Le rand sud-africain a été l'une des rares devises à ne pas profiter du recul généralisé du dollar. L'USD/ZAR s'est envolé de 4.3% depuis lundi et a atteint le seuil des 13.00 pour la première fois depuis le 15 mars, dans un contexte d'incertitudes politiques croissantes. Lundi, le président Zuma a ordonné à son ministre des Finances Pravin Gordhan d'interrompre sa tournée de présentation aux investisseurs à l'étranger, suscitant des rumeurs selon lesquelles il s'apprêterait lui demander sa démission. Trouver un remplaçant ne sera pas facile et ces incertitudes ont entraîné un pull-back des obligations souveraines qui a fait grimper les rendements à 10 ans de 47 pb à 8.80%.
Le marché est toutefois habitué aux pics soudains de volatilité causés par le gouvernement de Zuma. Nous nous attendons donc à un retour à la normale quand les investisseurs repartiront à la chasse aux rendements. L'USD/ZAR devrait rapidement retomber vers les 12.50.