Japon : contraction du PMI manufacturier (par Yann Quelenn)
Le Japon reste en butteà des difficultés, à en juger par le PMI manufacturier Nikkei en recul à 49.1 en mars, après 50.1 au mois précédent. Il est donc passé sous la barre des 50 qui sépare la contraction de l'expansion. Si l'activité manufacturière n'a pas fléchi en près d'un an, les nouvelles commandes à l'exportation ont enregistré une forte baisse de 45.9 à 49.0. Elles sont largement responsables de l'affaiblissement du secteur, qui est appelé à perdurer du fait de la décélération de l'économie mondiale et plus particulièrement de la demande internationale. Il en résulte des pressions baissières croissantes sur les dépenses de consommation, aussi nous semble-t-il peu probable que l'inflation atteigne l'objectif de 2% de la Banque du Japon.
La détermination de la BoJ à faire remonter l'inflation est impuissante, puisque l'environnement mondial entravera l'efficacité de toute mesure monétaire. Le Japon peut susciter une augmentation des dépenses de consommation, mais si ses exportations continuent de diminuer, les résultats n'auront pas l'effet désiré. La force du Japon tient à son contrôle de la banque centrale, qui peut faire marcher la planche à billets à volonté, étayer les bulles financières et créer une croissance "superficielle". Nous restons baissiers sur l'USD/JPY. D'après nous, l'effet "refuge"devrait s'intensifier, malgré l'assouplissement musclé de la BoJ. La confiance penche toujours du côté de la banque centrale, en dépit du montant massif de la dette nipponne qui ne cesse d'augmenter.
L'AUD exposé à un risque baissier (par Peter Rosenstreich)
La propension au risque a diminué pendant la séance asiatique, après les commentaires hawkish de John Williams et Dennis Lockhart, respectivement président de la Fed de San Francisco etd'Atlanta. Comme attendu, ils ont tous deux laissé entendre qu'un relèvement des taux restait possible lors des réunions d'avril ou de juin du FOMC. L'infléchissement de la courbe des taux US continuera à faire pression sur l'appétit pour le risque. En Australie, le gouverneur de la RBA Glenn Stevens s'est montré étonnamment optimiste sur l'économie du pays, malgré la volatilité des prix des matières premières. Il s'est ensuite livré à une intervention verbale classique sur la possibilité d'un nouvel assouplissement monétaire et le niveau trop élevé de l'AUD compte tenu du contexte économique. Les marchés n'ont toutefois retenu que la partie du discours concernant la solidité de l'économie et ont rapidement fait monter l'aussie. Au vu des statistiques chinoises décevantes de janvier et février, les attentes d'une reprise de la Chine nous paraissent devoir être légèrement reportées. L'absence d'amélioration des données chinoises donnent à penser que le récent rebond de l'AUD est surfait. Dans d'autres nouvelles, les prix immobiliers australiens ont ralenti de 2.0% à 0.2% au quatrième trimestre.
Gold - Targeting 1300 !!
EURUSD La paire EUR/USD a cassé le canal haussier à court terme. Pourtant, une résistance horaire se situe toujours à 1,1376 (plus haut du 11/02/2016). Le support horaire est assuré par la barre des 1,1189 (plus bas intrajournalier), alors qu'un support plus solide se trouve à 1,1058 (plus bas du 16/03/2016). La paire devrait poursuivre sa tendance baissière. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance des 1,1746 tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD consolide toujours après la nette progression de la semaine dernière. Cependant, la structure technique affiche toujours un élan baissier à moyen terme. Une résistance horaire se trouve à 1,4514 (plus haut du 18/03/2016), alors que la paire peut rencontrer un support horaire à 1,4222 (plus bas du 17/03/2016). Une cassure de la résistance solide des 1,4668 (04/02/2016) est nécessaire pour afficher un retournement de l'élan à court terme. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009), tant que les cours restent au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY L'élan à moyen terme affiché par la paire USD/JPY est clairement négative. Pourtant, à court terme, la paire affiche une évolution clairement mitigée. Une résistance horaire se situe à 112,96 (plus haut du 17/03/2016). Une résistance plus forte se situe à 114,91 (plus haut du 16/02/2016). Un support horaire se situe à 110,67 (plus bas du 17/03/2016). La paire devrait poursuivre sa consolidation. Nous privilégions un biais baissier à long terme. La paire vise le support des 105,23 (plus bas du 15/10/2014). Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble actuellement peu probable. La paire peut rencontrer un autre support clé à 105,23 (plus bas du 15/10/2014).
USDCHF La paire USD/CHF consolide actuellement après avoir perdu deux chiffres la semaine dernière. L'élan à court terme est clairement baissier. Un support horaire peut se situer à 0,9651 (plus bas du 02/11/2016). Une résistance horaire se situe à 0,9913 (plus haut du 16/03/2016). La paire devrait poursuivre consolidation. À long terme, la paire affiche des sommets depuis mi-2015. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme.