Les actions étaient de nouveau stables hier alors que les événements du reste de la semaine deviennent un peu plus intéressants, avec les révisions du PIB aujourd'hui, du PCE jeudi et de l'ISM vendredi.
Il semble clair que les taux obligataires attendent patiemment un signal ou une raison de monter. À ce stade, il semble que le 10 ans se dirigera fortement vers le haut et potentiellement reviendra à 5 % ou en dessous de 4 %. Cependant, je pense que 5 % est plus probable.
De nombreux éléments viennent étayer l'idée d'une hausse des taux à partir d'aujourd'hui, oil étant l'un d'entre eux.
À l'heure actuelle, le pétrole se heurte à la résistance de 79 dollars, et c'est la quatrième fois qu'il atteint ce niveau depuis la fin du mois de janvier. Une rupture de cette résistance pourrait renvoyer le pétrole vers le milieu ou le haut de la fourchette des 80 dollars.
L'essence est une autre raison de penser que les taux vont augmenter, car l'essence semble se diriger vers une hausse d'après ses caractéristiques techniques.
Le modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta suggère que la croissance nominale au premier trimestre sera d'environ 6 %, ce qui laisse présager une hausse des taux.
Je penserais alors que le dollar serait également orienté à la hausse, l'indice DXY remontant jusqu'à la zone des 106.
Les données économiques et le fait que l'inflation soit bloquée autour de 3 % obligeront probablement le marché à resserrer à nouveau les conditions financières.
En effet, pourquoi les investisseurs devraient-ils bénéficier d'un taux d'intérêt insuffisant compte tenu des perspectives de croissance et d'inflation de l'économie ?
Si l'économie reste forte et que les taux augmentent, pourquoi le dollar ne s'apprécierait-il pas ?
Si les taux et le dollar s'apprécient, les conditions financières devront se resserrer, à moins que les investisseurs à haut rendement n'acceptent des rabais de plus en plus faibles sur le risque supplémentaire qu'ils doivent prendre.
La ligne avance-déclin des obligations d'entreprise a déjà baissé, probablement parce que les taux ont augmenté, ce qui constitue un autre signal de divergence entre les actions et à peu près tout le reste.
Mais nous verrons bien ce qui se passera. Les choses deviennent plus intéressantes aujourd'hui.
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