Le brut américain est-il condamné à finir une semaine de plus sous les 20 dollars ? Cela dépend non seulement de l'approvisionnement et du stockage du pétrole, mais aussi de la façon dont les marchés digèrent les progrès de l'Amérique à travers la pandémie COVID-19 et les protestations menées dans certains États américains pour accélérer la réouverture de l'économie.
Le contrat de mai sur le West Texas Intermediate arrivant à échéance mardi, Investing.com a déjà commencé à coter les contrats à terme de juin, plus activement négociés, comme le mois spot du WTI. Ce changement a permis au pétrole brut américain d'ouvrir les négociations de lundi en Asie à un prix proche de 25 dollars le baril, soit un prix nettement supérieur à celui de vendredi, qui était de 18,27 dollars. Malgré cela, à midi à Singapour (0400 GMT), le WTI de juin avait perdu plus de 5%.
Pour ceux qui utilisent encore le mois de mai comme premier mois, le plongeon a été pire. Vendredi, le WTI de mai représentait moins d'un tiers du volume de juin, atteignant 17,31 dollars - le plus bas niveau depuis novembre 2001. Le mardi, le WTI avait atteint son niveau le plus bas depuis mars 1999, soit moins de 14,50 dollars.
Pétrole : à quel niveau va-t-il descendre ?
Le niveau du WTI de juin sera déterminé cette semaine par la vitesse à laquelle les installations de stockage de pétrole se remplissent aux États-Unis et dans le monde.
Selon les données connues, le stockage au centre de Cushing, Oklahoma pour les livraisons du WTI a atteint 71% de la capacité opérationnelle au 10 avril - une augmentation de 15% par rapport à deux semaines plus tôt. Au rythme où Cushing se développe - une moyenne de 16 millions de barils par semaine au cours des trois dernières semaines - les analystes affirment que le hub pourrait atteindre sa capacité à la mi-mai, ou au plus tard au cours des premières semaines de juin.
Le stockage du pétrole en mer s'accroît également. On estime que les pétroliers du monde entier détiennent un record de 160 millions de barils, soit le double d'il y a deux semaines à peine.
Dans le contexte de la pandémie qui détruit la demande de pétrole plus vite que les producteurs ne peuvent la réduire, la quantité de stockage restant pour le brut et la question de savoir si elle va s'épuiser font l'objet d'un grand débat. Rystad Energy, un cabinet de conseil norvégien, et Orbital Insight, une société californienne de données satellites, ont des points de vue différents sur la question.
Puzzle sur le stockage du pétrole : y a-t-il de la place pour 200 millions de barils ou 2 milliards ?
La société Rystad, basée à Oslo, estime que la capacité de stockage de pétrole brut aux États-Unis pourrait, à elle seule, être tombée à 200 millions de barils en avril, en raison de la perte de demande due à l'épidémie de COVID-19. En pratique, l'espace disponible pourrait être plus proche de 150 millions de barils, dit-il.
Orbital, basé à Palo Alto, indique cependant qu'au 17 avril, sa technologie de suivi en temps réel a montré que les réservoirs de pétrole pouvaient encore accueillir plus de 2 milliards de barils dans le monde.
Orbital indique qu'elle suit la quasi-totalité des 27 000 réservoirs à toit flottant du monde et estime automatiquement les volumes totaux de pétrole brut sur une base quotidienne en utilisant des images satellites optiques à haute résolution et des signaux de radar à synthèse d'ouverture (SAR) focalisés émis par les principaux terminaux.
La répartition du stockage mondial est la suivante :
ÉTATS-UNIS : 317,59 millions de barils - 50,7% de remplissage
L'Arabie Saoudite : 106,30 millions de barils - 59,1% de remplissage
Irak : 17,21 millions de barils - 46,1% de remplissage
Autres dans le monde : 3 197,33 millions de barils - 55,5% de remplissage
Réouverture de l’économie ?
Les messages contradictoires sur l'impact de la pandémie sur la santé des Américains eux-mêmes ont eu une influence variable sur le comportement des investisseurs sur les différents marchés.
Wall Street a poursuivi son redressement la semaine dernière en se montrant optimiste quant aux progrès des États-Unis dans leur lutte contre le coronavirus. Andrew Cuomo, le gouverneur de New York, l'État à l'épicentre des infections américaines par le COVID-19, a déclaré dimanche qu'il continuait de constater une baisse des hospitalisations et des décès quotidiens.
Mais Cuomo a également souligné la nécessité d'étendre considérablement les tests de COVID-19 pour éviter de déclencher une nouvelle vague d'infections et a appelé le gouvernement fédéral à aider les laboratoires de New York à acquérir les réactifs chimiques nécessaires pour effectuer ces tests avant que l'économie de l'État ne puisse être rouverte.
La situation était similaire dans le New Jersey voisin, où la courbe du virus montrait des signes d'aplatissement à certains endroits et de montée en puissance à d'autres, selon le gouverneur Phil Murphy.
Dans ce contexte, le président Donald Trump a fait l'éloge des protestations dans les États dirigés par ses rivaux démocrates, déclarant que les gouverneurs de ces États "sont allés trop loin" en imposant des exigences de distanciation sociale - les mêmes que celles qu'il a approuvées - pour la pandémie. Cela a brouillé le message à retenir pour les investisseurs sur la façon dont l'administration fédérale travaillait avec les États pour remettre le pays au travail. Les contrats à terme du Dow ont indiqué une ouverture plus faible pour Wall Street lundi.
Des réductions, et encore des réductions, sont nécessaires
Mais pour en revenir à l'approvisionnement en pétrole, la nécessité de réduire la production ne pourrait pas être plus grande.
L'Agence internationale de l'énergie, basée à Paris, s'attend à ce que la demande de brut en avril chute de 29 millions de barils par jour, à des niveaux jamais vus depuis un quart de siècle. Cela équivaut à environ 29 % de la demande mondiale de 100 millions de barils de pétrole par jour à partir de 2019.
L'alliance GLOPEC des producteurs de pétrole mondiaux s'est, quant à elle, officiellement engagée à ne réduire que de 9,7 millions de barils par jour - malgré les protestations de Trump, qui affirme que les réductions réelles seront plus proches de 20 millions de barils par jour. Les ministres de l'énergie de l'Arabie saoudite et de la Russie ont déclaré, avant la fermeture des marchés la semaine dernière, qu'ils surveillaient la situation pour voir si des réductions supplémentaires étaient nécessaires.
Pioneer Natural Resources Co (NYSE:PXD) et Parsley Energy (NYSE:PE) ont exigé, lors d'une audience la semaine dernière, que la Commission des chemins de fer du Texas, qui réglemente la production dans le plus grand État producteur de pétrole des États-Unis, impose une réduction obligatoire de 20 % de la production dans sa juridiction.
"L'industrie sera anéantie si des réductions ne sont pas introduites", a déclaré Scott Sheffield, PDG de Pioneer.
"Nous verrons le pétrole à 3 - 10 $ le baril au second semestre."
Mais d'autres comme Chevron Corp (NYSE:CVX) et Marathon Oil Corporation (NYSE:MRO) se sont opposés à Sheffield.
"Je dirais que parmi les producteurs mondiaux, les États-Unis ont été les premiers à agir et ont agi assez fermement", a déclaré Lee Tillman, le PDG de Marathon.
"Le résultat est que nous sommes déjà en train de couper et de couper profondément", a déclaré M. Tillman, ajoutant que les foreurs de pétrole de schiste au Texas étaient sur la bonne voie pour réduire les dépenses d'investissement - les entreprises parlent pour les dépenses liées à la recherche et au forage de pétrole - de pas moins de 50% cette année.
Sur le front mondial, les compagnies pétrolières ont réduit leurs dépenses d'investissement de 26%, soit 60,5 milliards de dollars, selon une étude de Reuters.
Pourtant, du côté américain, les foreurs sont peut-être devenus les victimes de leur propre succès, à savoir l'efficacité du forage.
La production totale de brut aux États-Unis est supérieure d'environ 1,7 % à ce qu'elle était il y a un an, la production étant toujours estimée à 12,3 millions de bpj la semaine dernière, contre le record de 13,1 millions de bpj en mars.
"Le secteur américain en amont déploie actuellement 438 ou 72,8 % d'appareils de forage en moins, mais il produit 3 425 000 bpj (38,6 %) de pétrole de plus qu'en octobre 2014", a déclaré Dominick Chirichella, directeur du risque et du commerce à l'Energy Management Institute de New York.
L’Or va-t-il regagner les 1 700 dollars ?
Sur le front des métaux précieux, l'or a ouvert en Asie à un peu moins de 1 700 dollars l'once - un prix qui a chuté vendredi lorsque le mantra de Wall Street sur le retour des entreprises américaines après la pandémie de COVID-19 a déclenché des prises de bénéfices.
Graphique des prix hebdomadaires des contrats à terme sur l'orGraphique des prix hebdomadaires des contrats à terme sur l'or
Les analystes étaient cependant optimistes quant au retour éventuel de l'or vers une trajectoire qui lui permettra de tester les sommets de 1800 $ et, peut-être, les records de plus de 1900 $.
"L'or restera soutenu par les mesures de relance monétaire et fiscale qui seront mises en place dans un avenir prévisible", a déclaré Ed Moya, analyste du broker OANDA.
"Un nouveau record pour l'or en dollars devient lentement le scénario de base, nous pourrions donc voir la volatilité s'accroître au cours des prochaines semaines".