En résumé
Certainement la phrase la plus importante prononcée cette semaine par un banquier central : « Nous pourrions bien être entré dans un monde où les relations macroéconomiques établies ne fonctionnent plus avec la même régularité qu’avant ». Autrement dit, une refonte de la théorie économique est nécessaire pour comprendre le monde actuel. On doit cet élan de lucidité à Yves Mersch, membre du directoire de la BCE.
La parité pour l’EURUSD n’est pas pour aujourd’hui. Le fait que les investisseurs dénouent depuis janvier leurs investissements à risque et se replient sur des monnaies de financement comme l’euro explique la nette progression récente de la devise. Le mouvement a de fortes chances de s’accentuer dans les prochains mois à la faveur, également, d’une progression de l’excédent du compte courant de la zone euro.
Ce sera le premier pion à chuter à cause de la guerre du prix du pétrole menée par l’Arabie Saoudite et les pays membres du Conseil de Coopération du Golfe. Sans nouvelle aide chinoise, le Venezuela pourrait finir l’année 2016 avec moins de 5 milliards de dollars de réserves de change. Le pétrole produit par le pays se négocie actuellement proche de 20 dollars le baril. Le chaos économique se traduit par un effondrement sans précédent de la monnaie nationale. Cette semaine, le bolivar a franchi la barre symbolique de 100 Bs / USD sur le marché noir alors que le taux de change officiel est maintenu à 6,3 Bs / USD.
Analyse EURUSD
La paire est sortie d’un triangle par le haut en raison de craintes de plus en plus pesantes sur l’économie américaine qui ont affaibli le dollar notamment avec le discours Dovish de Dudley. La paire a franchi sa résistance majeure située à 1,10 et évolue maintenant entre les niveaux de retracement 50% et 61.80% de Fibonacci (plus haut d’août/plus bas de décembre). La prochaine cible se situe à 1,1250, avec une nouvelle résistance à 1,15, niveau qui n’a pas été atteint depuis presque 6 mois (août 2015). De nouveaux mauvais chiffres US pourraient permettre d’atteindre ces seuils. Dans le cas contraire, un retour vers les 1,10 pourrait rapidement s’opérer.
Analyse USDCHF
L’échec de la paire à se maintenir au-dessus des 1,0250 et la chute importante observée le 27 novembre augmentent les probabilités d’un retournement à moyen terme. La pression actuelle sur le dollar est également un facteur baissier de plus pour la paire USDCHF. Sur les trois derniers mois, la paire n’a pas réussi à deux reprises à conserver le niveau des 1,01. Le cross vient de passer en-dessous du niveau de retracement 38,20% de Fibonacci (plus bas d’août/plus haut de novembre) et le prochain niveau se trouve à 0,9800. Mais le cours pourrait rebondir sur la ligne ascendante sur laquelle il évoluait depuis août.
Analyse CAC 40
Le CAC 40 n'est pas parvenu à enchaîner après le rebond observé la semaine dernière. L'indice est rapidement retourné à la baisse en perdant pratiquement 200 points sur la semaine. Le CAC évolue toujours dans un canal baissier établi depuis début décembre. Le niveau des 4000 (Décembre 2014) est tout à fait envisageable et ce niveau pourrait être atteint dans les prochaines semaines puisque la borne inférieure du canal se situe juste en-dessous des 4000 points.