La fin septembre marque le début de l'automne et du temps plus frais dans l'hémisphère nord. À l'approche de l'hiver, les prix élevés du gaz naturel font la une des journaux, notamment au Royaume-Uni et dans l'Union européenne, où la demande liée à la reprise économique se heurte aux contraintes de l'offre.
Le 20 septembre, le prix du produit de base était initialement supérieur à 5 $ par mmBtu (ou million d'unités thermiques britanniques métriques). Puis, au cours de la journée, des prises de bénéfices ont poussé le prix vers le niveau actuel d'environ 4,88 $. Depuis le début de l'année, le gaz naturel a rapporté plus de 80 %, et 74 % au cours des 12 derniers mois.
Au cours de la dernière décennie, les États-Unis ont dépassé la Russie et sont devenus le premier producteur mondial de gaz naturel. Viennent ensuite l'Iran, le Qatar, la Chine, le Canada et la Norvège. Du côté de la consommation, on trouve les États-Unis, la Russie, la Chine, l'Iran et le Japon.
La récente recherche de McKinsey & Company sur les marchés du gaz et du gaz naturel liquéfié (GNL) souligne :
"Bien que nous ayons connu des niveaux élevés de volatilité en 2020, les perspectives pour le gaz et le GNL montrent une forte croissance, une résilience... L'Asie continuera de tirer la croissance de la demande mondiale de GNL."
Aujourd'hui, nous proposons une liste de plusieurs sociétés énergétiques qui permettraient aux investisseurs d'être exposés au gaz dans les portefeuilles et discutons d'un produit négocié en bourse (ETP) de gaz naturel.
Principales actions de gaz
Les partisans du gaz naturel suivent un certain nombre d'actions du secteur de l'énergie, notamment :
- Antero Resources Corp (NYSE:AR) - en hausse de 151 % depuis le début de l'année ;
- Cabot Oil & Gas Corporation (NYSE:COG) - hausse de 19 % depuis le début de l'année ;
- Cheniere Energy Inc (NYSE:LNG) - en hausse de 42 % depuis le début de l'année ;
- EQT Corporation (NYSE:EQT) - hausse de 47 % depuis le début de l'année ;
- Kinder Morgan Inc (NYSE:KMI) - en hausse de 15 % depuis le début de l'année ;
- Northern Oil & Gas Inc (NYSE:NOG) - en hausse de 96 % depuis le début de l'année ;
- Royal Dutch Shell (AS:RDSa) PLC ADR (NYSE:RDSa) - en hausse de 13 % depuis le début de l'année ;
- Southwestern Energy Company (NYSE:SWN) - en hausse de 62 % depuis le début de l'année ;
- Tellurian Inc (NASDAQ:TELL) - hausse de 146 % depuis le début de l'année.
Comme le montrent les chiffres ci-dessus, les rendements de ces actions depuis le début de l'année n'ont pas été similaires à ceux des matières premières. Sur la base de ces informations, voici un produit négocié en bourse (ETP) que les amateurs de gaz naturel pourraient vouloir étudier de plus près :
United States 12 Month Natural Gas Fund
- Prix actuel : 12,80$
- Fourchette sur 52 semaines : 7,24 $ - 14,36 $.
- Ratio des frais : 0,90 % par an
Le United States 12 Month Natural Gas Fund, LP (NYSE:UNL) suit le prix du gaz naturel livré au Henry Hub en Louisiane. Il a commencé à se négocier en novembre 2009. Avec 14,2 millions de dollars sous gestion, il s'agit d'un petit fonds de matières premières.
UNL détient 12 contrats à terme de référence portant sur les 12 prochains mois. La plupart des contrats à terme expirent généralement sur une base mensuelle mobile. Les mouvements quotidiens du prix de UNL reflètent les changements dans ces contrats à terme.
En d'autres termes, l'ETP détient et reconduit une exposition à 12 contrats à terme distincts sur 12 mois. Par conséquent, UNL est différent du United States Natural Gas Fund, LP (NYSE:UNG), un autre fonds de gaz naturel.
Dans le cas de UNG, les gestionnaires de fonds achètent et reconduisent l'exposition au contrat à terme sur le front, qui est négocié sur le NYMEX. Environ deux semaines avant l'expiration, UNG reconduit son exposition dans le contrat du deuxième mois.
La reconduction est un concept que nous avons déjà abordé. Il affecte les rendements de ces fonds de matières premières. Dans la plupart des cas, la reconduction crée des pertes. Par conséquent, les ETP, comme UNL à UNG, sont généralement plus appropriées comme instruments de négociation à court terme. Cela signifie qu'ils ne seraient pas détenus dans le cadre d'un portefeuille à long terme.
Si nous devions comparer UNL à UNG, son fonds jumeau, nous verrions que sur une période de 52 semaines, les rendements ont été plus élevés pour UNL :
- UNL : hausse de 48,8 % au cours des 12 derniers mois ;
- UNG : hausse de 41,6 % au cours des 12 derniers mois.
Les traders qui détiennent UNL sont moins exposés (c'est-à-dire 1/12e) au contrat à terme sur le front car ils détiennent des positions plus éloignées sur la courbe des contrats à terme. Par conséquent, leur exposition au rendement du rouleau est moindre.
Par conséquent, si nous devions choisir entre UNL et UNG, nous opterions pour UNL. Cependant, nous devons souligner une fois de plus que les ETP sur les matières premières qui utilisent des contrats à terme ne conviennent pas aux investisseurs qui achètent et conservent.
Compte tenu de la récente hausse des prix, les partisans du gaz naturel pourraient vouloir attendre un repli d'environ 3 à 5 % avant de prendre une nouvelle position. Toutefois, nous pensons que les prix du gaz naturel resteront élevés à long terme. La stagnation de l'offre et la hausse de la demande devraient faire la une de l'actualité dans de nombreux pays.
Enfin, les investisseurs qui ne veulent pas engager de capitaux dans des fonds de matières premières, mais qui souhaitent plutôt inclure des fonds négociés en bourse (ETF) qui détiennent des actions de gaz naturel pourraient vouloir garder les fonds suivants dans leur radar :
- First Trust Natural Gas ETF (NYSE:FCG) - en hausse de 65,5 % depuis le début de l'année (Remarque : ce FNB détient plus de titres pétroliers que de titres de gaz naturel) ;
- Invesco DWA Energy Momentum ETF (NASDAQ:PXI) - en hausse de 50,1 % depuis le début de l'année ;
- SPDR® S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (NYSE:XOP) - en hausse de 44,3 % depuis le début de l'année ;
- VanEck Vectors Unconventional Oil & Gas ETF (NYSE:FRAK) - en hausse de 58,8 % depuis le début de l'année.