Le Nasdaq 100 a relativement mieux résisté que de nombreux autres indices mondiaux depuis le début de la semaine. Les grandes valeurs technologiques ont été en mesure de soutenir le marché, tandis que les petites et moyennes capitalisations ont été vendues.
Certains investisseurs considèrent peut-être les mastodontes technologiques comme des actifs refuges, ce qui peut expliquer leur surperformance. Toutefois, compte tenu des valorisations excessives, des inquiétudes croissantes quant à la santé de l'économie mondiale et de la hausse persistante des rendements des obligations d'État, je ne suis pas certain qu'ils puissent résister longtemps au marché.
La clôture en légère hausse du Nasdaq et du S&P 500 lundi a peut-être été favorisée par le soulagement suscité par l'accord du Congrès américain sur un projet de loi de dépenses palliatif afin d'éviter une fermeture du gouvernement jusqu'au 17 novembre.
Mais comme le marché obligataire a repris son mouvement de vente, cela devrait soutenir davantage le dollar et saper les actions. En d'autres termes, rien n'a changé depuis la semaine dernière. Le sentiment reste prudent, les investisseurs ne souhaitant pas conserver leurs gains. Les investisseurs ne sont manifestement pas impressionnés par le dernier coup de pied dans la fourmilière en ce qui concerne l'accord sur la dette américaine.
Les rendements américains à 10 ans pourraient se rapprocher des 5 %.
L'accent devrait donc rester mis sur les facteurs qui ont pesé sur les marchés le mois dernier, à savoir la hausse des rendements obligataires et la vigueur du dollar. Ce matin, l'indice de référence américain à 10 ans a atteint un nouveau sommet en 2023, poursuivant son ascension vers le niveau de 5 %. Les bons résultats du PMI manufacturier ISM de lundi ont encore soutenu les rendements et alimenté le rallye de l'indice dollar, qui en est à sa douzième semaine de hausse.
Il y aura beaucoup de données américaines clés à attendre cette semaine, ce qui devrait maintenir le dollar et les rendements obligataires au centre de l'attention, ce qui devrait à son tour influencer les marchés boursiers. Tant que les rendements obligataires augmenteront, les actions resteront sous pression.
Confrontés à un risque supplémentaire dans un environnement macroéconomique difficile, les investisseurs en quête de rendement préfèrent obtenir un rendement fixe décent plutôt que d'espérer des paiements de dividendes incertains ou une nouvelle appréciation du capital dans les actions, dont les valorisations sont surévaluées.
La poursuite de la liquidation des marchés obligataires, qui a entraîné une hausse des rendements et du dollar, devrait encore réduire l'attrait des actifs qui versent des intérêts et/ou des dividendes faibles ou nuls. C'est pourquoi les valeurs de croissance, dont beaucoup se trouvent dans le Nasdaq 100, pourraient être mises à l'index pour cette raison. Pour la même raison, l'or pourrait rester à la baisse, bien que je n'exclue pas la possibilité d'un rebond de survente à partir de la zone de support de $1820. Voir le dernier graphique de l'XAUUSD.
L'OPEP+ pourrait relancer la hausse du pétrole brut après une consolidation
Les investisseurs se concentreront également sur les prix du pétrole après leurs récents gains importants dans le cadre de la réduction continue de l'offre par l'OPEP et ses alliés. Il existe un risque de voir les prix du pétrole dépasser les 100 dollars et ainsi alimenter les inquiétudes inflationnistes.
Les ministres de l'OPEP+ se réuniront le 4 octobre, mais il est peu probable qu'ils appellent à une réunion plénière de l'OPEP+. En effet, il est peu probable que le groupe modifie sa politique actuelle, qui lui réussit à merveille, les prix du pétrole ayant grimpé jusqu'à récemment malgré la morosité de l'économie mondiale.
La hausse des prix du pétrole pourrait aggraver la stagflation pour les pays importateurs de pétrole de la zone euro, du Japon et de la Chine, entre autres. Cette situation survient alors que les coûts d'emprunt ont grimpé en flèche dans les économies développées. Si le pétrole brut devait encore augmenter, l'économie mondiale pourrait en pâtir davantage, ce qui n'est pas de nature à apaiser les haussiers du marché boursier.
De plus, si les prix du pétrole repartent à la hausse, les pressions inflationnistes s'accentueront probablement, ce qui encouragera les grandes banques centrales comme la Fed à maintenir plus longtemps leurs politiques monétaires contractionnistes. C'est peut-être la raison pour laquelle les rendements obligataires à long terme continuent à augmenter. Une fois de plus, ce ne sera pas une bonne nouvelle pour les valeurs de croissance.
Analyse du Nasdaq 100 : Niveaux techniques à surveiller
A l'heure où nous écrivons ces lignes, les Futures du Nasdaq 100 se sont éloignés de leurs précédents sommets, ce qui laisse présager une ouverture en baisse à Wall Street. Gardez un œil sur la résistance clé entre 14920 et 15065. Cette zone était auparavant un support et c'est là que la moyenne mobile exponentielle de 21 jours, désormais en baisse, entre en jeu.
Tant que les baissiers défendent leur position dans cette zone, le chemin de la moindre résistance reste à la baisse. Une clôture journalière en dessous de 13490 est ce que les vendeurs recherchent aujourd'hui et si nous voyons une cassure décisive en dessous du support de 14550, cela pourrait ouvrir la voie à une correction beaucoup plus importante. Donc, attention en dessous !