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Les prévisions décevantes de Fedex laissent les obligataires de marbre

Publié le 22/03/2019 12:18
Mis à jour le 14/05/2017 12:45

Considéré comme un bon indicateur de la santé économique de l’Amérique, le spécialiste de la livraison de colis Federal Express a rendu public mercredi soir ses comptes trimestriels. L’occasion de faire le point sur son obligation remboursable dans six ans.

Concurrent d’UPS, le spécialiste américain de livraison a clôturé son trimestre fiscal décalé (clos fin février) sur un bénéfice net de 709 millions de dollars, tandis que son chiffre d’affaires, inférieur aux estimations consensuelles, atteignait les 17 milliards de dollars.

On rappellera qu’au même titre que ses pairs, le groupe de Memphis (Tennessee) doit compter avec les solutions développées par Amazon (NASDAQ:AMZN) pour la livraison de colis.

Analystes et investisseurs craignent à ce titre que les ambitions du géant du e-commerce dans la logistique ne se traduisent par des pertes de parts de marché pour les acteurs historiques et traditionnels du secteur.

Dans un communiqué d’entreprise, Frederick Smith, directeur général, a dit regretter ces résultats globalement inférieurs aux attentes, qu'il met sur le compte des coûts liés au lancement d'une nouvelle grille horaire chez FedEx (NYSE:FDX) Ground (transport terrestre) aux Etats-Unis, ainsi que sur la faiblesse persistante de sa filiale internationale Express - dont fait partie TNT Express.

On se souvient que Fedex avait acheté la société néerlandaise en 2016, une acquisition d'envergure qu'il a depuis du mal à digérer, souligne le site spécialisé boursier.com

Frederick Smith a précisé que le groupe se concentre sur des initiatives d'amélioration de la performance, en investissant dans l'innovation, l'infrastructure réseau et l'automatisation.

Pour autant, cela n’a pas autant Fedex de revoir à la baisse ses prévisions annuelles, et ce pour la deuxième fois en l’espace de trois mois à peine.

En décembre dernier, il avait déjà prédit une année 2019 difficile, en raison des tensions induites par la guerre commerciale initiée par Donald Trump et de ses conséquences sur le commerce international.

Des obligations sous le pair

A la bourse de New York, l’action Fedex a chuté en cours de séance et touché un plus bas de 170 dollars, pour finalement clôturer à 175 dollars, limitant son repli à 3,50%.

Sur le marché secondaire, la stabilité est de mise. Une stabilité qui n’est pas sans lien avec la qualité de crédit de l’entreprise, qui bénéficie d’un rating de bonne qualité « BBB » chez Standard & Poor’s.

On notera qu’il est possible de se positionner sur l’emprunt Fedex à six ans à un cours inférieur au pair.

Partant, l’épargnant peut s’assurer un rendement annuel de 3,30% jusqu’à l’échéance (coupure de 2.000 dollars).

L'emprunt d'une maturité légèrement plus longue (échéance 2026) se traite lui à un cours indicatif de 98,60% du nominal, ce qui correspond à un rendement annuel de 3,47%, toujours en dollar.

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