Le marché boursier américain a terminé le mois de mai en beauté et pourrait avoir la possibilité d'aller encore plus loin au mois de juin. Les prix et les volumes d'échange ont été forts, en particulier au cours de la dernière semaine du mois, les investisseurs ayant été encouragés par les Américains qui ont trouvé des moyens de profiter du weekend du Memorial Day et d'oublier les problèmes de coronavirus.
Le S&P 500 a augmenté de 4,53% en mai, une hausse solide après le bond de 12,7% de l'indice en avril.
L'accélération sur deux mois représente +17,8 %, une performance jamais vue depuis la hausse de 18,7 % en mars-avril 2009, après le creux du marché pendant la Grande Récession. Plus important peut-être, la reprise qui a débuté en mars 2009 s'est surtout maintenue pendant les cinq années suivantes.
Une reprise réussie maintenant et un rallye durable comme celui de 2009 dépendront d'un certain nombre de facteurs :
- La Réserve fédérale doit continuer à injecter davantage de fonds dans le système bancaire et maintenir des taux d'intérêt bas. (Le rendement du Trésor à 10 ans a clôturé vendredi à 0,653 %.) Les banques centrales d'autres pays s'engagent à faire la même chose.
- Le gouvernement fédéral doit continuer à fournir des aides.
- Aux États-Unis, la réouverture des entreprises, des écoles et d'autres activités doit se poursuivre à une vitesse raisonnable.
- La pandémie de coronavirus doit être maitrisée. Jusqu'à présent, plus de 6 millions de cas ont été signalés dans le monde, avec plus de 372 000 décès. Les cas aux États-Unis approchent les 1,8 million avec près de 104 000 décès. Il y a une course effrénée pour développer, tester, produire et distribuer en masse un vaccin.
Tout cela semble compliqué à obtenir…
De plus, ces conditions doivent être remplies dans le cadre des batailles commerciales continues entre les États-Unis et la Chine.
Par ailleurs, il est presque certain que les élections américaines de cet automne seront source de divisions, notamment à la suite des protestations et des émeutes qui ont éclaté à travers les États-Unis ce week-end après le meurtre de Floyd George à Minneapolis la semaine dernière.
Un risque fondamental, de nouvelles stars du marché
N'importe lequel de ces problèmes pourrait faire dérailler le rallye avec des ventes spectaculaires comme celles que l’on a connu lorsque l'administration Trump négociait la première phase d'un accord commercial avec la Chine.
Mais, du côté des investisseurs, les données techniques du marché suggèrent que les actions ne sont pas surévaluées comme elles l'étaient en janvier et février. Les indices NASDAQ, Nasdaq 100 et NASDAQ Biotechnology sont en avance sur l'année et pourraient atteindre de nouveaux sommets, peut-être cette semaine.
La performance du marché en mai a été différente de celle du rallye d'avril qui a produit les meilleurs gains sur un mois pour le S&P 500 et le Dow depuis 1987.
En dehors du S&P 500, le Dow (INDU) a ajouté 4,26% pour le mois, contre 11,1% en avril. Le NASDAQ Composite (NDX) a augmenté de 6,75 %, contre 15,5 % le mois précédent. Le NASDAQ 100, qui est dominé par les grandes valeurs technologiques, a augmenté de 6,17 %.
Le rallye d'avril a été fortement influencé par les gains des grandes actions technologiques, notamment Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Facebook Inc (NASDAQ:FB) et Netflix Inc (NASDAQ:NFLX).
Mais la hausse de Mai a encore davantage à voir avec les performances des stars dans d'autres secteurs du marché, en particulier les biotechnologies.
Les actions des biotechnologies ont fait un bond de plus de 8 % après que les investisseurs aient été attirés par la recherche d'un vaccin contre le coronavirus ainsi que de remèdes pour d'autres maladies, en particulier les cancers.
Les actions de Novavax Inc (NASDAQ:NVAX), une petite entreprise de biotechnologie du Maryland, ont fait un bond de 154 % dans l'espoir que son candidat vaccin pour le coronavirus puisse être un gagnant. La publication par Moderna Inc (NASDAQ:MRNA), une société de biotechnologie au stade clinique basée à Cambridge, Massachusetts, de quelques résultats préliminaires mais positifs a fait monter son action jusqu'à 87 dollars et a déclenché un rallye de 912 points du Dow Jones.
Bien que les actions soient retombées à 61,50 dollars, elles sont toujours en hausse de 33,7 % pour le mois.
Les grandes entreprises pharmaceutiques Merck & Company Inc (NYSE:MRK), Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) et Pfizer Inc (NYSE:PFE) travaillent également sur les vaccins. Les actions de Gilead Sciences Inc (NASDAQ:GILD) ont été volatiles, car les études se poursuivent sur l'utilisation de son médicament, le remdesivir, pour traiter la maladie.
L'indice S&P Midcap 400 et le Russell 2000 ont également affiché des gains : 7,1 % pour l'indice de référence des valeurs moyennes et 6,36 % pour le Russell.
Les actions de la construction de logements et de l'immobilier ont évolué sur la base de données montrant que les prix des logements se maintiennent sur de nombreux marchés. KB Home (NYSE:KBH) a fait un bond de 26 % au cours du mois. PulteGroup Inc (NYSE:PHM), Lennar Corporation (NYSE:LEN) et DR Horton Inc (NYSE:DHI) ont enregistré des gains similaires.
Les actions des compagnies aériennes ont plongé en avril, mais ont montré des signes de stabilisation en mai.
L'Alaska Air Group Inc (NYSE:ALK), en baisse de près de 44% en avril, a connu une hausse de 5% en mai. La raison : Les gens vont recommencer à voyager avec l’assouplissement des confinements. Le nombre de passagers s'est effondré pendant la pandémie.
Boeing Co (NYSE:BA) a suscité l'intérêt des investisseurs, notamment ceux qui pensent que le carnet de commandes de la compagnie va se remplir à nouveau lorsque l'économie commencera à se redresser. Les actions du géant de l'aviation ont augmenté de 3,4 % après une baisse de 5,4 % en avril. Elles sont néanmoins en baisse de 55 % sur l'année.
Certaines stars d'avril ont connu un mois de mai médiocre ; le pétrole a hésité
Certains des grands gagnants du mois d'avril ont eu moins de chance en mai. Amazon, par exemple, a gagné 26,9 % en avril. Cependant, en mai, après avoir atteint un sommet de 2 525,45 dollars en 52 semaines, les actions ont chuté de 1,28 %.
Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) a fait un bond de 49 % en avril, la société ayant enregistré de bons résultats au premier trimestre. Mais le titre n'a augmenté que de 6,8 % en mai. Les actions sont toujours en hausse de 99,6 % pour l'année.
Enfin, le prix du pétrole brut a fait un bond considérable au cours du mois après une panique en avril. Le brut West Texas Intermediate a terminé le mois de mai en hausse de 88 %, à 35,49 $ le baril. Le brut Brent britannique a augmenté de 42,9 % à 37,84 $.
Les actions énergétiques, en revanche, semblaient confuses. Chevron Corp (NYSE:CVX) et Exxon Mobil Corp (NYSE:XOM) ont enregistré de légères pertes. Apache Corporation (NYSE:APA) a chuté de 17,5 % après avoir gagné 213 % en avril. Le géant des services pétroliers Halliburton Company (NYSE:HAL) a augmenté de 11,9 %, mais a perdu 52 % sur l'année.
La grande inquiétude aujourd'hui est que de nombreuses petites entreprises énergétiques ne survivront pas si les prix restent bas trop longtemps.