Le QT de la Fed explique la force du Dollar + Prévisions BCE

Le dollar américain a atteint son plus haut niveau face au yen japonais en plus de deux décennies.

La Banque centrale européenne a une annonce de politique monétaire ce jeudi. Pourtant, au milieu de la semaine, la demande persistante de dollars américains reste le principal moteur des flux sur le Forex.

Même si les actions américaines se sont bousculées, la paire USD/JPY a enregistré son septième jour de gains consécutifs sur huit. Habituellement, les cross en yen japonais s'affaiblissent dans les environnements de consolidation du marché, mais la force de l'USD/JPY a porté tous les cross en yen japonais à des sommets pluriannuels mercredi.

Le resserrement agressif de la Réserve fédérale cette année est la principale raison de la forte demande de dollars, mais la perspective d'un resserrement quantitatif (QT), qui est l'opposé de l'assouplissement quantitatif (QE), a incité les investisseurs à ignorer les données mitigées et à intensifier leurs achats ce mois-ci.

Le mois dernier, la banque centrale a présenté un plan visant à réduire son bilan à partir du 1er juin. Le processus d'assouplissement quantitatif consiste à plafonner le montant des paiements de capital réinvestis, ce qui permet à davantage d'obligations d'arriver à échéance à la date prévue.

Cependant, la première tranche de la dette n'arrive pas à échéance avant le 15 juin, ce qui signifie que l'impact sur l'économie n'est pas encore visible.

L'une des conséquences les plus critiques du QT est le resserrement des conditions financières et la réduction des liquidités sur le marché du Trésor, ce qui fait grimper les rendements et le dollar américain.

Les données sur l'inflation doivent également être publiées vendredi, et tout le monde s'inquiète de la croissance vertigineuse des prix. Les responsables politiques se sont plaints de la hausse des prix sur les ondes et, selon la secrétaire au Trésor Janet Yellen, une inflation de 8 % est tout simplement inacceptable.

Nous avons toutes les raisons de croire que le rapport sur l'IPC de vendredi renforcera la nécessité d'une action agressive et urgente de la part de la Fed.

Bien que les actions se maintiennent, les marchés boursiers et crypto sont particulièrement vulnérables à la combinaison du QT et des hausses de taux. Pour le forex, cela signifie une faiblesse pour les devises à bêta élevé.

La Banque centrale européenne a indiqué très clairement qu'elle prévoyait de relever les taux d'intérêt en juillet, elle va donc préparer le terrain et plaider en faveur d'un resserrement lors de sa réunion de jeudi.

Si elle a choisi de relever les taux en juillet plutôt qu'en juin, c'est en partie parce que les projections économiques sont préparées et publiées pour la réunion de ce mois-ci, ce qui contribue à justifier le resserrement. L'inflation, qui se situe à un niveau inconfortablement élevé avec un taux record de 8,1 % en mai, est la principale raison de ce mouvement, il ne fait donc aucun doute que les projections d'inflation seront augmentées.

Toutefois, les projections de croissance pourraient se tasser, car les prix, la chaîne d'approvisionnement, l'invasion russe et la hausse des taux d'intérêt freinent l'activité économique. Pourtant, entre le ton hawkish de la BCE et la perspective d'un tout nouveau cycle de resserrement, nous nous attendons à un regain de la demande d'euros, notamment contre les crosses.

Bien que 1,08 EUR/USD soit possible, les traders devront jongler avec la demande d'euros et d'USD, ce qui signifie que les gains globaux pourraient être limités.

Le rapport commercial chinois de ce soir ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les dollars Australien et Nouvelle-Zélande. Alors que le blocage du COVID aura un impact négatif sur les exportations, l'appréciation du dollar et de l'euro augmente la valeur des avoirs chinois à l'étranger.

Cette semaine, le dollar australien a fait l'objet d'une très faible demande après le relèvement du taux directeur de la Reserve Bank of Australia. L'AUD et le NZD sont susceptibles de s'affaiblir le plus si les actions se vendent et si le dollar américain continue de monter.

Le Dollar canadien, en revanche, est soutenu par la hausse des prix du pétrole, l'amélioration du IPMV et la perspective de bons {{cl-95|||chiffres du marché du travail}} vendredi.