Suite à un avertissement sur résultats, la société québécoise Valeant est une nouvelle fois secouée sur les marchés financiers. En début de semaine, son action a fondu de moitié pour tomber à 33 dollars, tandis que les rendements obligataires atteignent des niveaux inquiétants.
Le laboratoire pharmaceutique, qui fait l'objet de plusieurs enquêtes concernant ses pratiques commerciales et comptables, est dans l'œil du cyclone depuis de nombreux mois.
L’été dernier, son image avait été sérieusement détériorée suite à des suspicions de manipulations comptables liées à son ancien distributeur Philidor. Le groupe canadien a également été critiqué et accusé d'avoir gonflé le prix de certains médicaments. Un appel avait été lancé dans ce sens par des élus américains de la Chambre des représentants, afin qu’il s'explique à ce sujet.
En outre, Valeant a été contraint de retarder la publication de ses comptes trimestriels fin février, ce qui avait fortement déçu les marchés. La direction annulait dans le même temps ses prévisions, en attendant le dévoilement de nouveaux objectifs.
Une décision qui allait pousser l’agence Moody's à placer la note spéculative Ba3 du laboratoire canadien sous surveillance négative, en vue d’une possible dégradation.
En début de semaine, toujours dans l'incapacité de fournir ses résultats annuels, Valeant a fait état d'une perte de 336 millions de dollars au quatrième trimestre 2015, en-deçà des attentes des analystes. Le groupe a par ailleurs abaissé ses perspectives de revenus pour 2016, compte tenu d'une croissance ralentie de ses activités dermatologiques, gastro-intestinales et de santé de la femme.
Risque de défaut ?
Pire encore, selon Reuters , la direction de Valeant aurait évoqué pour la première fois l'hypothèse d'un défaut de paiement causé par le report de ses résultats annuels. Au 31 septembre dernier, sa dette à long terme totalisait 30,26 milliards de dollars.
'Valeant a indiqué qu'il rembourserait au moins 1,7 milliard de dollars cette année, contre 2,25 milliards initialement prévus', indique Reuters.
Suite à la publication des résultats, Moody’s est passée à l’action et à dégrader à « Ba1 » la note de la dette groupe.
Plus de 9% de rendement annuel
Si l’action Valeant est passée de 262 dollars au mois d’août dernier à 33 dollars ce matin, la situation n’est guère meilleure pour les titres obligataires du groupe.
Sur le secondaire, l’obligation remboursable en 2023 émise par VRX Escrow Corp (structure financière de Valeant), se traite désormais à 75% du nominal, avec un rendement annuel qui dépasse les 9%.
L’investissement minimum est fixé à 100.000 euros en nominal. Cette émission de type 'senior non-sécurisé' est notée dans la catégorie spéculative chez Moody's et Standard & Poor's, qui lui attribuent un rating « Ba1 » et « B- ».