Les cours du brut montent sur des perspectives floues (par Arnaud Masset)
Le West Texas Intermediate a bondi à $53.60 le baril mercredi sur fond d'une baisse de 4.15 millionsde barils anticipée dans le rapport hebdomadaire de l'API, tandis que les chiffres de l'EIA attendus dans la journée devrait faire apparaître une contraction de 2.5 millions de barils des stocks de brut US. D'après l'EIA, les réserves américaines ont baissé de 7 millions de barils au cours des quatre dernières semaines. Compte tenu de l'accord de réduction de la production de l'OPEP et de la volonté des producteurs de pétrole de soutenir les prix, une nouvelle hausse de l'or noir n'est pas exclue.
Le risque baissier reste toutefois important, car la récente progression s'appuie sur des prévisions optimistes. La production de l'OPEP a atteint un plus haut record en novembre, alors que la Libye a rouvert deux de ses plus grands gisements, qui devraient porter la production du pays à 270k barils par jour dans les mois à venir, contre 175k actuellement. D'après Baker Hughes, douze sites sont venus gonfler le nombre de plates-formes gazières et pétrolières US la semaine dernière, ce qui porte le total à 610 contre 316 fin mai 2016. Enfin, selon la CFTC, les positions spéculatives nettes ont dépassé les 300k contrats sur le NYMEX, leur plus haut niveau depuis juillet 2014.
Dans l'ensemble, si tout se passe comme prévu, nous devrions assister à une nouvelle progression du pétrole. Cependant, le positionnement du marché, conjugué à l'augmentation des niveaux de production, implique que le risque baissier demeure significatif. Il convient de rester ouvert à toutes les possibilités, notamment une dépréciation des cours.
Les données de l'immobilier US devraient fournir un signal avancé (par Peter Rosenstreich)
Les Etats-Unis publient ce jour les chiffres des ventes de logements anciens, qui devraient s'inscrire en légère baisse à 5.50m après avoir atteint leur plus haut niveau depuis 2007. La hausse des taux hypothécaires (les prêts hypothécaires à taux fixe de 30 ans ont augmenté de 85bp à 4.18 depuis octobre) résultant de la pentification de la trajectoire de normalisation de la Fed continueront à tempérer le marché immobilier. Nous devrions arriver au terme de l'ère des taux d'intérêt historiquement bas. Les marchés nous paraissent tous faire preuve d'une même myopie inexplicable. Les dépenses budgétaires et les réformes fiscales attendues de l'administration Trump ont déjà eu des effets quasi-magiques, en ce que les marchés semblent persuadés que la fin du soutien monétaire se fera en douceur et que la croissance mondiale va s'améliorer, entraînant les bénéfices des entreprises dans son sillage. Le Dow Jones ayant inscrit des sommets historiques, les consommateurs américains se sont laissés bercés par un sentiment illusoire de prospérité (et de bien-être). Les statistiques économiques américaines ne nous ont pas convaincus qu'il s'agissait d'autre chose que d'une reprise temporaire dans un cycle de ralentissement cyclique plus large. Nous restons sceptiques quant à la capacité du président Trump à accomplir la croissance miracle que sa rhétorique laisse miroiter. Le fléchissement des Bourses, les indicateurs économiques américains et l'inaction politique abaisseront les projections de la Fed. Au vu du surachat du dollar (données IMM), nous anticipons une correction à l'approche du 20 janvier. La hausse des rendements courts s'étant interrompue, surveillez un retracement de l'USD/JPY vers le support de court terme des 114.74.
Probable hausse de la confiance des consommateurs (par Yann Quelenn)
L'indice de confiance des consommateurs de la zone euro attendu ce jour devrait poursuivre sa progression après le bond de -7.8 à -6.1 affiché en novembre. Malgré les différents événements qui ont marqué 2016, dont le Brexit et le référendum italien, il s'est révélé résilient cette année et il devrait témoigner d'une amélioration de la confiance dans la conjoncture générale et les perspectives du marché du travail.
Nous restons cependant prudents, car les fondamentaux de la zone euro sont toujours mitigés, notamment dans le domaine de l'emploi. Toujours élevé, le taux de chômage se situe autour de 10% et l'inflation demeure faible. Le QE de la BCE n'a pas réussi pour l'instant à soutenir une inflation et une croissance durables.
Sur le marché des changes, l'eurodollar est essentiellement piloté par le billet vert, les opérateurs anticipant plusieurs hausses de taux l'an prochain. En outre, les marchés n'attendent pas grand-chose de la BCE, dont la politique monétaire est en expansion. Ils espèrent à présent un redressement accru de l'inflation.
EUR/GBP - Slow Increase.
EURUSD La paire EUR/USD reste sous la barre des 1,0500. Le support horaire situé à 1,0367 (plus bas du 15/12/2016) a été cassé. Elle peut rencontrer une résistance horaire à 1,0480 (plus haut du 19/12//2016). Une résistance plus forte se situe à 1,0670 (plus haut du 14/12/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. À plus long terme, la croix de la mort observée en fin octobre indiquait un autre biais baissier. La paire a cassé le support clé situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Elle devrait évoluer vers la parité.
GBPUSD La paire GBP/USD évolue au-dessous de l'ancien canal haussier. La paire peut rencontrer un support solide à 1,2302 (plus bas du 18/11/2016), alors qu'une résistance se situe à 1,2509 (plus haut du 16/12/2016). La structure technique suggère une poursuite de la chute vers le support des 1,2302. La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY Les pressions haussières exercées sur la paire USD/JPY sont toujours très fortes, en dépit de quelques reculs baissiers. La paire évolue vers le niveau de 120,00. Un support horaire peut se situer à 116,56 (plus bas du 19/12/2016). Un support plus solide se situe à 114,74 (plus bas du 12/12/2016). La structure technique suggère une poursuite de la tendance haussière. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La paire USD/CHF évolue actuellement vers 1,0300. Une résistance horaire se situe à 1,0344 (plus haut du 15/12/2016). Un support clé se trouve au niveau de la parité. La paire devrait consolider davantage vers l'ancienne zone de résistance située autour de 1,0205. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.