Les obligations Solvay (BR:SOLB) sont orientées à la hausse ce jeudi, alors que le chimiste belge communiquait ses résultats annuels en avant bourse.
Malgré une fin d'année qualifiée de difficile, Solvay a clôturé 2015 sur un résultat net plus que quadruplé à 406 millions d’euros et sur chiffre d'affaires en hausse 4% à 10,6 milliards. Cette performance lui permet de proposer à ses actionnaires un dividende en hausse à 3,30 euros brut.
Dans son communiqué, le chimiste informe que l’une de ses priorités en 2016 sera d’assurer le succès de l’intégration de Cytec, qui avance d’ores et déjà plus rapidement que prévu, et de réaliser les synergies attendues.
En parallèle, Solvay table sur une accélération de sa croissance et s’engage sur une trajectoire de désendettement progressif. Le groupe, qui a vu sa dette fortement augmenter à la suite du rachat de l'entreprise américaine, se dit d’ailleurs déterminé à conserver sa notation « investment grade ».
Rebond des obligations perpétuelles
Pour financier le rachat pour 5,5 milliards d’euros de Cytec, Solvay avait fait appel aux investisseurs obligataires fin de l’année passée. Le chimiste avait notamment émis plusieurs obligations de type perpétuelles subordonnées.
Citons entre autres l’obligation au coupon de 5,118%, qui progresse de trois points à 94% du nominal. Son rendement annuel jusqu’au call en 2021 est ramené à 7%. L’investissement minimum est fixé à 100.000 euros en nominal. L’émission est notée BB dans la catégorie spéculative chez S&P.
Solvay avait également placé des obligations de type ‘senior non-sécurisée’ en dollar, moins risquées de par leur rang de subordination mais aussi moins rémunératrices. La tranche (3,40% - 2020) se traite au pair, de quoi tabler sur un rendement annuel de 3,45% (coupure de 200.000 dollars - risque de change).