Les marchés asiatiques se stabilisent sur la publication de données chinoises
Stabilisation des places asiatiques
L'Asie boursière est revenue en territoire positif, à l'exception de la Chine. Les futures sur actions européennes pointent vers une ouverture en hausse. Après une longue période de contraction, les données du commerce extérieur chinois ont dépassé les attentes en décembre. Les exportations et importations ont moins diminué que prévu et montrent des signes d'amélioration. Sans être remarquables, les chiffres sont suffisamment encourageants pour soutenir la confiance. Toutefois, les statistiques commerciales d'autres partenaires régionaux, tels que la Corée du Sud, incitent moins à l'optimisme. Au Japon, les commandes de machines industrielles ont progressé de +2.8% a/a à 309.635 milliards de yens en novembre. Le Nikkei a repris 2.88% etle Hang Seng 1.73%, tandis que le Shanghai Composite a cédé encore -2.45%. L'USD et le JPY ont subi des pressions vendeuses sous l'effet du regain d'appétit pour le risque. Au sein du G10, l'AUD et le NZD ont repris des couleurs. Concernant les devises émergentes, les KRW, MYR et IDR ont été les les plus performantes face aux monnaies refuges. Le cours de référence de l'USD/CNY est resté quasiment inchangé à 6.563. L'AUD/USD est passé de 0.6980 à 0.7049. Une offre solide est présente sur 0.7070, ce qui devrait ralentir la dynamique haussière de l'aussie. Les monnaies matières premières bénéficient également de la légère augmentation des prix du brut, qui se sont extraits de leur plus bas de 12 ans pour la première fois en 8 jours. Le Brent évolue timidement autour des $31.00 et le WTI se traite à $30.70, après être tombé sous $30 en séance. Cependant, la levée de l'interdiction d'exportation du brut US, en place depuis 40 ans, accroît les risques baissiers.
En Chine, la balance commerciale a affiché de meilleurs résultats que prévu. Les exportations ont reculé de -1.4% (-8.0% att.) et les importations de -7.6% (-11.0% att.). L'excédent de 60.09 milliards de dollars n'est pas extraordinaire, mais il apporte une lueur d'espoir. Notons que les volumes d'importation des principales matières premières ont augmenté en décembre à la faveur de la baisse des prix. Par ailleurs, les ventes de véhicules de décembre ont progressé de 15.4% a/a et celles de véhicules de tourisme de 18.3%. Nous pensons toujours que l'affaiblissement des marchés actions chinois est dû à une mauvaise gestion de la politique de change et à des erreurs des autorités de régulation, et non à de nouveaux signes d'une grave crise économique. Le découplage des marchés actions et des perspectives économiques du pays interviendra lorsque les craintes d'une contagion mondiale s'apaiseront.
Avec l'accroissement de la volatilité, la partie courte des courbes de rendement US a reculé. Les taux US à 2 ans sont à présent inférieurs au relèvement de la Fed de décembre. Le fait que deux membres du FOMC n'aient pas voté pour la hausse des taux, conjugué aux turbulences des marchés mondiaux, nous laisse penser que la probabilité d'une augmentation des taux en mars a nettement baissé. Le calendrier économique américain étant peu chargé cette semaine, l'absence de données supplémentaires venant à l'appui du rythme graduel d'évolution des taux de la Fed maintiendra le dollar à la baisse. Enfin, la saison des résultats du quatrième trimestre 2015 a officiellement commencé cette semaine. Les prévisions sont très basses, avec un RPA anticipé sous 5% et une croissance des bénéfices de nouveau attendue en négatif.
Ce mercredi, les traders s'intéresseront à la production industrielle de l'UE et au Livre beige de la Fed.