Les marchés repartent à la hausse (par Arnaud Masset)
Une nouvelle journée de montagnes russes s’annonce pour les marchés financiers ce mardi, avec le retour du mode risk-on après deux jours de chaos. Les indices boursiers évoluaient en nette hausse à travers le monde, notamment en Europe qui a le plus bénéficié du retournement de tendance. Le Footsie britannique gagnait 2.07% et le DAX allemand 2.19%, tandis que les actions italiennes s’adjugeaient 4.40%. Les valeurs financières ont regagné un peu de terrain après les énormes pertes encaissées hier. Lloyds reprenait 6.60%, Prudential (LON:PRU) +9.45%, Barclays (LON:BARC) +5.95%, Deutsche Bank (DE:DBKGn) +4.55% et Allianz (DE:ALVG) +3.90%. En Suisse, UBS s’octroyait 1.20% et Crédit Suisse (SIX:CSGN) 2.95%.
Dans ce contexte, l’or a cédé 0.85% à $1,313 et l’argent a glissé de 0.53% à $17.64. Le franc suisse a repris son souffle après les puissantes pressions acheteuses suscitées par le résultat du référendum britannique. L’EUR/CHF a atteint 1.08518 ce matin avant de consolider autour des 1.0835. Il est difficile de savoir si les marchés financiers vont poursuivre leur redressement, car les incertitudes déclenchées par le Brexit persisteront probablement dans un futur immédiat. Préparez-vous à vivre des séances en dents de scie tous les jours.
Le JPY touché par le Brexit (par Yann Quelenn)
La victoire du Brexit a eu pour conséquence évidente une augmentation de la demande de valeurs refuges, et plus particulièrement de yens. La devise japonaise se traite actuellement près des 101 face au dollar, un niveau inédit depuis 2014. La BoJ a manifestement été prise de court par le résultat du référendum, qui menace l’efficacité de sa politique monétaire.
De fait, les choses semblent aller de mal en pis pour le Japon, d’autant que le Brexit aura des conséquences pour les Etats-Unis, ce qui, par suite, pèsera sur les exportations nipponnes. La trajectoire de normalisation de la Fed, bien qu’anticipé par les marchés, est en décélération. Les futures sur les fonds fédéraux indiquent également une probabilité, bien que mince, de taux négatifs. La divergence des politiques monétaires entre les Etats-Unis et les autres grandes banques centrales constitue un élément clé pour les marchés, alors que de notre côté, nous avons maintenu qu’il y aurait convergence, ce qui semble avéré à présent. Les pressions haussières sur le yen devraient persister.
Et maintenant ? Les marchés attendent une réaction de la BoJ. Nous pensons que de nouvelles mesures de stimulation devraient être prises, afin de tenter d’affaiblir la monnaie. Nous estimons également que les incertitudes mondiales ne vont pas s’apaiser de sitôt et qu’elles continueront à menacer la stabilité du pays. La banque centrale tient sa prochaine réunion fin juillet. D’après nous, elle devrait annoncer un nouvel assouplissement et une baisse des taux négatifs.
EUR/GBP - Stalling.
EURUSD La paire EUR/USD consolide toujours après les fortes évolutions enregistrées après le vote en faveur du Brexit. Un support horaire se situe à 1,0913 (plus bas du 24/06/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,1082 (plus haut du 27/06/2016). Une forte résistance est assurée par la barre des 1,1479 (plus haut du 06/05/2016). La paire devrait consolider davantage, puisqu'il y a encore beaucoup de volatilité sur le marché. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier à très long terme aussi longtemps que la résistance des 1,1714 (plus haut du 24/08/2015) tiendra bon. La paire évolue au sein d'une fourchette depuis début 2015. Un support plus solide se situe à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Cependant, la structure technique qui existe depuis décembre dernier implique une progression graduelle.
GBPUSD La paire GBP/USD ne cesse de s'affaiblir sur fond de vote en faveur Brexit malgré un certain repli. La volatilité est encore très forte. Un support horaire se trouve à 1,3121 (plus bas du 27/06/2016). On devrait assister à un renforcement de la consolidation. La configuration technique à long terme est négative et favorise une accentuation de la chute. Le support clé des 1,3503 (plus bas du 23/01/2009) a été cassé, pour autant que les prix restent sous la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours).
USDJPY La paire USD/JPY évolue actuellement sans tendance. La structure technique continue de favoriser un second mouvement baissier. Un support horaire se situe à 99,02 (plus bas du 24/06/2016), alors qu'une résistance horaire se trouve à 102,47 (plus haut du 27/06/2016). La paire devrait s'affaiblir davantage. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF La volatilité affichée par la paire USD/CHF s'accroit en raison de l'intervention de la BNS. Une résistance horaire se situe à 0,9819 (plus haut du 27/06/2016). La voie est largement libre jusqu'à la prochaine résistance à 0,9920 (plus haut du 03/06/2016). Les pressions acheteuses devraient s'accroître. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise un biais haussier à long terme depuis décembre dernier.