014) tiendra bon. La paire peut rencontrer un premier support à 1,6985 (plus bas intrajournalier). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6693 (plus bas du 29/05/2014) tiendra bon. La persistance de l'intérêt acheteur favorise une cassure éventuelle de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). La paire peut trouver d'autres résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008).
USD/JPY La paire USD/JPY évolue sans tendance en dépit de la proximité du support qu'implique la moyenne mobile à 200 jours (autour de 101,65). Un autre support se trouve à 101,43. Une résistance horaire se trouve à 102,36, alors qu'une résistance clé se situe à 103,02. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Il convient de surveiller la zone de support assurée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours et la barre des 100,76 (plus bas du 04/02/2014). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF a testé avec succès le support des 0,8908 (plus bas du 05/06/2014, voir aussi le retracement à 38,2%). Le rebond n'a pas réussi jusqu'ici à casser la résistance qu'implique le retracement à 61,8% à 0,8974. Une zone de forte résistance se trouve entre 0,9012 et 0,9037. Un autre support se trouve à 0,8883. Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).