Le marché des obligations vertes (green bonds) a de beaux jours devant lui
Le marché des obligations vertes (green bonds) a de beaux jours devant lui selon HSBC, pour qui le financement des mesures prises dans le cadre de l’accord de la COP21 constituera la clé de voûte de la lutte contre le dérèglement climatique.
Dans une note publiée le 5 janvier dernier, le groupe bancaire britannique rappelle que 187 pays se sont engagés à réduire leurs émissions de gaz à effet de serre à l'issue de la Conférence pour le climat de Paris. Elle estime le coût des investissements annuels pour atteindre cet objectif à 785 milliards de dollars au cours des quinze prochaines années.
Selon HSBC, 160 milliards de dollars seraient alloués au secteur renouvelable, dont 75 milliards à l’éolien et 84 milliards au solaire.
Pour mettre en œuvre ces ambitieux objectifs climatiques et environnementaux, les entreprises et les différents niveaux de pouvoir envisagent différentes sources de financement dont le marché des obligations vertes. Un marché qui connaît d’ailleurs une forte croissance, passant de 2,4 milliards de dollars d'émissions en 2012 à plus de 44 milliards l’année passée.
Début novembre, la HSBC avait annoncé elle-même son engagement à hauteur d'un milliard de dollars dans un portefeuille obligataire "vert", qui va investir dans des actifs liquides de haute qualité issus d'obligations vertes, sociales ou responsables.
Qu’est ce qu’une obligation verte ?
Pour rappel, une obligation verte est une obligation tout ce qu’il y a de plus classique, si ce n’est que les fonds récoltés lors de l'émission doivent être destinés à financer la transition énergétique et des projets durables, respectueux de l’environnement.
Si pendant longtemps, ce type d’émission est restée l'apanage des institutionnels comme la Banque mondiale, de grands groupes industriels comme EDF (PA:EDF) et Vestas y ont eu recours, au même titre qu'Unibail Rodamco pour financer la construction d'immeubles à énergie positive.
Et force est de constater que la demande des investisseurs est belle et bien présente, les émissions de dettes vertes étant généralement sur-souscrites plusieurs fois. Mais si la demande est de plus en plus forte, ces mêmes investisseurs exigent également davantage de garanties quant à l'objectif environnemental et sociétale réel des obligations vertes.
Certains craignent en effet que le concept de « green bonds » ne se réduise à une opération de marketing ou de communication abusive (greenwashing), dont le but serait avant tout de capter une nouvelle catégorie d’acteurs : les investisseurs éthiques ou « socialement responsables ».
Dès lors, pour éviter tout soupçon, les entreprises font de plus en plus souvent appel à des agences de certification indépendantes comme DNV et Vigeo, qui n'est autre que le leader en Europe de l’évaluation de la responsabilité sociale.
Standardisation des caractéristiques des obligations vertes
Dans son rapport, HSBC s’attend non seulement à une diversification des secteurs économiques émettant ces obligations mais aussi, à des discussions autour de la standardisation des caractéristiques des « green bonds », via des mesures qui permettraient par exemple d’évaluer l’impact écologique de ces émissions obligataires vertes.
HSBC évoque ainsi la possibilité d'un calcul des tonnes de CO2 réduites par millier de dollars d’encours obligataire (source: l’Agefi, Le marché des obligations vertes va se développer selon HSBC).
Quelques obligations vertes
Electricité de France fait partie des entreprises qui participent à l'émergence des « green bonds ». L’électricien français, qui entend doubler sa capacité renouvelable à environ 50 GW d’ici 2030, a besoin de fonds d’où le recours « green bonds ».
Au mois d’octobre passée, le groupe a d'ailleurs bouclé la plus importante émission verte en dollars jamais réalisée par une entreprise industrielle. Cette obligation d'une maturité de 10 ans est rémunérée par un coupon de 3,625%.
Selon Thomas Piquemal, directeur financier du groupe, ce procédé permet « d’attirer des investisseurs nouveaux qui ne seraient jamais venus acheter de la dette d’EDF ». Ce dernier précise que l'entreprise a mandaté les experts indépendants de Vigeo, pour garantir aux investisseurs que leur argent ira bel et bien vers des projets renouvelables.
Parmi les émissions qui répondent aux critères de label « green bond », citons également l'emprunt du fabricant danois de turbines d'éoliennes Vestas Wind Systems, qui affiche une maturité égale au 11 mars 2022 et propose un coupon de 2,75% (coupures de 100.000 euros). L'obligation est disponible actuellement sous le pair à 98% du nominal, ce qui porte son rendement annuel à 3%. L'opération a été validée par l'agence de certification DNV.