Les marchés des changes consolident à l'entame d'une semaine dominée par les banques centrales
Les marchés des changes sont calmes en ce lundi, les cambistes se préparant à une semaine chargée. La Réserve fédérale sera au centre de l'attention mercredi, quand sa présidente livrera la dernière évaluation de l'économie américaine. Le marché a déjà exclu une hausse des taux en mars, mais scrutera le discours de Janet Yellen à la loupe pour essayer de prévoir le prochain geste de la Fed dans cet environnement volatil. Une chose est sûre, Mme Yellen devra choisir ses mots avec soin, car les traders se tiendront prêts à vendre au premier signe négatif. Dans le sillage de la réunion tenue la semaine dernière par la BCE, l'EUR/USD s'est stabilisé autour du niveau des 1.1150, après avoir buté sur la résistance des 1.1165-1.12 (Fibonacci à 61.8% de la dépréciation de février-mars et seuil psychologique). Un communiqué accommodant de Mme Yellen pourrait pousser le cross à la hausse. La prochaine résistance se tient à 1.1376 (plus haut du 11 février).
La Banque du Japon occupera le devant de la scène lors de son rendez-vous de politique monétaire prévu mardi. C'est sa première réunion depuis que le gouverneur Haruhiko Kuroda a abaissé les taux en territoire négatif en janvier. La BoJ devrait maintenir le statu quo, et répéter que l'économie nipponne est revenue sur les rails et que l'objectif d'inflation de 2% sera atteint à mi-2017. Nous n'anticipons pas de nouvelle réduction des taux, car la banque centrale aura besoin de temps pour évaluer l'effet des taux négatifs sur l'économie du pays. L'USD/JPY a consolidé entre 112.16 et 114.87 dans la perspective de la réunion de la BoJ. Il restera sans doute en consolidation à l'approche du verdict.
La Banque d'Angleterre et la Banque nationale suisse sont également dans la mire cette semaine. Il sera intéressant de voir comment le gouverneur Mark Carney et le président Thomas Jordan réagiront au programme de stimulation musclé lancé par leur homologue européenne. Comme mentionné la semaine dernière, nous nous attendons à ce que la BNS adopte une attitude attentiste et préfère surveiller de près le marché en se tenant prête à agir. L'EUR/CHFa défendu ses positions au-dessus des 1.0950 en raison des craintes d'une intervention de la BNS. Au Royaume-Uni, on anticipe également un statu quo de la BoE, puisque les taux ne devraient pas être relevés avant fin 2016 au plus tôt. En Asie, le GBP/USD a piétiné autour des 1.4380, mais a commencé à se replier à l'ouverture des échanges européens. Nous pensons toutefois que le biais reste haussier, le cross étant toujours considéré comme sous-apprécié.
Emmenée par Wall Street, l'Asie boursière s'est affichée dans le vert cette nuit. En Chine continentale, les Shanghai et Shenzhen Composites ont gagné 1.75% et 3.56% respectivement. Au Japon, le Nikkei s'est adjugé1.74%, tandis qu'à Hong Kong, le Hang Seng a grimpé de 1.17%. En Europe, les futures pointent vers une ouverture en hausse d'environ 1%.
Le calendrier du jour nous réserve le total des dépôts à vue en Suisse ; la production industrielle de la zone euro ; l'IPC indien ; la balance commerciale hebdomadaire brésilienne.