À un certain stade de son développement, une entreprise atteint un plateau de croissance, du moins un plateau qui n'est plus suffisamment attractif pour certains investisseurs. À ce stade, les entreprises ont recours aux rachats d'actions pour redonner de la valeur aux actionnaires en réduisant le nombre d'actions en circulation.
Ces entreprises matures utilisent leurs réserves de liquidités excédentaires résultant de leur position bien établie sur le marché pour donner un signal de confiance à leurs actionnaires. Pour les investisseurs qui achètent et conservent leurs actions, les rachats d'actions représentent une aubaine car la charge fiscale est différée jusqu'à ce qu'ils vendent les actions, qui sont alors soumises à l'impôt sur les plus-values.
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En revanche, les dividendes versés en espèces sont traités comme des événements fiscaux immédiats, assimilables à des revenus ordinaires, selon les tranches de revenus fédérales. Étant donné que l'essentiel du secteur Big Tech est constitué d'entreprises matures à la croissance plus lente mais aux bénéfices stables et aux réserves de trésorerie importantes, Goldman Sachs (NYSE:GS) prévoit déjà le franchissement de la barre des 1 000 milliards de dollars de rachats d'actions en 2025.
Pour les investisseurs qui recherchent ce type d'exposition sûre, voici trois entreprises qui mènent la course aux rachats d'actions.
Apple
En raison de la baisse des ventes d'iPhone et de la concurrence accrue des entreprises chinoises, l'action Apple Inc. (NASDAQ :AAPL) a connu une performance médiocre cette année, avec seulement 2,5 % de gains depuis le début de l'année. Le prix exceptionnellement élevé du Vision Pro, comme si les casques Oculus Quest de Meta n'existaient pas, n'a pas aidé non plus.
Cependant, le succès de la marque Apple et son écosystème fermé d'appareils et d'applications garantissent la fidélisation de sa base d'utilisateurs. L'entreprise a terminé le deuxième trimestre fiscal avec un bénéfice net de 23,6 milliards de dollars.
Bien que ce chiffre soit inférieur aux 24,1 milliards de dollars du trimestre précédent, les dirigeants d'Apple ont décidé de renforcer la confiance des actionnaires en consacrant un montant record de 110 milliards de dollars au rachat d'actions supplémentaires, ce qui représente 3,9 % du nombre total d'actions en circulation.
Au cours de l'exercice 2023, Apple a reversé 78 milliards de dollars aux actionnaires par le biais de rachats d'actions, réduisant ainsi le nombre d'actions en circulation d'environ 2 %. Au cours de la dernière décennie, depuis 2013, Apple a dépensé 621 milliards de dollars en rachats d'actions. Cela a fermement cimenté l'attrait d'Apple en tant qu'exposition aux valeurs sûres.
Warren Buffett, qui pense que le rachat d'actions est une bonne idée si le prix de l'action est inférieur à la valeur intrinsèque de l'entreprise, a noté en 2018 qu'il était "ravi de les voir racheter des actions". Bien sûr, étant donné la participation encore importante de Berkshire Hathaway dans l'action AAPL, cela représente un moyen sans effort de stimuler sa valeur.
M. Buffett a également fait remarquer que pour qu'une entreprise puisse continuer à le faire, elle doit disposer d'un écosystème largement répandu et de produits attrayants, ce qui est le cas d'Apple. Récemment, l'entreprise a fait état d'un rebond des ventes d'iPhone. Au cours actuel de 191,92 dollars, l'action AAPL se rapproche de son plus haut niveau sur 52 semaines (199,62 dollars), tandis que l'objectif de cours moyen à douze mois est de 206,52 dollars, selon les données du Nasdaq.
Alphabet
Malgré la mésaventure embarrassante du déploiement de Gemini AI par Google, l'entreprise détient l'une des plus grandes réserves de logiciels avec Microsoft (NASDAQ :MSFT). L'espace de travail de Google (anciennement G Suite) détient à lui seul une part de marché de 68,66 % en attirant les utilisateurs avec Gmail, Google Drive, Google Docs, Sheets et d'autres applications de flux de travail généreusement gratuites.
De même, le Play Store de Google s'est accaparé le marché de la diffusion d'applications, à l'instar de Steam pour les jeux sur PC. Selon Business of Apps, les consommateurs ont dépensé 47 milliards de dollars en jeux et applications mobiles Google Play en 2023. Dans ses derniers résultats pour le premier trimestre 2024, Alphabet a déclaré un revenu net similaire à celui d'Apple, soit 23,6 milliards de dollars contre 15 milliards de dollars pour le trimestre précédent.
Compte tenu de ce pic de rentabilité et du dépassement des prévisions, le conseil d'administration d'Alphabet a autorisé le rachat d'actions GOOG (classe C sans droit de vote) et GOOGL (classe A avec droit de vote) pour un montant supplémentaire de 70 milliards de dollars. Cette somme s'ajoute aux dividendes en espèces de 0,20 dollar par action, versés le 17 juin.
Entre-temps, Alphabet Inc. (NASDAQ :GOOGL) (NASDAQ :GOOG) poursuit son expansion, avec la récente acquisition potentielle de HubSpot (NYSE :HUBS) d'une valeur de 35 milliards de dollars. HubSpot s'intègre à l'écosystème publicitaire de Google en tant que plateforme complète de gestion de la relation client (CRM).
Au cours actuel de 176,33 dollars, l'action GOOGL est en hausse de 27,6 % depuis le début de l'année. Elle est proche de son plus haut niveau sur 52 semaines, à 178,77 dollars par action. Selon les données du Nasdaq, l'objectif de cours moyen de GOOGL dans les douze mois à venir est de 197,53 dollars par action.
Métaplateformes
Meta Platforms Inc (NASDAQ :META), autre géant de la publicité doté d'un vaste écosystème d'applications sociales, est également le leader de la réalité étendue. D'ici le quatrième trimestre 2023, la part de marché AR/VR de Meta atteindra 62,2 %, Sony (NYSE :SONY) étant loin derrière avec 16 %, selon International Data Corporation (IDC).
L'entreprise a de grands projets pour ce marché, bien que Reality Labs n'ait pas encore réalisé de trimestre rentable. Néanmoins, Meta dispose d'une grande marge de manœuvre. Dans ses résultats du premier trimestre 2024, la société a fait état d'une augmentation de 117 % de sa rentabilité en glissement annuel, pour atteindre un revenu net de 12,3 milliards de dollars.
Meta a terminé le trimestre avec 58,12 milliards de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie. Au cours du trimestre, Meta a racheté pour 14,64 milliards de dollars d'actions et versé 1,27 milliard de dollars de dividendes. Suivant l'exemple d'autres géants de la Big Tech, Meta a autorisé un programme de rachat d'actions de 50 milliards de dollars à la fin du mois de janvier.
Cela représente 5 % du total des actions en circulation, actuellement évaluées à 1,21 billion de dollars. Comme indiqué en février, META est en tête du peloton des Sept Magnifiques avec des rendements de 38 % depuis le début de l'année, dépassée seulement par le phénomène unique de Nvidia (NASDAQ :NVDA) avec des gains de 138 % depuis le début de l'année.
Au prix actuel de 479,30 $, l'action META doit encore rattraper son plus haut niveau sur 52 semaines de 531,49 $ par action. Cela pourrait prendre un certain temps, car les analystes prévoient un objectif de prix moyen de META de 522,95 $ par action, douze mois plus tard.